Біткойн ETF втрачають $410M через тривалу спад BTC

Коротко

• Спотові Bitcoin ETF у США зазнали відтоку коштів у розмірі 410 мільйонів доларів у четвер, причому шість із десяти останніх днів спостерігали негативний потік.
• Лідером за відтоком став IBIT від BlackRock, який втратив 157,6 мільйонів доларів.
• Аналітики зазначають, що капітал перерозподіляється у деривативи CME, а не виходить з криптовалют повністю, попереджаючи про "фальшиві ралі" до середини 2026 року, поки кредитні ринки не переоцінять ризики.

Спотові Bitcoin ETF у четвер втратили 410,4 мільйони доларів, продовжуючи волатильний період відтоку коштів у контексті переорієнтації інституційних інвесторів на фоні невизначеного макроекономічного фону. Лідером за відтоком став IBIT від BlackRock із 157,6 мільйонів доларів, за ним йдуть Fidelity з 104,1 мільйонами та Grayscale з 59,1 мільйонами, згідно з даними SoSoValue. Це зменшення призвело до шести негативних днів за останні два тижні для цих продуктів, які за цей період втратили майже 1,5 мільярда доларів. Нестабільна динаміка потоків свідчить про коливання впевненості інституцій, повідомили аналітики Decrypt, залишаючи роздрібних трейдерів сам-на-сам із ринком, що здається безнапрямним, незважаючи на високий щоденний обсяг торгів. "З одного боку, номінація Кевіна до Федрезерв знизила очікування щодо короткострокового зниження ставок, викликавши швидке переоцінювання в акціях, облігаціях і криптовалютах," сказав Крістоф Дізеренс, головний директор з багатства в SwissBorg, Decrypt. "Тим часом, індекс страху та жадібності досяг рівнів крайнього страху, невидимих з 2023 року, а негативна динаміка підживлюється тривалими медведжими наративами у соцмережах." Структурна боротьба З іншого боку, довгостроковий прогноз залишається позитивним, додав Дізеренс, який зазначив, що "прийняття продовжує зростати," а JPMorgan прогнозує цільовий рівень Bitcoin у 266 000 доларів. Ця напруга між "короткостроковою панікою і довгостроковим оптимізмом" сприяє волатильності щоденних потоків ETF, зазначив аналітик SwiffBorg. Дикі коливання не є випадковими — вони відображають структурну боротьбу під поверхнею, повідомив Decrypt генеральний директор ORQO Group і головний інвестиційний директор Soil Нік Моц. "Ви маєте інституції, які увійшли пізніше 2025 року і тепер фіксують прибутки, а з іншого боку — відбувається хаотичний цикл коротких покриттів у реальному часі," пояснив він. Моц додав, що коли Bitcoin коливається навколо рівня 75 000 доларів — приблизно там, де знаходяться витрати на майнінг — алгоритми інституцій запускають автоматичні ліквідації, пов’язані з очікуваннями жорсткої політики Федерального резерву. Це спричиняє значний відтік з певних ETF, але аналітик зазначив, що значна частина цього капіталу не виходить з криптовалют повністю. Замість цього, він стверджує, що "капітал перерозподіляється у більш відповідні деривативні канали, такі як CME." Це призводить до "хаотичного, безнапрямного руху, який, чесно кажучи, виглядає зламаним для більшості роздрібних трейдерів." Моц назвав цю ситуацію "ілюзією ліквідності," у якій "є активність скрізь, але справжнього напрямку немає, і це сильно впливає на настрої." Очікується продовження волатильності Моц прогнозує, що волатильність збережеться щонайменше до першої половини 2026 року, особливо після недавнього падіння, яке знищило емоції 2025 року. "Але структурна торгівля рефляцією, яку всі очікують, ймовірно, не почнеться до другої половини 2026 року," сказав він. "Торгівля рефляцією" — це поширена, консенсусна інвестиційна стратегія, яка ставить на тривалий період економічного зростання і зростання цін, викликаного політичними змінами, а не тимчасовим відновленням. Однак макроекономічний фон наразі не дає багато підстав для оптимізму, додав аналітик Soil, пояснюючи, що зростання глобальної грошової маси M2 зупинилося, а спред високоризикових кредитів починає розширюватися, що є класичним прикладом витоку ліквідності з ризикових активів, таких як Bitcoin. Замість цього Моц попереджає про можливі "фальшиві ралі," які є "різкими підйомами, що здаються переконливими, але насправді лише заманюють пізніх покупців перед наступним падінням." "Ринок, ймовірно, не знайде справжнього дна, поки кредитні ринки не переоцінять ризики, і це, чесно кажучи, може затягнутися до літа," сказав він. "Тому, якщо ви очікуєте вирішення проблем найближчим часом... я б не тримав подих. Хаотичні, волатильні, бокові рухи — це базовий сценарій на деякий час."  Користувачі платформи прогнозування Myriad, яка належить материнській компанії Decrypt Dastan, залишаються переважно песимістичними щодо перспектив Bitcoin, оцінюючи ймовірність його наступного руху до 55 000 доларів у 61%, тоді як шанс на досягнення 84 000 доларів — менше 39%, що на понад 10% більше порівняно з початком тижня.

Bitcoin з початку лютого торгується в межах від 62 000 до 71 000 доларів без ознак прориву. За останні 24 години він знизився на 0,6% і торгується приблизно за 67 365 доларів, згідно з даними CoinGecko.