Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи введет более строгие требования к депозитам для маржинальных биржевых фондов (ETF) и биржевых нот (ETN) по отдельным акциям, начиная с 31 января. Частные инвесторы должны будут иметь денежные депозиты в размере 30 млн вон или более для покупки или добавления позиций в маржинальных продуктах по отдельным акциям — это повышение по сравнению с действующим требованием 10 млн вон, при котором в качестве обеспечения допускались ценные бумаги. Ускорение связано с директивой президента Ли Джэ-мён от 21 января, требующей оперативных мер по дополнительному регулированию маржинальных продуктов по отдельным акциям. Регулирование распространяется на продукты, котирующиеся в стране, с базовыми активами Samsung Electronics и SK Hynix, а также на зарубежные маржинальные ETF/ETN по отдельным акциям, включая Tesla и NVIDIA. С 16 января власти приостановили новые листинги и запретили рекламу этих продуктов.
Комиссия по финансовым услугам повышает требование к депозиту до 30 млн вон, только наличными
Комиссия по финансовым услугам объявила 24 января, что усиленные требования к депозитам для маржинальных продуктов по отдельным акциям вступят в силу 31 января. В настоящее время розничные инвесторы должны иметь депозиты в размере 10 млн вон или более для покупки маржинальных продуктов по отдельным акциям; ценные бумаги в качестве обеспечения, такие как акции, ETF и облигации, оцениваемые в 70% рыночной цены, засчитываются в требование. С 31 января базовый депозит увеличится до 30 млн вон, а ценные бумаги в качестве обеспечения больше не будут учитываться. Инвесторы должны держать 30 млн вон или более только в денежной форме, чтобы совершать новые покупки или добавлять позиции в маржинальных продуктах по отдельным акциям.
Внедрение ускорено до 31 января вместо изначально запланированных дат в феврале
Изначально финансовые власти планировали внедрить повышение депозитов примерно 5 февраля и отменить признание обеспечения примерно 19 февраля. Комиссия согласовала с отраслью финансовых инвестиций график разработки систем и перенесла обе меры на конец января. Брокерским компаниям, которые не завершат связанную разработку систем к 31 января, будет рекомендовано ограничить обработку новых сделок по маржинальным продуктам по отдельным акциям. Раннее внедрение следует указанию президента Ли Джэ-мён от 21 января на заседании кабинета министров: «оперативно и смело принять необходимые меры реагирования» в отношении дополнительных мер по маржинальным продуктам по отдельным акциям.
Регулирование распространяется на продукты Samsung Electronics, SK Hynix, Tesla и NVIDIA
Усиленные стандарты применяются одинаково к продуктам, котирующимся внутри страны, где в качестве базовых активов выступают Samsung Electronics и SK Hynix, а также к маржинальным ETF и ETN по отдельным акциям, котирующимся на зарубежных рынках, включая Tesla и NVIDIA. Существующим инвесторам также потребуется выполнить денежное требование 30 млн вон при совершении дополнительных покупок удерживаемых позиций. При этом базовые ограничения депозитов не применяются к продаже удерживаемых продуктов. Комиссия по финансовым услугам подчеркнула, что «хотя продажа возможна независимо от базовых депозитов, существующим инвесторам нужно принимать решения внимательно, поскольку это может повлиять на инвестиционные стратегии».
Стандарты признания наличных ужесточаются до даты расчетов
Ужесточаются стандарты признания денежных средств. Сейчас, когда инвесторы продают удерживаемые акции, выручка от продажи немедленно признается как денежные депозиты в тот же день. В дальнейшем выручка будет признаваться как базовые депозиты только на дату расчетов (T+2), когда денежные средства фактически поступят после завершения расчетов. Суммы займов, обеспеченных выручкой от продажи, исключаются из базовых депозитов. Отмены требований к депозитам для инвесторов с накопленным торговым опытом запрещены. В настоящее время брокерские компании обычно могут снижать требования к депозитам после трех месяцев с начала торговли, учитывая торговый опыт инвесторов, но в дальнейшем будет разрешено только дальнейшее ужесточение стандартов депозитов.
Дополнительные меры регулирования действуют и планируются
Финансовые власти ввели временную приостановку новых листингов и запрет на рекламу с 16 января. Меры по усилению обязательств по управлению ошибками трекинга для поставщиков ликвидности (LP) — с текущих 3% до 2% — и увеличение связанных штрафов запланированы к внедрению 19 февраля. Власти обсуждают ускорение расширения минимального количества торговли с 1 счета до 20 счетов до изначально запланированной реализации в ноябре. Комиссия по финансовым услугам рассматривает дополнительные меры. В недавних обсуждениях с сотрудниками рабочих групп крупных компаний по управлению активами обсуждались меры, такие как сокращение числа LP для маржинальных ETF по отдельным акциям и расширение спредов bid-ask для подавления нового спроса. По сообщениям, правящая партия предложила снизить коэффициент кредитного плеча с текущих 2x примерно до 1,5x. Однако Ким Ён-бом, главный политический координатор Blue House, заявил 22 января, что «приоритет номер один — быстрое внедрение объявленных мер».
Опрос RealMeter: 64,7% негативно оценивают запуск продукта
Опрос, опубликованный 24 января, показал, что общественное мнение о запуске маржинальных ETF по отдельным акциям оценивает это отрицательно быстрее, чем положительно. Согласно исследованию RealMeter, проведенному 22 января среди 504 человек в возрасте 18 лет и старше по всей стране, 64,7% респондентов ответили, что запуск маржинальных ETF по отдельным акциям был «неправильным решением». В противоположность этому 19% ответили, что это было «хорошим решением», и 17,4% ответили «не знаю». Что касается дополнительных мер, недавно объявленных финансовыми властями, 59,2% респондентов посчитали их «недостаточными». В качестве дополнительных мер респонденты чаще всего выбирали «ограничение на дневные транзакции, доступные для торговли» — 24,1%, далее «существенное увеличение базовых депозитов» (22,2%) и «существенное усиление единиц минимального количества торговли» (21,5%).
Часто задаваемые вопросы
Какую сумму депозита нужно иметь инвесторам для покупки маржинальных ETF по отдельным акциям, начиная с 31 января?
Начиная с 31 января индивидуальные инвесторы должны держать 30 млн вон или более только в денежной форме на своих счетах, чтобы покупать или добавлять позиции в маржинальных продуктах по отдельным акциям. Предыдущее требование составляло 10 млн вон, при этом ценные бумаги в качестве обеспечения, такие как акции и облигации, учитывались в размере 70% рыночной стоимости при расчете депозита. Новое регулирование исключает признание обеспечения и повышает требование к наличным только до 30 млн вон.
Какие маржинальные продукты по отдельным акциям затронуты новыми требованиями к депозитам?
Усиленные стандарты депозитов применяются к продуктам, котирующимся внутри страны, где базовыми активами выступают Samsung Electronics и SK Hynix, а также к маржинальным ETF и ETN по отдельным акциям, котирующимся на зарубежных рынках, включая Tesla и NVIDIA. Комиссия по финансовым услугам объявила 24 января, что регулирование применяется одинаково ко всем этим продуктам, начиная с 31 января.
Могут ли существующие инвесторы продавать свои удержания маржинальных ETF по отдельным акциям, не выполняя новые требования к депозитам?
Существующие инвесторы могут продавать удерживаемые продукты без ограничений по базовым депозитам. Однако при совершении дополнительных покупок удерживаемых позиций они должны выполнить денежное требование 30 млн вон. Комиссия по финансовым услугам подчеркнула, что хотя продажа возможна независимо от базовых депозитов, существующим инвесторам нужно принимать решения внимательно, поскольку новые требования могут повлиять на инвестиционные стратегии.
