Маржинальная торговля Samsung и SK Hynix выросла на 904,7 млрд вон в ходе рыночной коррекции

Частные инвесторы увеличили маржинальную торговлю акциями Samsung Electronics и SK Hynix в течение месячного периода, завершившегося 21-го числа этого месяца, несмотря на то, что более широкий корейский фондовый рынок проходил через де-левериджинг. По данным KOSCOM, кредитные остатки по SK Hynix выросли на 707,5 млрд вон до 5,16 трлн вон, тогда как Samsung Electronics прибавила 197,2 млрд вон до 5,06 трлн вон, что в сумме дало приток 904,7 млрд вон в эти две полупроводниковые компании. Инвесторы расценили ценовую коррекцию как возможность для покупки, сделав ставку на отскок, несмотря на существенное падение котировок на 33,57% у SK Hynix и на 26,84% у Samsung Electronics за тот же период. Такая концентрация в полупроводниковых акциях происходила на фоне снижения общего кредитного баланса KOSPI на 2,93 трлн вон с 28,86 трлн вон до 25,93 трлн вон, поскольку индекс опустился на 26% на фоне вынужденных ликвидаций и добровольного де-левериджинга на более широком рынке.

Кредитный баланс KOSPI снизился на 2,93 трлн вон на фоне коррекции рынка

Общий кредитный торговый баланс рынка KOSPI уменьшился с 28,86 трлн вон 22-го числа прошлого месяца до 25,93 трлн вон 21-го числа этого месяца, то есть на 2,93 трлн вон, согласно данным KOSCOM на основе дат расчётов. В течение того же периода индекс KOSPI упал с 9114,55 до 6747,95, снижение на 26%. Резкое падение рынка спровоцировало и вынужденные распродажи из‑за недостаточного обеспечения, и добровольные погашения кредитов инвесторами.

Полупроводниковые акции привлекли 904,7 млрд вон в новый маржинальный кредит

В отличие от общей тенденции рынка, кредитные балансы в ключевых полупроводниковых компаниях заметно выросли. Кредитный баланс SK Hynix увеличился на 707,5 млрд вон за месяц — до 5,16 трлн вон, а Samsung Electronics зафиксировала рост на 197,2 млрд вон — до 5,06 трлн вон. Только эти две компании привлекли в общей сложности 904,7 млрд вон в новые кредитные средства. С учётом SK Square — материнской компании SK Hynix, где чистый прирост составил 119,4 млрд вон, три полупроводниковые акции получили в сумме 1,02 трлн вон маржинального кредита.

Рост кредитных балансов отличается от простых изменений оценки, поскольку он происходил при существенном падении цен акций. За период акции SK Hynix снизились на 33,57%, а Samsung Electronics и SK Square упали на 26,84% и 29,61% соответственно. Рост кредитных балансов на фоне снижения котировок акций указывает на то, что новые маржинальные покупки превысили погашения, даже несмотря на потерю стоимости по уже имеющимся позициям.

Концентрация в двух акциях выросла до 39,4% от общего кредитного баланса KOSPI

Концентрация кредитных средств в полупроводниковых акциях стала более выраженной в течение периода. Совокупная доля Samsung Electronics и SK Hynix в общем кредитном балансе KOSPI увеличилась с 32,3% до 39,4%, прибавив 7,1 процентного пункта за месяц. Кредитные балансы всех остальных акций KOSPI за тот же период снизились на 3,82 трлн вон. Такая картина показывает, что маржинальные средства частных инвесторов направлялись именно в полупроводниковые крупные компании, тогда как весь рынок вошёл в фазу де-левериджинга.

Похоже, инвесторы восприняли падение цен как чрезмерное с учётом устойчивых ожиданий по прибыли полупроводников. Оценка того, что рост спроса на память и перспективы улучшения прибыли, подкреплённые расширением инвестиций в искусственный интеллект, остаются в силе, заставила инвесторов рассматривать ценовую коррекцию как возможность для покупки.

JP Morgan связывает коррекцию с шоком ликвидности, а не с фундаментальными структурными проблемами

JP Morgan недавно интерпретировал резкое падение на корейском фондовом рынке как коррекцию, обусловленную шоками ликвидности, а не ухудшением структуры корпоративных прибылей. В опубликованном 21-го числа (по местному времени) отчёте JP Morgan проанализировал, что снижение на корейском рынке было усилено быстрым сворачиванием позиций у биржевых фондов с плечом (leveraged ETF), хедж‑фондов и иностранных инвесторов.

FAQ

На сколько увеличился маржинальный кредит по Samsung Electronics и SK Hynix во время коррекции рынка?

Кредитный баланс SK Hynix вырос на 707,5 млрд вон до 5,16 трлн вон, а кредитный баланс Samsung Electronics увеличился на 197,2 млрд вон — до 5,06 трлн вон за месячный период, завершившийся 21-го числа этого месяца, что соответствует совокупному притоку 904,7 млрд вон в две полупроводниковые акции.

Как изменилась общая величина кредитного баланса KOSPI за тот же период?

Общий кредитный торговый баланс KOSPI снизился с 28,86 трлн вон 22-го числа прошлого месяца до 25,93 трлн вон 21-го числа этого месяца, сокращение на 2,93 трлн вон, при этом индекс KOSPI упал на 26% с 9114,55 до 6747,95.

Какую долю от общего кредитного баланса KOSPI теперь составляют Samsung Electronics и SK Hynix?

Совокупная доля Samsung Electronics и SK Hynix в общем кредитном балансе KOSPI увеличилась с 32,3% до 39,4% за месячный период — рост на 7,1 процентного пункта, при том что кредитные балансы всех остальных акций KOSPI снизились на 3,82 трлн вон.