New York Life Investment Management позиционирует токенизацию на блокчейне как инструмент для кастомизации портфеля, а не просто как ускорение расчетов. Томас Сай, руководитель решений по мультиактивам в NYLIM, заявил, что будущее управления активами будет сосредоточено на кастомизации, а блокчейн — единственная технология, способная обеспечить её в масштабе. Его команда управляет примерно 11 миллиардами долларов в рамках подразделения New York Life по управлению активами объемом 807 миллиардов долларов. Этот стратегический сдвиг отражает более широкое институциональное мнение о том, что ценность токенизации заключается в снижении операционной сложности персонализированных портфелей, которые в настоящее время требуют разрозненных платформ, циклов расчетов и структур отчетности для различных классов активов.
NYLIM Определяет Инфраструктуру Блокчейна как Решение для Кастомизации Портфеля
Кастомизированные портфели обычно включают ETF, облигации, частные кредиты и другие инструменты. Текущая система требует, чтобы каждый класс активов работал через разные платформы, циклы расчетов, кастодианов, трансфер-агентов и структуры отчетности. Эта фрагментация делает персонализацию дорогой и сложной для масштабирования.
Сай объяснил, что цель состоит в том, чтобы встроить кастомизацию непосредственно в сами активы, а не создавать вокруг них сложные операционные уровни. «Конечная цель — встроить кастомизацию в сам актив, а не располагать кастомизацию вокруг операций с разными активами», — сказал он.
Если акции фондов, облигации, вложения в частные кредиты и денежные инструменты смогут перемещаться по общим блокчейн-рельсам, управляющие активами смогут собирать портфели с более детализированными вложениями, более чистым учетом и меньшим трением между компонентами. Токенизация также может улучшить бэк-офисные процессы, такие как трансфер-агентские услуги, расчеты и обслуживание активов.
«Если удастся снизить это на 10% или 20%, это будет лучший результат для наших клиентов», — сказал Сай.
Стейблкоины Служат Шлюзом для Институционального Внедрения Блокчейна
Стейблкоины стали первым практическим мостом, выводящим традиционные финансовые институты на блокчейн. Рынок вырос до более чем 300 миллиардов долларов, а внедрение расширяется в сфере трансграничных платежей и управления казначейством.
Сай сказал, что стейблкоины помогли институтам чувствовать себя более уверенно в финансовой деятельности на основе блокчейна. «Стейблкоины, вероятно, стали одним из самых значительных прорывов за последние 2 года», — сказал он. «Принятие стейблкоинов стало шлюзом для выхода на блокчейн.»
По мере того как банки, платежные компании и финтех-компании хранят все больше балансов в стейблкоинах, они могут искать токенизированные активы институционального уровня, где эти балансы могут приносить доход, а не оставаться бездействующими в виде денежных средств. Эта динамика помогает объяснить, почему крупные финансовые фирмы выпускают токенизированные фонды денежного рынка, продукты частного кредитования и облигационные стратегии.
Недавно NYLIM заключила партнерство с Centrifuge, чтобы вывести на блокчейн одну из своих стратегий по высокодоходным корпоративным облигациям, поставив фирму в ряд групп по управлению активами, тестирующих токенизацию за пределами краткосрочных денежных продуктов.
Инфраструктура DeFi Требует Дальнейшего Созревания для Институционального Использования
NYLIM изучает децентрализованные финансы, но более широкое институциональное использование остается ограниченным из-за рыночной инфраструктуры. Сай сказал, что у DeFi может быть своя роль, но институтам нужны более зрелые системы, прежде чем они смогут вкладываться в масштабе.
«Я действительно считаю, что для DeFi есть вариант использования, но нам нужно еще немного времени, чтобы он институционализировался», — сказал он.
Недостающие элементы включают токенизированное обеспечение, центральный клиринг, услуги прайм-брокеров, более надежные модели хранения и нормативные рамки, которые могут поддерживать регулируемые институты. Без этих уровней DeFi остается сложным для использования крупными управляющими активами в обычных портфельных операциях.
Для инвесторов краткосрочное влияние токенизации, вероятно, проявится сначала в операционной эффективности и доступе к продуктам, а не в полностью открытой торговле DeFi. Крупные управляющие с большей вероятностью будут токенизировать фонды, облигации и кредитные стратегии в контролируемых средах, прежде чем переходить на более свободные рынки без разрешений.
Часто задаваемые вопросы
Какой основной вариант использования токенизации блокчейна в NYLIM?
NYLIM рассматривает токенизацию на блокчейне как решение для кастомизации портфеля в масштабе. Томас Сай, руководитель решений по мультиактивам в NYLIM, заявил, что блокчейн — единственная технология, способная обеспечить массовую кастомизацию в управлении активами, позволяя фирме встраивать кастомизацию в активы, а не создавать сложные операционные уровни вокруг разных классов активов.
Почему NYLIM считает стейблкоины важными для внедрения токенизации?
Сай описал стейблкоины как «один из самых значительных прорывов за последние 2 года» и шлюз для выхода институтов на блокчейн. Поскольку рынок стейблкоинов превышает 300 миллиардов долларов, учреждения, хранящие балансы в стейблкоинах, создают спрос на токенизированные активы институционального уровня, где эти балансы могут приносить доход, а не оставаться бездействующими в виде денежных средств.
Какая инфраструктура нужна DeFi, прежде чем NYLIM сможет внедрить его в масштабе?
Сай заявил, что DeFi требует более зрелых систем, прежде чем институты смогут вкладываться в масштабе. Отсутствующая инфраструктура включает токенизированное обеспечение, центральный клиринг, услуги прайм-брокеров, более надежные модели хранения и нормативные рамки, которые могут поддерживать регулируемые институты в обычных портфельных операциях.
