14 червня 2026 року відбулася довгоочікувана корекція складності в мережі Bitcoin на висоті блоку 953 568. За даними Galaxy Research, складність майнінгу знизилася на 10,09 % за одну операцію — з 138,96 трильйона до 124,93 трильйона. Це друге за величиною одноразове зниження у 2026 році й одинадцята найбільша корекція вниз за всю історію мережі Bitcoin з моменту запуску у 2009 році. Складність повернулася до найнижчого рівня з липня 2025 року.
Складність майнінгу Bitcoin автоматично переглядається кожні 2 016 блоків (приблизно кожні 14 днів), щоб середній час створення блоку у мережі залишався близьким до 10 хвилин. Якщо блоки створюються значно повільніше за цільовий показник, складність знижується; якщо швидше — зростає. Остання корекція охопила період, який фактично тривав 15,6 днів — значно більше очікуваних 14 днів. Це прямо вказує на те, що хешрейт мережі знижувався швидше, ніж підключалася нова потужність у цьому циклі.
Основною причиною цієї ситуації є стійкий тиск на ціну Bitcoin протягом червня. Станом на 15 червня Bitcoin (BTC) торгувався на рівні $65 671,00 — зростання на 1,90 % за останню добу, але все ще зниження на 7,63 % за тиждень і 10,73 % за 30 днів. За даними Gate, 90-денний мінімум BTC становив $64 998,00, а максимум — $82 828,20. На початку червня BTC наблизився до рівня $60 000 — ціни, яка є на рівні або навіть нижче повної собівартості роботи для багатьох майнерів. Galaxy Research прямо пов’язує це падіння складності з «price-driven profit compression» (стисненням прибутковості через падіння ціни): у червні BTC знизився приблизно на 15 %, що суттєво скоротило маржу майнерів. Коли майнери змушені зупиняти діяльність через нерентабельність, хешрейт мережі падає, виробництво блоків сповільнюється, і механізм корекції складності автоматично запускає зниження.
Аналіз масштабів і структури скорочення хешрейту
Станом на середину червня хешрейт мережі Bitcoin суттєво скоротився. Дані Blockchain.com показують, що загальний хешрейт мережі зараз становить близько 886 EH/s (ексахешів за секунду), що на 12 % менше порівняно з початком червня й на 23 % нижче пікового значення, досягнутого у жовтні 2025 року.
З точки зору часових рядів, це скорочення розпочалося приблизно 28 травня 2026 року, коли мережа працювала на рівні близько 1 030 EH/s. Хешрейт продовжував знижуватися, опустившись до 7-денного ковзаючого середнього значення близько 861 EH/s станом на 10 червня, після чого трохи відновився до приблизно 894 EH/s. Деякі експерти описують це явище як перший «hash rate bear market» (ведмежий ринок хешрейту) для Bitcoin — тривале скорочення, викликане погіршенням ринкових умов, а не короткостроковими сезонними коливаннями чи окремими інцидентами.
Основні корекції складності майнінгу Bitcoin у 2026 році
| Дата корекції | Зміна складності | Історичний рейтинг | Основна причина |
|---|---|---|---|
| 7 лютого | -11,16 % | Серед найбільших за всю історію | Обмеження енергопостачання через бурі + ціна BTC падає на 25 % |
| Березень | -7,76 % | — | Тривалий тиск на прибутковість |
| 14 червня | -10,09 % | 11-та за масштабом | BTC падає ~15 % за місяць, стиснення маржі |
Варто зазначити, що станом на 14 червня у 2026 році вже відбулося три зниження складності понад 5 %. Падіння на 11,16 % 7 лютого та останнє зниження на 10,09 % входять до одинадцяти найбільших одноразових корекцій вниз в історії Bitcoin. Це свідчить про те, що економічний тиск на майнінгову галузь є не разовим шоком, а перетворюється на тривалу індустріальну трансформацію.
Як зниження складності впливає на точки беззбитковості майнерів
Існує прямий обернений зв’язок між складністю майнінгу та прибутковістю майнерів. Коли складність знижується, ті майнери, які залишаються в мережі, отримують більшу ймовірність здобути винагороду за блок на одиницю хешрейту. За даними Galaxy Research, це зниження складності на 10,09 % підвищило вихід BTC на одиницю ефективного хешрейту приблизно на 11 %.
Ця зміна чітко відображена у метриці Hashprice (очікуваний денний дохід на одиницю хешрейту). Дані Hashrate Index показують, що після корекції Hashprice відновився з рівня нижче $28 на початку місяця до близько $32,51 — зростання більш ніж на 13 %. Тим часом трейдер криптовалют Merlijn Enkelaar оцінює, що після виходу частини майнінгових установок із мережі, ті, що залишилися, отримали збільшення доходу на машину приблизно на 9 %.
Однак було б надто спрощено стверджувати, що «всі майнери знову в плюсі». Порівняння поточних цін Bitcoin із середньою галузевою собівартістю виробництва це підтверджує: дані The Block показують, що повна собівартість виробництва BTC становить близько $84 300, тоді як спотова ціна залишається на рівні $65 000 — розрив приблизно 23 %. Це означає, що навіть з урахуванням збільшених винагород через нижчу складність і нещодавнього відновлення BTC від мінімумів $60 000, більшість майнерів залишаються нерентабельними з урахуванням повних витрат — електроенергії, амортизації обладнання та операційних витрат.
Відтак, реальний вплив цієї корекції складності полягає у маргінальних покращеннях — вона повертає майнерів, які були на межі беззбитковості, до життєздатного рівня й зменшує негативний грошовий потік для тих, хто ще працює у збиток. Це не вирішує фундаментальні проблеми прибутковості галузі, а лише надає тимчасову «перепочинок» для майнерів.
Тиск на продаж з боку майнерів: аналіз сигналів ончейн-даних
Питання «тиску на продаж з боку майнерів» є ключовим для ринку й може аналізуватися з трьох сторін: зміни балансу на ончейн-адресах, відкриті дані про продажі майнерів та логічні прогнози стратегій майнерів після корекції складності.
Щодо загальних активів майнерів, аналітична компанія Glassnode повідомляє, що зміни 30-денного запасу на адресах майнерів були негативними протягом 20 днів поспіль — з середини квітня до середини червня. Аналітики вважають, що це свідчить про продаж монет для підтримки роботи через фінансовий тиск. Загальний обсяг BTC у майнерів зараз становить близько 1,83 млн — трохи більше порівняно з 1,82 млн на 1 січня. Це означає, що в ширшому контексті чистий продаж майнерів може бути не таким драматичним, як показують короткострокові індикатори, а нещодавні продажі, ймовірно, більше пов’язані з внутрішнім балансуванням портфеля.
Аналізуючи окремі майнінгові компанії, майнер Bitcoin, що котується на Nasdaq, Bitdeer добув 194,4 BTC і продав таку ж кількість за тиждень, що завершився 12 червня, залишивши нульовий чистий баланс. Такий підхід «sell-as-you-go» (продаж у міру видобутку) стає дедалі популярнішим: за умов тиску на маржу деякі майнери віддають перевагу ліквідації всього видобутого для операційної ліквідності, а не накопиченню запасів. Однак це все ще суттєво відрізняється від «fire sale» (розпродажу запасів за будь-якою ціною).
З історичної точки зору, великі корекції складності вниз часто відбуваються у періоди «miner capitulation» (капітуляції майнерів), що зазвичай сигналізує про наближення завершення вимушених продажів. Логіка така:
До зниження складності майнери стикаються з подвійним тиском «низькі ціни + висока складність», змушуючи продавати BTC нижче собівартості для оплати електроенергії. Після зниження складності операційні витрати майнерів (у термінах BTC) трохи зменшуються, що знижує нагальність продажу. Тому, якщо зовнішнє цінове середовище не погіршиться, цей раунд продажів майнерів, спричинений стисненням прибутковості, може поступово завершитися у найближчі тижні. Звісно, це можливо лише за умови стабільності або відновлення цін BTC, а не подальшого падіння.
Структурні зміни у ландшафті хешрейту
Цей раунд скорочення хешрейту відображає глибші структурні зміни у майнінговій індустрії Bitcoin.
По-перше, зростає стратифікація серед майнерів. За поточних цін BTC близько $65 000 майнери з низькою вартістю електроенергії (менше $0,03–$0,04 за кВт·год) і новітнім ASIC-обладнанням (наприклад, Antminer S21 або Avalon A15) можуть ще працювати з прибутком. Водночас оператори з старішими установками, такими як серія S19, і більш високими тарифами на електроенергію першими вимушені зупинятися, що й спричиняє хвилю виходу майнерів з ринку. Зниження складності на 10,09 % у багатьох аспектах означає поступовий вихід обладнання попереднього покоління з ринку.
По-друге, майнінгові компанії стратегічно переорієнтовують активи. Багато публічних майнерів спрямовують ресурси на будівництво дата-центрів для AI. Спостерігачі галузі зазначають, що деякі компанії, які активно нарощували хешрейт у прибутковий період 2025 року, зараз стикаються зі значним тиском на баланс у 2026 році, що змушує їх до реструктуризації або зміни напрямку. Це свідчить про те, що майнінг Bitcoin еволюціонує з відносно автономного, енергоємного сектору у сферу, що все більше інтегрується з індустрією високопродуктивних обчислень.
По-третє, існують структурні проблеми з транзакційними комісіями. Наразі комісії за транзакції становлять дуже малу частку доходу майнерів. На початку червня комісії складали лише 0,73 % від загальної винагороди майнерів. З огляду на те, що субсидії за блоки зменшуються вдвічі кожні чотири роки, якщо ринок комісій суттєво не зросте, майнери й надалі стикатимуться з довгостроковими проблемами доходу. Деякі аналітики попереджають, що хоча ця проблема розвивається повільно, її довгостроковий вплив може бути навіть більш значним, ніж коротко- та середньострокові коливання хешрейту.
Ринкові перспективи й ключові метрики для інвесторів
У майбутньому варто звернути увагу на кілька важливих дат і показників.
У короткостроковій перспективі Coinwarz прогнозує наступну корекцію складності приблизно на 27 червня. Якщо хешрейт залишиться близько 894 EH/s і час створення блоків нормалізується, складність може зрости на скромні 1,69 %. Чи справдиться цей прогноз, залежить від двох факторів: чи з’явиться нова потужність у мережі протягом наступних двох тижнів і чи ціна BTC залишиться вище поточних рівнів підтримки.
З точки зору Hashprice, відновлення вище $32 є позитивним сигналом, але галузь ще далеко від періоду високих прибутків 2024–2025 років. У майбутньому ключовим буде стабільність Hashprice понад $30, що стане сигналом покращення прибутковості майнерів.
Щодо триваючого тиску на продаж з боку майнерів, якщо BTC стабілізується близько $65 000 і складність залишиться низькою, можна очікувати, що пік вимушених продажів вже пройдено. Навпаки, якщо ціни знову протестують рівень $60 000 або впадуть нижче, може розпочатися нова хвиля зупинок і продажів.
Для роздрібних інвесторів поведінка майнерів може слугувати додатковим індикатором ринкових настроїв і тиску з боку пропозиції, але не повинна використовуватися як самостійний сигнал для торгівлі. Надійнішим підходом є поєднання змін балансу майнерів, тенденцій Hashprice, даних про ончейн-попит і потоків інституційних інвесторів для формування комплексної оцінки ринку.
Висновок
Зниження складності майнінгу Bitcoin на 10,09 % є прямим наслідком падіння ціни у червні й водночас демонструє функціонування самокоригуючого механізму мережі. Ця корекція маргінально покращила прибутковість активних майнерів і повернула Hashprice вище $30, надавши тимчасову перепочинок тим, хто працює з високими витратами. Одночасно стабілізація загальних активів майнерів і перехід частини компаній до продажу лише поточної продукції свідчать про те, що пік тиску на продаж з боку майнерів, ймовірно, вже минув. Однак розрив у 23 % між собівартістю виробництва й спотовими цінами зберігається, що означає, що фундаментальні проблеми прибутковості галузі не вирішені й структурна трансформація майнерів триває. У майбутньому ключовими питаннями залишаються: чи зможе BTC утриматися вище критичних рівнів підтримки й як наступна корекція складності наприкінці червня змінить ландшафт хешрейту та динаміку майнерів. Для учасників ринку розуміння механізму складності майнінгу дає цінне уявлення про динаміку пропозиції Bitcoin і допомагає закріпити більш обґрунтований аналіз ринку у ширшому контексті.
