Когда вы сравниваете две акции и полностью запутываетесь в цифрах? Например, одна выросла на 8 531%, а другая — на 45 425% — так какая же из них действительно лучшее вложение? Да, это ловушка. Вам нужно понять разницу между совокупной доходностью и годовой доходностью, особенно когда временные периоды сильно различаются.

Давайте разберёмся. Совокупная доходность проста — это просто общий прирост или убыток, который вы получили с момента покупки до настоящего времени. Вы берёте текущую цену, вычитаете цену покупки, делите на цену покупки — и вуаля, это ваша совокупная доходность в процентах. Формула очень простая: (Текущая цена - Цена покупки) / Цена покупки. Всё. Она отвечает на основной вопрос: насколько выросли мои деньги?

Но тут начинается сложность. Эта цифра ничего не говорит о том, было ли это действительно хорошим вложением по сравнению с чем-то другим, особенно если временные рамки разные. Именно поэтому важно понять формулу годовой доходности.

Возьмём Microsoft. С момента IPO в марте 1986 года до сентября 2015 года цена акции выросла примерно с $28 до $44.26. Но нужно учесть все сплиты — Microsoft делил акции 2-к-1 семь раз и 3-к-2 дважды. После подсчётов одна первоначальная акция превратилась в 288 акций. Так что реальная начальная цена была примерно $0.10. Совокупная доходность? около 45 425%. Безумие, правда?

Теперь Netflix. IPO в мае 2002 года, цена — $1.20. К сентябрю 2015-го — $103.26. Это 8 531% совокупной доходности. Значительно меньше, чем у Microsoft.

Но подождите — у Microsoft был 13-летний старт. С учётом сложных процентов всё меняется. Как же тогда их сравнить? Нужно annualize — привести к годовой доходности. Вот тут и пригодится формула годовой доходности.

Годовая доходность отвечает на вопрос: какая годовая ставка доходности дала бы тот же общий прирост, если бы он накапливался за этот точный период? Формула такая: Ra = ((1 + Rc) ^ (1/n)) - 1, где Rc — совокупная доходность, а n — количество лет. Это по сути геометрическое среднее — арифметические средние не подходят, потому что игнорируют сложные проценты.

Для 29-летнего периода Microsoft годовая доходность получилась примерно 26,5%. Для Netflix за его 13+ лет — около 39,6%. Внезапно картина меняется. Годовая доходность Netflix показывает, что он на самом деле превзошёл Microsoft по среднегодовой доходности.

Но — и это важно — нельзя просто сказать, что Netflix — лучшее вложение. Netflix всё ещё находится на ранней стадии роста. Невозможно поддерживать 40% годовых в течение ещё 13 лет. Если бы это получилось, компания стоила бы почти $10 триллион. А за первые 13 лет публичной деятельности Microsoft, за тот же период, что и Netflix, годовая доходность составляла 58,77% — но это было во время технологического пузыря 1999 года.

Главный вывод? Когда сравниваете инвестиции за разные периоды, только совокупная доходность вводит в заблуждение. Нужно понять формулу годовой доходности и уметь её annualize — приводить к годовым показателям. Это выравнивает условия и позволяет реально сравнивать. Без этого вы просто смотрите на большие числа и делаете догадки.

Именно поэтому серьёзные инвесторы обращают внимание на годовую доходность. Это единственный способ действительно сравнить эффективность за разные временные горизонты. Будь то акции, фонды или любые другие инвестиции — умение рассчитывать и интерпретировать годовую доходность — навык, который поможет вам избегать глупых решений.