a16z коментує: слово «стейблкоїн» застаріє, наступне — «програмований (програмований) гроші»

a16z у 1 травня опублікувала аналітичну статтю-роздум, написану Робертом Хакеттом, який стверджує, що термін «стейблкоїн» (stablecoin) швидко виходить з ужитку. Ключова теза Хакетта така: коли цей клас активів був винайдений, головним досягненням було «чи вдасться втримати обмін 1:1 із доларом», тому слово «стабільність» стало акцентом у назві; але станом на 2026 рік стабільність уже є базовою вимогою, а не аргументом для інвестора чи користувача. Технічна цінність насправді полягає в «програмованих грошах» (programmable money — їх можна виконувати для миттєвих транскордонних розрахунків, вбудовувати в застосунки, а також комбінувати й викликати, як програмне забезпечення.

Ключова теза: «стабільність» уже є базовою лінією, а інновація — у програмованості

Ключовою фразою в статті Хакетта є: «Стабільність зараз є базовими ставками (table stakes), це передумова, а не головне». Відповідне спостереження таке: користувачі та інституції, використовуючи такі активи, як USDT, USDC, PYUSD і DAI, більше не ставлять питання «чи зможе вона втримати курс 1:1 до долара?» — саме це питання за замовчуванням вважається вирішеним. Справжній двигун використання змінюється на інше: «Що ми ще можемо з цим побудувати?»

Конкретно «програмовані гроші» проявляються на трьох рівнях: перше — миттєві транскордонні розрахунки: традиційна система SWIFT потребує 1–3 робочі дні, тоді як операції зі стейблкоїнами в блокчейні виконуються менш ніж за 30 секунд; друге — вбудовані фінанси: застосунки можуть прописувати платіжну логіку в смартконтрактах, як, наприклад, MoonPay 1 травня представила MoonAgents Card, де AI agent може напряму витрачати стейблкоїни для покупок у Mastercard; третє — комбінованість: стейблкоїни можуть виступати базовими активами для DeFi-протоколів і безшовно поєднуватися із кредитуванням, деривативами та стратегіями отримання дохідності.

Еволюція термінів: чотири кандидати та «доля horsepower»

Хакетт припускає, що лексика стейблкоїнів може рухатися в кількох напрямках: «digital cash» («цифрові гроші»), «programmable money» («програмовані гроші»), «digital dollars/euros» («цифрові долари/євро») або просто «onchain assets» («ончейн-активи»). Водночас він прогнозує, що фінальна доля може бути двома: або термін «stейблкоїн» залишиться, як «horsepower» (індикатор потужності), але люди вже не пам’ятатимуть його буквального початкового змісту; або він зникне напряму, перетворившись на безформну базову інфраструктуру «способу роботи грошей».

Історична аналогія з «кінською силою» дуже влучна: цей підрозділ — маркетинговий термін, який у XVIII столітті використав Джеймс Ватт, щоб перевести ефективність парового двигуна в уявлення покупців через «еквівалент кількох коней». Сьогодні людство вже не покладається на коней для руху механізмів, але «кінські сили» все одно існують у специфікаціях автомобілів, двигунів і моторів — як суто технічна одиниця виміру. Стабільні монети можуть пройти схожий шлях: коли технологія дозріє і базова стабільність перестане бути тим, що варто рекламувати, тоді навіть якщо слово stablecoin і залишиться, воно буде лише історичним залишком.

Наслідки для криптосфери: зсув термінів у період технологічної зрілості

Погляд Хакетта — це не просто гра словами, а сигнал того, що криптоіндустрія входить у «період технологічної зрілості». Tether 1 травня оприлюднила Q1 чистий прибуток 1 мільярд доларів, а резерви — 8,2 мільярда доларів; фінансова базова інфраструктурна роль USDT вже прирівнюється до системно важливих фінансових інституцій (SIFI). 4/28 a16z запропонувала «стейблкоїн-версію BaaS» (Banking-as-a-Service — банкінг як послуга), де стейблкоїни розглядаються як базові «цеглини» банківського бізнесу; а тепер 1 травня коментар підняв смислові акценти цього тренду на передній план.

Для криптостартапів і інвесторів у статті є три практичні висновки. По-перше, у продуктному дизайні та ринковому наративі більше не потрібно наголошувати на тому, що «ми втримуємо 1:1» — це вже очікування користувачів за замовчуванням. По-друге, диференціація й цінність походять від «програмованих можливостей»: комбінованості, вбудовуваності в застосунки та здатності використовуватися AI agent автономно. По-третє, майбутні нові проєкти можуть більше не використовувати ярлик «stablecoin» у назвах, а перейти на точніші терміни, які описують функції (наприклад, «on-chain payment rail», «programmable USD asset»). Еволюція термінів часто є останньою милею перед технічним дозріванням: коли «стейблкоїн» як слово стане цілком застарілим, криптовалюта може по-справжньому перейти до звичного етапу, де «гроші працюють саме так».

Цю статтю a16z коментує: «Слово “stablecoin” застаріє, а наступним буде “programmable money”». Найраніше з’явилось у Chain News ABMedia.