根据 4 月 20 日发布于 SSRN 的学术工作论文，伦敦商学院及耶鲁大学研究团队分析 Polymarket 完整交易记录后得出结论：该平台定价准确性主要源自 3.14% 的知情交易者，而非全体帐户集体智慧。研究涵盖 98,906 个事件、210,322 个市场，涉及 172 万个帐户，总交易额达 137.6 亿美元。
研究方法与核心发现
（来源：SSRN）
根据论文，研究人员采用“符号随机化检定”（Sign Randomization Test）统计方法，根据交易者利润来源（真实技能 vs. 随机运气）进行分组。
研究结果显示，Polymarket 上仅 3.14% 的帐户符合“技术型赢家”标准：能持续获利（样本外测试结果稳健）、平均参与 79 个市场，且持股方向始终与最终市场结果一致。其余 96% 的帐户不是靠运气持平，就是亏损。根据论文，技术型交易者的净买入量每增加一个百分点，正确预测最终结果的概率就增加 8 个基点；幸运获胜者的帐户虽有正余额，但在两项测试中均未显示出有意义的预测能力。
技能持久性：优于共同基金
根据论文，研究人员将事件随机划分为训练集与测试集：在训练集中被归类为“有技能”的交易者中，有 44% 在测试集中仍保持该分类；被归类为“无技能”的亏损交易者中，有 51% 仍维持原分类。相比之下，在并行测试中被归类为“有技能”的共同基金，仅有 10% 能保持其分类。论文指出，预测市场在技能与反技能两方面均呈现异常高的持久性。
内幕交易识别与 CFTC 行动
根据论文，研究人员识别出 1,950 个符合时机与信心标准的帐户，显示可能基于非公开信息进行交易；平均每个帐户获利约 15,000 美元。
其中一宗有据可查的案例涉及三个帐户，在 2026 年 1 月 3 日一项美国秘密军事行动开始前数小时，针对与委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）相关的合约建仓，三个帐户合计获利超过 630,000 美元。根据公开法庭记录，CFTC 于 2026 年 4 月 23 日就此案提起诉讼，指控一名现役美军士兵利用其中一个帐户从事内幕交易。
论文同时得出结论，内幕交易活动过于集中于孤立事件，无法解释整个平台的广泛价格发现机制。
帐户构成分布
根据论文，Polymarket 帐户整体分布如下：67% 的帐户属于亏损的“幸运不佳且缺乏技巧”群体，承担了平台全部的累计亏损；做市商和技术娴熟的接盘者合计不足帐户总数的 3.5%，却获得了超过 30% 的总收益。
常见问题
这份 Polymarket 研究的作者及数据规模为何？
根据 SSRN 研究论文，该论文于 2026 年 4 月 20 日发布（4 月 25 日修订），由伦敦商学院的 Roberto Gomez-Cram、Yunhan Guo 及 Howard Kung，以及耶鲁大学的 Theis Ingerslev Jensen 共同撰写；数据涵盖 Polymarket 的 98,906 个事件、172 万个帐户，总交易额达 137.6 亿美元。
研究发现的 3.14% 知情交易者具体表现为何？
根据论文，这些技术型交易者的净买入量每增加一个百分点，正确预测最终市场结果的概率增加 8 个基点；在技能持久性测试中有 44% 的帐户保持技能评级，远高于共同基金的 10%。
CFTC 就马杜罗合约内幕交易案的诉讼详情为何？
根据研究论文及公开法庭记录，CFTC 于 2026 年 4 月 23 日提起诉讼，指控一名现役美军士兵利用 Polymarket 帐户，在 2026 年 1 月 3 日美国秘密军事行动开始前数小时，在马杜罗相关合约中进行内幕交易，三个涉案帐户合计获利超过 630,000 美元。
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Gemini получает лицензию CFTC DCO, что позволяет проводить клиринг внутренних торгов на платформе Titan
Gemini в четверг получила одобрение на лицензию Derivatives Clearing Organization (DCO) от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что позволяет подразделению Olympus обрабатывать расчёты и управлять рисками на её платформе Titan, которая охватывает фьючерсы, опционы и рынки предсказаний. Лицензия DCO
GateNews1ч назад
Polymarket сотрудничает с Chainalysis для мониторинга блокчейна
Polymarket заключила партнёрство с Chainalysis, чтобы в режиме реального времени отслеживать данные своей блокчейн-сети, говорится в объявлении. Это партнёрство даёт пользователям и регуляторам понять, что Polymarket намерена исключить инсайдерскую торговлю и рыночные манипуляции на своей платформе прогнозных рынков.
CryptoFrontier2ч назад
Новый адрес ставит 52 000 долларов на отсутствие мирного соглашения между США и Ираном к 15 мая
По данным мониторинга Odaily Seer, недавно созданный адрес приобрёл доли рынка предсказаний на сумму 52 000 долларов, сделав ставки на то, что США и Иран не достигнут постоянного мирного соглашения к 15 мая. Также адрес занял более небольшие позиции, поставив против сделки к 31 мая.
GateNews3ч назад
Polymarket завершает миграцию на CLOBv2, 1 мая выпускает награды за ликвидность в размере 50 млн
Согласно Polymarket, 1 мая платформа завершила работы по миграции на CLOBv2, включая устранение проблем с «призрачными» ордерами, завершение реструктуризации CLOB и цепную миграцию. Протокол также исправил и заново обработал маркет-мейкерские ребейты. Примерно 50 миллионов наград за ликвидность в день миграции
GateNews5ч назад
Сенат единогласно запрещает членам заниматься торговлей на рынке прогнозов
## Резолюция Сената принята единогласно
Теперь сенаторам США запрещено торговать на рынках предсказаний после единогласного принятия S. Res. 708 в четверг, сообщает Сенатская пресс-галерея. Мера стала «действовать немедленно» и вносит поправки в действующие правила Сената, которые регулируют
CryptoFrontier7ч назад
Gemini получает лицензию на производные финансовые инструменты и нацеливается на рынки прогнозов, поскольку акции растут
Gemini, криптовая биржа, основанная Тайлером и Кэмероном Уинклвоссами, получила лицензию на деривативы, позволяющую ей расширяться в сегмент регулируемых деривативов и рынков прогнозов — самых быстрорастущих направлений в криптоиндустрии. Одобрение лицензии вызвало всплеск в компании
GateNews7ч назад
