Зі вступом у силу Регламенту ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA) у 2024 році, стабільні євро-криптовалюти пережили довгоочікуваний цикл зростання. Дані показують, що протягом 12 місяців після впровадження MiCA, ринкова капіталізація основних євро-стабільних монет зросла більш ніж на 100% у порівнянні з минулим роком, що повністю змінило попередню тенденцію спаду. До середини 2025 року загальна ринкова капіталізація євро-стабільних монет наблизилася до 5 мільярдів доларів, а місячний обсяг торгівлі підскочив з менше ніж 4 мільярдів доларів до 38 мільярдів доларів, причому EURC та EURCV стали основними драйверами зростання.
З зовнішнього вигляду, євро-стабільні монети швидко «відроджуються», і європейський ринок криптовалют, здається, отримав кращі умови для ліквідності. Однак, ключові питання, що справді впливають на ціну виконання трейдерами, приховані у структурі торгових платформ і книг замовлень.
Дослідження показують, що швидке зростання ринку євро-стабільних монет не повністю зумовлене новим попитом, а швидше — переважно переформатуванням ринку під впливом регулювання. Після чіткого визначення вимог до відповідності MiCA, біржі масово зняли з торгівлі продукти, що не відповідали цим вимогам, а частка ринку відповідних євро-стабільних монет швидко зросла, перевищивши 90%. Водночас, загальний тижневий обсяг торгівлі євро-стабільними монетами не повернувся до історичних максимумів, що свідчить про те, що «зростання частки» не дорівнює «реальному збільшенню ліквідності».
Щодо торгівлі BTC та ETH у євро, покращення якості виконання здебільшого зумовлене високою концентрацією ліквідності, а не процвітанням самих стабільних монет. Дані показують, що частка BTC-EUR у глобальній торгівлі біткоїнами у фіатних валютах вже наближається до 10%, що значно вище за попередні рівні. Однак цей обсяг торгів здебільшого зосереджений на кількох платформах, з чотирма CEX, що разом займають понад 85% євро-торгівлі, з яких одна — Bitvavo — майже половину.
Наслідки такої концентрації полягають у тому, що різниця між цінами купівлі та продажу на провідних біржах суттєво звузилася: середні спреди на деяких платформах BTC-EUR знизилися до 2–3 базисних пунктів, тоді як на інших залишаються вище 20 базисних пунктів. Аналогічно і з глибиною ринку: якісні платформи здатні обробляти великі обсяги без значних коливань цін, тоді як довгий хвіст платформ все ще має високі витрати на виконання ордерів.
Справжня цінність євро-стабільних монет полягає у зниженні тривалості та складності переказів і балансування між платформами, особливо у випадках обмежень банківських переказів або поза робочим часом. Однак вони не автоматично покращують цінову якість усіх пар BTC-EUR або ETH-EUR. Платформи з активною торгівлею стабільними монетами не обов’язково мають найкращу якість виконання спот-операцій, і цей «прогал у торгових платформах» є ризиком, який багато трейдерів ігнорують.
Загалом, перший рік дії MiCA справді досягнув регуляторних цілей: правила стали яснішими, продукти — більш відповідними, а євро-стабільні монети знову отримали можливість масштабування. Однак для трейдерів покращення ліквідності на європейському ринку криптовалют більше нагадує концентрацію у кількох «житлових островах», ніж повну модернізацію. Рішуче визначальним для цін виконання залишаються вибір бірж, глибина ринку і розподіл ліквідності, а не просто зростання ринкової капіталізації стабільних монет.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Директор з інвестицій Bitwise Мэтт Хоган підтверджує цільову ціну на Bitcoin $1 мільйонів доларів, базуючись на зростанні ринку збереження вартості
Головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management Мэтт Хоган ще раз підтвердив свою прогнози щодо того, що Біткоїн може досягти $1 мільйонів за монету, стверджуючи, що потенціал криптовалюти стає очевидним при аналізі її в контексті зростаючого глобального ринку збереження вартості.
CryptopulseElite1хв. тому
Брати Вінклвосс переказали 1.3 мільярда доларів у біткойнах на біржу, BTC стабільно тримається на рівні 70 000 доларів
Брати Вінклевос нещодавно перевели близько 130 мільйонів доларів у біткойнах на свою біржу Gemini, очікуючи їх продажу. Незважаючи на це, ціна біткойна залишалася приблизно на рівні 70 000 доларів, що не спричинило паніки. Вони раніше купували біткойни за 120 доларів, наразі мають близько 8 757 монет, загальною вартістю приблизно 764 мільйони доларів, а загальний прибуток вже перевищив 1,8 мільярда доларів.
ChainNewsAbmedia2хв. тому
Пітер Брандт: Біткоїн не формує модель «чаша та ручка» для підйому до 500 000 USD
Пітер Брандт, легендарний аналітик ринку, критикує популярну думку про те, що Біткоїн може досягти $500 000, стверджуючи, що його поточна графіка не відповідає патерну "чашка та ручка". Він попереджає, що очікування, засновані на цій моделі, позбавлені підґрунтя, і закликає до кращого розуміння технічного аналізу.
TapChiBitcoin33хв. тому
