Дослідження Банку Канади: Aave V3 минулого року мав нуль списань безнадійних боргів, але основні ризики бере на себе позичальник

Новини Gate News, 3 квітня, Банк Канади опублікував дослідницький звіт, який показує, що Aave V3 на Ethereum у 2024 році досяг нульової частки непрацюючих кредитів. Загальний обсяг позик становить приблизно 6 млрд доларів США, коефіцієнт використання — 40%, а чистий спред — 0.64%. У звіті зазначається, що прибуток платформи сильно зосереджений: три види активів WETH, USDT та USDC забезпечують близько 83% доходу.

Це дослідження ґрунтується на даних транзакцій за період з 27 січня 2023 року до 6 травня 2025 року. Воно виявило, що механізми надмірного забезпечення та автоматичної ліквідації ефективно запобігають тому, щоб кредитори в кредитному ринку Ethereum зазнавали збитків. У звіті також вказано, що модель, захищаючи кредиторів, водночас переносить ризик на позичальників і, на відміну від традиційних систем кредитування, обмежує ефективність використання капіталу.

Щодо поведінки користувачів, циклічні важільні угоди становлять 20.46% від загального обсягу позик і 8.2% від кількості угод із запозиченнями. При цьому 58% трейдерів із важелем є великими інвесторами. Ліквідаційна активність має виразні ознаки кластеризації: чотири активи WETH, wstETH, WBTC та weETH становлять 90% від загальної ліквідаційної вартості. Комплексні втрати позичальників у ключових ліквідаційних подіях (включно з ліквідаційними комісіями та витратами через упущену можливість відновлення ціни) становлять приблизно 10%–30% від загальної суми ліквідацій. Крім того, результати дослідження показують, що ліквідаційна активність не має істотного тривалого впливу на ринкову ціну.