Alphabet (Google) повідомила про дохід за другий квартал у розмірі $119,8 млрд 22 лип. (за місцевим часом), перевищивши ринкові оцінки $116,9 млрд, і оголосила розширені плани інвестицій в ШІ: прогноз капітальних витрат підвищено з $180-190 млрд до $195-205 млрд на рік. Дохід становив зростання на 24% у річному вимірі, що було зумовлено попитом на корпоративний AI та інфраструктуру, який підштовхнув дохід Google Cloud до $24,8 млрд — зростання на 82%. Генеральний директор Сундара Пічаї заявив, що інвестиції компанії в ШІ переосмислюють можливості в усіх напрямах, і диференційована стратегія в ШІ забезпечує вимірювану цінність для клієнтів: приблизно 90% компаній зі списку Fortune 100 запровадили корпоративні моделі Gemini, а щомісячна кількість активних користувачів застосунку Gemini досягла 950 млн. Розширення інвестицій вказує на збереження сильного попиту на інфраструктуру ШІ та напівпровідники, хоча ринок також відзначив занепокоєння щодо прибутковості: у другому кварталі вільний грошовий потік (free cash flow) став негативним — $5,86 млрд — через масштабні інвестиції в дата-центри.
Alphabet звітує про $119,8 млрд доходу за Q2 і підвищує гайдлайни Capex до $205B
Alphabet оголосила результати за другий квартал після закриття торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі 22 лип. (за місцевим часом). Дохід досяг $119,8 млрд — на 24% більше, ніж за аналогічний період минулого року, перевищивши ринковий прогноз $116,9 млрд, підготовлений London Stock Exchange Group (LSEG). Дохід Google Cloud склав $24,8 млрд — зростання на 82%, оскільки попит на корпоративний ШІ та інфраструктуру збільшився. Пічаї заявив: "Наші інвестиції в ШІ переосмислюють горизонт можливостей у всіх сферах", додавши, що "диференційована стратегія в ШІ забезпечує реальну й вимірювану цінність для клієнтів". Пічаї також розкрив, що приблизно 90% компаній зі списку Fortune 100 запровадили корпоративні моделі Gemini, а щомісячні активні користувачі застосунку Gemini становлять 950 млн.
Інвестиційний план мав більший ринковий вплив, ніж самі результати з прибутків. Alphabet підвищила прогноз капітальних витрат на рік із попередніх $180-190 млрд до $195-205 млрд — перегляд на $15 млрд у бік збільшення. Капітальні витрати за другий квартал досягли $44,9 млрд — зростання на 101% порівняно з минулим роком. Це вказує на розширені інвестиції в дата-центри, AI-сервери та власний чип компанії для ШІ — Tensor Processing Unit (TPU). Профільні великі іноземні медіа трактували це як сигнал, що попит на інфраструктуру ШІ та напівпровідники залишається сильним. Після оголошення прибутків акції, пов’язані з пам’яттю для напівпровідників, зокрема Micron і SanDisk, показали зростання в торгах після закриття.
Акції напівпровідників реагують на розширення інвестицій на тлі занепокоєння щодо прибутковості
Однак додатковий тягар від агресивних інвестицій також проявився. The Wall Street Journal проаналізувала, що ринок реагує чутливіше на погіршення генерації грошових коштів від інвестицій в інфраструктуру ШІ, ніж на самі прибутки Alphabet. Вільний грошовий потік Alphabet за другий квартал (FCF) перейшов у негативну зону $5,86 млрд через великомасштабні інвестиції в дата-центри, що спричинило падіння ціни акцій більш ніж на 4% у торгах після закриття. Хоча розширення інвестицій в ШІ позитивне для компаній напівпровідникового сектору, прибутковість і грошовий потік інвестуючих компаній стають ключовими змінними, які визначатимуть майбутні ціни акцій.
Індустрія цінних паперів загалом погодилась, що ці результати підтвердили: цикл інвестицій в ШІ не ослаб. Нещодавні ринкові побоювання зосереджувалися на так званих ризиках "semiconductor peak-out" — побоюванні, що Big Tech може уповільнити темп інвестицій в ШІ, потенційно приглушивши зростання в компаніях напівпровідників для ШІ на кшталт NVIDIA та SK Hynix. Проте, оскільки Alphabet фактично підвищила інвестиційний план, побоювання щодо уповільнення інвестицій в ШІ та "пік" у напівпровідниковій галузі були додатково зменшені за оцінками.
Втім багато аналітиків вважають, що зарано підтверджувати розворот тренду для глобальних акцій напівпровідникових компаній лише на цій підставі. Reuters повідомило, що увага ринку тепер фокусується на тому, чи інші гіперскейлери (ультравеликі оператори дата-центрів) на кшталт Microsoft, Meta та Amazon зберігають подібні інвестиційні позиції. Публікація про інвестиції Barron's також проаналізувала, що оскільки Alphabet є першою великою техноакцією в цьому сезоні звітності, подальші плани капітальних витрат Big Tech впливатимуть на інвесторські настрої в секторі напівпровідників.
Увага Wall Street поступово зміщується з масштабів інвестицій як таких до того, чи конвертуються інвестиції в прибутки. Reuters проаналізувало, що зі зростанням інвестицій в інфраструктуру ШІ темп зростання капітальних витрат перевищує можливості генерації грошових коштів. Якщо бізнес із ШІ не продемонструє очікувані рівні виручки та прибутковості протягом найближчих кількох років, довіра інвесторів може похитнутися. Хоча розширення інвестицій в ШІ триває — підтримуючи сприятливе середовище для попиту на HBM (high bandwidth memory), GPU (graphics processing unit) і серверну пам’ять — аналітики зазначають, що акції напівпровідників можуть також стикатися з подальшою волатильністю, якщо Big Tech не продемонструє прибутковість, співставну з масштабними інвестиціями.
Microsoft, Meta, Amazon, Apple: звіти заплановані на 29-30 липня
Тепер фокус ринку переходить до решти звітів Big Tech. Microsoft і Meta оголосять результати за другий квартал 29 лип., тоді як Amazon і Apple заплановано на 30 липня. Якщо ці компанії також збережуть агресивні позиції щодо інвестицій у дата-центри, довіра ринку до попиту на напівпровідники може посилитися. Натомість якщо вони надаватимуть пріоритет управлінню прибутковістю над розширенням інвестицій, нещодавно приглушені побоювання щодо "peak-out" у напівпровідниковому секторі можуть повернутися — за прогнозами. Ко Йонг-мін, дослідник Daol Investment & Securities, заявив: "Оскільки напрям розширення інвестицій від клієнтів, який визначає майбутній попит, підтверджено, можливий зсув короткострокових настроїв у секторі напівпровідників", оцінюючи, що "ціни акцій сектору також перебувають у фазі підтвердження дна".
FAQ
Що Alphabet оголосила 22 липня?
Alphabet повідомила про дохід за другий квартал у розмірі $119,8 млрд 22 лип. (за місцевим часом), перевищивши ринкові оцінки $116,9 млрд, і підвищила прогноз своїх капітальних витрат на весь рік з $180-190 млрд до $195-205 млрд — на $15 млрд більше. Перегляд спрямований на інвестиції в інфраструктуру ШІ, зокрема в дата-центри, AI-сервери та власні TPU-чипи.
Чому в Q2 вільний грошовий потік Alphabet став негативним?
Вільний грошовий потік Alphabet у другому кварталі перейшов у негативну зону $5,86 млрд через великомасштабні інвестиції в дата-центри на суму $44,9 млрд капітальних витрат, що становило 101% зростання порівняно з попереднім роком. Компанія розширювала інфраструктуру ШІ попри сильне зростання виручки на 24% у річному вимірі.
Коли інші компанії Big Tech звітуватимуть про результати за Q2?
Microsoft і Meta заплановано оголосити прибутки за другий квартал 29 липня, тоді як Amazon і Apple повідомлять про результати 30 липня. Учасники ринку уважно стежитимуть, чи зберігають ці гіперскейлери подібні агресивні позиції щодо інвестицій в ШІ, або ж зміщують фокус у бік управління прибутковістю.
