Strategy Inc. переводит Bitcoin на модель обеспечения, аналитик сохраняет прогноз $100K Forecast

Strategy Inc. переводит свои биткоин-активы из категории актива для накопления в обеспечение, поддерживающее привилегированные акции STRC, — объяснил 10 июля глобальный руководитель исследований цифровых активов Standard Chartered Джорджи Кендрик. Перестройка вызвала рыночную неопределенность, потребуется ли компании продавать биткоин: сейчас рыночная стоимость MSTR примерно соответствует ее биткоин-холдингам при mNAV около 1,0, что ограничивает способность компании выпускать акции с премией для финансирования дополнительных покупок. Кендрик сохраняет прогноз по биткоину на конец 2026 года в размере $100 000, рассматривая недавние опасения по MSTR как временную реакцию рынка, а не сигнал о существенном изменении крупного тренда в криптосекторе.

Strategy Inc. РЕПОЗИЦИОНИРУЕТ БИТКОИН-ХОЛДИНГИ КАК ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ АКЦИЙ STRC

Strategy Inc. меняет роль биткоина — с актива для накопления на залог для финансовых продуктов. Ранее компания расширяла резервы BTC за счет выпуска долга и акций. Поскольку рыночная стоимость MSTR примерно равна ее биткоин-холдингам при mNAV около 1,0, у компании меньше возможностей выпускать акции с премией для финансирования дополнительных покупок.

Сдвиг сосредоточен вокруг привилегированных акций STRC компании Strategy Inc. — кредитного продукта, обеспеченного биткоин-холдингами. У STRC около $10 миллиардов (неотъемлемая) номинальной стоимости обязательств. На момент публикации BTC торгуется по $64 322,89, а акции Strategy (Nasdaq: MSTR) закрылись в пятницу на $94,64.

«Смена коммуникации — это непросто и она причинила боль ценам на биткоин», — сказал Кендрик, добавив: «Когда мы все поймем, что именно Сейлор пытается сделать, эта боль уйдет. И тогда биткоин на USD64K станет “громким” buy (цель — USD100K к концу года), а это также означает, что MSTR на USD94 тоже — потому что его mNAV сейчас как раз около 1,0».

Кендрик: Обоснованная структура обеспечения может снизить давление на продажу

Кендрик сказал, что Strategy Inc. должна показать, что при необходимости может продать биткоин, но считает, что демонстрация этой способности может снизить потребность делать это. «Чтобы убедить инвесторов, что биткоин — это обеспечение, Сейлор должен убедить нас, что он сможет продать биткоин при необходимости (как он делал недавно)», — отметил он. «Однако когда инвесторы поймут, что у биткоина теперь новая функция, MSTR больше не придется продавать, потому что “смена коммуникации” обретет доверие (это похоже на то, когда центральные банки говорят, что они “сделают все, что потребуется”, и в итоге, благодаря обретенной доверенности, они в конце концов не вынуждены ничего делать)».

Кендрик утверждает, что поддержка биткоином делает привилегированные акции сильно избыточно обеспеченными. Более высокая уверенность может помочь STRC вернуться к уровню $100 с примерно $90. «Мы считаем, что это сигналирование в конечном итоге окажется эффективным и ограничит необходимость будущих продаж MSTR BTC», — сказал он, добавив, что недавние опасения по MSTR — это реакция рынка в краткосрочной перспективе. Он также написал: «Поэтому мы рассматриваем это как в основном шум, а не как сигнал о среднесрочном направлении движения BTC. Следовательно, мы сохраняем наш прогноз на конец 2026 года: USD-BTC 100 000 для биткоина».

Принятие рынком новой финансовой структуры остается ключевой переменной

Следующий этап Strategy Inc. будет зависеть от того, примут ли инвесторы ее новую финансовую структуру. Более ранняя оценка MSTR была связана с накоплением биткоина, тогда как в текущей модели холдинги используются для поддержки кредитных продуктов. Кендрик считает, что более ясная коммуникация о роли биткоина поможет восстановить доверие.

Standard Chartered сохраняет прогноз по биткоину $100 000 к концу 2026 года, что подразумевает рост примерно на 56% относительно текущих уровней. Спор строится вокруг того, признают ли рынки назначение биткоин-холдингов Strategy Inc. Рыночное ценообразование, динамика STRC и будущие действия компании определят, была ли недавняя волатильность временной или сигналом о долгосрочном изменении роли MSTR.

FAQ

Что Strategy Inc. объявила 10 июля?
Геоффри Кендрик из Standard Chartered объяснил 10 июля, что Strategy Inc. меняет роль своих биткоин-холдингов — с актива для накопления на обеспечение привилегированных акций STRC, то есть в отличие от прежнего подхода компании расширять резервы за счет выпуска долга и акций.

Почему Strategy Inc. меняет стратегию по биткоину?
Поскольку рыночная стоимость MSTR примерно соответствует ее биткоин-холдингам при mNAV около 1,0, у компании меньше возможностей выпускать акции с премией для финансирования дополнительных покупок BTC; поэтому компания и переориентирует холдинги как обеспечение для финансовых продуктов.

Какой прогноз по цене биткоина дает Standard Chartered?
Standard Chartered сохраняет прогноз по биткоину $100 000 к концу 2026 года, что подразумевает рост примерно на 56% относительно текущего уровня $64 322,89: при этом аналитик Геоффри Кендрик рассматривает недавние опасения по MSTR как временный рыночный шум, а не как сигнал о крупном изменении тренда.