17 липня 2026 року: Підкомітет з цифрових активів Комітету з фінансових послуг Палати представників США провів виїзне слухання на Волл-стріт у Нью-Йорку на тему «Формування фінансового майбутнього: як закон CLARITY відкриває шлях для інновацій». Вибір місця був промовистим сигналом — не у Вашингтоні на Капітолійському пагорбі, а у Федеральній залі в Нью-Йорку, за кілька кроків від Нью-Йоркської фондової біржі.
Це була не звичайна зустріч для збору інформації. Це був ретельно спланований законодавчий крок — синхронізація свідчень представників галузі та політичного тиску напередодні літніх канікул Сенату, які розпочнуться 7 серпня. Саме слухання не змінює статусу законопроєкту, але виступає публічною «заключною промовою», щоб просунути процес далі.
Чому слухання відбулося на Волл-стріт
Перенесення слухання з Капітолійського пагорба на Волл-стріт було свідомим жестом. Законодавці прагнули звернутися безпосередньо до бірж, банків, керуючих активами та кастодіальних компаній. Це було виїзне слухання, відмінне від звичних засідань у комітетських залах. Обравши Нью-Йорк, організатори зосередили обговорення закону CLARITY на установах, які фактично працюватимуть у межах цієї нормативної бази.
Список свідків це підтверджував: Сара Аберг, головна юридична радниця розробника мережі Helium Nova Labs; Ренді Абернеті, керівниця клірингу та групового ризику на криптобіржі Bullish; Раян Лувар, головний юрисконсульт керуючого активами WisdomTree; Джейсон Соменсатто, директор із політики дослідницької групи з криптополітики Coin Center. Біржі, керуючі активами, інфраструктурні провайдери та дослідники політики — усі зібралися за одним столом, чітко показавши, хто виграє від прозорих правил. Від представників галузі очікували, що вони підкреслять: після врегулювання нормативної невизначеності продукти, запуск яких відкладали, нарешті зможуть вийти на ринок.
Окрім самого закону CLARITY, на слуханні також обговорювали ще два документи: H.Res. 111 «Підтримка блокчейн-технологій та цифрових активів» і H.R. 8957 «Акт про модернізацію резервів США» — останній передбачає створення «Стратегічного біткоїн-резерву» та «Сховища резервів цифрових активів» під управлінням Міністерства фінансів із блокуванням Bitcoin щонайменше на 20 років. Це слухання, спрямоване на мобілізацію голосів за законодавство щодо ринкової структури, також винесло питання національних біткоїн-резервів у центр уваги.
На якому етапі законопроєкт
Закон CLARITY (повна назва: «Закон про прозорість ринку цифрових активів», H.R. 3633) уже пройшов кілька ключових етапів. 17 липня 2025 року Палата представників схвалила його з результатом 294 проти 134, причому понад 70 демократів проголосували всупереч партійній лінії. 14 травня 2026 року Банківський комітет Сенату просунув законопроєкт далі з результатом 15 проти 9. 1 червня його офіційно внесли до законодавчого календаря Сенату під номером 423.
Зараз законопроєкт перебуває на порозі повного голосування в Сенаті. Від повернення Сенату 13 липня до початку канікул 7 серпня залишається приблизно 20 робочих днів. Слухання в Нью-Йорку 17 липня припадає якраз на середину цього відліку.
Чому поріг у 60 голосів неминучий
У Сенаті більшість законопроєктів повинна подолати філібастер. Щоб завершити обговорення і перейти до голосування, потрібно щонайменше 60 голосів. Республіканці наразі мають 53 місця в Сенаті. Навіть якщо всі 53 республіканці проголосують «за», потрібно ще щонайменше 7 демократів, які підтримають законопроєкт для досягнення порогу в 60 голосів.
Під час голосування в Банківському комітеті Сенату 14 травня демократи Рубен Гальєго та Анджела Олсбрукс приєдналися до всіх 13 республіканців і підтримали законопроєкт. Однак їхня остаточна підтримка на повному засіданні Сенату залишається умовною. На цей момент лише двоє демократів відкрито підтримали законопроєкт. Лідерка республіканців із криптополітики в Сенаті Синтія Луміс визнала, що голосування до серпневих канікул є реалістичнішим, ніж до 4 липня. Сенат працюватиме ще перший тиждень серпня, а потім перерва до 14 вересня.
Три основні суперечки, що гальмують законопроєкт
Попри початковий двопартійний консенсус, закон CLARITY має подолати три бар’єри перед повним голосуванням у Сенаті.
- Перший бар’єр: етичні питання. Це наразі найскладніше питання. Демократи вимагають включити обмеження — заборонити високопосадовцям, включно з Президентом, підтримувати комерційні зв’язки з криптоіндустрією. Причина: останні фінансові звіти президента Трампа показали понад 1,4 мільярда доларів доходу, пов’язаного з криптовалютами, у 2025 році. Двоє демократів, які підтримали версію Банківського комітету, попередили, що не підтримають фінальний законопроєкт без належного вирішення етичного питання.
- Другий бар’єр: звільнення розробників від відповідальності. Розділ 604 («Закон про нормативну визначеність для блокчейну») встановлює безпечний простір для розробників, уточнюючи, що ті, хто лише публікує код, надає інструменти для самостійного зберігання або підтримує інфраструктуру блокчейну, не є операторами грошових переказів. Однак усередині наглядових органів щодо цього положення існують розбіжності.
- Третій бар’єр: положення про прибутковість стейблкоїнів. Дискусія точиться навколо того, чи можуть платформи й надалі виплачувати прибутки власникам стейблкоїнів. Сенатори Тілліс і Олсбрукс ведуть переговори про компроміс — заборонити продукти з «відсотками, подібними до банківських депозитів», але зберегти певні транзакційні стимули. Банки, занепокоєні відтоком депозитів, виступають за повну заборону відсотків на стейблкоїни; криптоіндустрія категорично проти цього.
Чому ринки прогнозів оцінюють шанси ухвалення у 46,5%
Ймовірність ухвалення законопроєкту на ринках поступово знижується. Імовірність, закладена на Polymarket, щодо ухвалення закону CLARITY у 2026 році, впала з приблизно 82% у лютому. На початку червня вона складала близько 60%, а наприкінці червня — вже 44%. Станом на середину липня різні платформи прогнозування показують імовірність від 24% до 48%.
Показник 46,5% відображає сукупну оцінку багатьох невизначеностей. Galaxy Research знизила ймовірність ухвалення у 2026 році до 50%, посилаючись на щільний графік Сенату та відсутність поступу в законодавчому процесі. Аналітики зазначають, що «час для розгляду на пленарному засіданні Сенату — тепер найдефіцитніший ресурс», а структура ринку криптовалют не є головним пріоритетом. Переголосування FISA, оборонний закон NDAA та інші питання конкурують за той самий обмежений часовий проміжок для голосувань.
Аналітик Galaxy Research Алекс Торн назвав три умови, які можуть підняти ймовірність вище 60%: публікація єдиного тексту банківсько-аграрного законопроєкту, вирішення суперечки щодо етичного положення та підтвердження лідерами Сенату зобов’язань щодо голосування до кінця липня. Подальша тиша до середини липня ще більше знизить шанси.
Що відбудеться у разі ухвалення законопроєкту
Основна мета закону CLARITY — створити комплексну федеральну нормативну базу для цифрових активів. Протягом багатьох років головною проблемою для криптоіндустрії США була не надмірна суворість чи м’якість регулювання, а «відсутність розуміння, хто відповідальний».
Головний механізм законопроєкту — побудова нормативного мосту між SEC та CFTC. Високодецентралізовані цифрові активи будуть класифіковані як «цифрові товари» та підпадатимуть під виключну юрисдикцію CFTC, включаючи повний нагляд за спотовими ринками. Сюди потрапляють Bitcoin та Ethereum. «Додаткові активи», що залежать від зусиль промоутерів, регулюватиме SEC.
У разі підписання закону наслідки будуть структурними. Інституційний капітал, який досі залишався осторонь, може нарешті зайти на ринок. Американські біржі зможуть припинити самостійно обмежувати лістинг нових активів. Протоколи DeFi можуть перестати блокувати користувачів із США. Корисність стейблкоїнів може зрости. Водночас у законі є спірні положення — проєкти DeFi із недостатньою децентралізацією можуть бути віднесені до фінансових установ, а пасивна прибутковість стейблкоїнів може бути обмежена.
Які ризики для галузі у разі провалу законопроєкту
Якщо законопроєкт не буде ухвалено до серпневих канікул, шанси на його прийняття цього року ще більше зменшаться. Сенаторка Луміс попередила, що у разі невдачі цього року наступне реальне вікно для законодавчих змін може відкритися лише у 2030 році.
Grayscale зазначає, що невизначеність навколо закону CLARITY прямо впливає на ціну Bitcoin. Близько 65% інституційних інвесторів відкладають масштабні вкладення у цифрові активи до встановлення федеральної нормативної визначеності. Керівники Ripple попереджають: якщо законопроєкт буде відхилено, власники криптовалют ризикують стати жертвами зловмисників, які скористаються прогалинами в регулюванні. У разі провалу США можуть і далі покладатися на «регулювання через правозастосування» ("regulation by enforcement") — це зберігатиме високі витрати на дотримання вимог і змусить розробників шукати можливості за кордоном.
Підсумок
Виїзне слухання на Волл-стріт 17 липня — ключовий публічний крок на підтримку закону CLARITY перед голосуванням у Сенаті. Хоча слухання не змінює законодавчого статусу, воно стратегічно доносить голоси галузі та політичний тиск до Сенату.
Законодавче вікно швидко закривається. Від повернення Сенату 13 липня до канікул 7 серпня близько 20 робочих днів визначать, чи буде закон ухвалено у 2026 році. Поріг у 60 голосів, суперечки щодо етики, звільнення розробників від відповідальності, обмеження прибутковості стейблкоїнів і насичений графік Сенату — усе це створює реальні перешкоди для ухвалення.
Ймовірність у 46,5% на ринках прогнозів відображає раціональну оцінку цих факторів. Наступні три тижні вирішать, чи зазнає регулювання криптовалют у США структурної трансформації, чи галузь знову чекатиме на наступний законодавчий цикл у стані невизначеності.
Часті питання (FAQ)
Q: Чи є слухання 17 липня голосуванням?
Ні. Це виїзне слухання, мета якого — зібрати свідчення галузі та створити публічний імпульс для мобілізації голосів у Сенаті. Саме слухання не змінює законодавчого статусу законопроєкту.
Q: На якому етапі перебуває закон CLARITY?
Законопроєкт пройшов Палату представників у липні 2025 року (294–134), Банківський комітет Сенату у травні 2026 року (15–9), був внесений до законодавчого календаря Сенату під номером 423 1 червня і зараз очікує на повне голосування в Сенаті.
Q: Скільки голосів потрібно для ухвалення законопроєкту в Сенаті?
Потрібно 60 голосів для подолання філібастеру. Республіканці наразі мають 53 місця, тому щонайменше 7 демократів мають проголосувати «за».
Q: Які основні камені спотикання для законопроєкту?
Три головні суперечки: етичні положення щодо криптоактивів посадовців, звільнення розробників від відповідальності (розділ 604) та обсяг обмежень на прибутковість стейблкоїнів.
Q: Якщо законопроєкт не буде ухвалено цього року, коли наступна можливість?
Сенаторка Луміс каже, що у разі провалу цього року наступне реальне законодавче вікно може відкритися лише у 2030 році. Наближення проміжних виборів ще більше скоротить можливості для розгляду законопроєкту.
