Michael Saylor: биткоин должен расти на 3,3% в год, чтобы бесконечно покрывать привилегированные дивиденды STRC

Strategy (ранее MicroStrategy) Основатель и председатель совета директоров Майкл Сэйлор 7 июля на платформе X раскрыл показатель годовой повторяющейся выручки безубыточности биткоина: биткоину достаточно расти всего на 3,3% в год, чтобы прирост капитала бесконечно обеспечивал дивиденды по привилегированным акциям STRC; Сэйлор назвал это «одним из самых неправильно понимаемых показателей» Strategy.

Сэйлор: BTC достаточно роста 3,3% в год для бесконечного финансирования дивидендов по привилегированным акциям STRC

Согласно публикации Сэйлора в X, метод расчета BTC Break-even ARR Strategy: годовые обязательства компании по дивидендам по привилегированным акциям (в настоящее время около 1,76 миллиарда долларов) делятся на рыночную стоимость резерва биткоинов компании, что дает безубыточный ARR в 3,3%.

Сэйлор заявил: «Если рост BTC превышает 3,3%, прирост капитала BTC может бесконечно финансировать дивиденды STRC.»

Сопутствующая диаграмма, опубликованная Strategy, показывает: при нулевом росте биткоина резерв плюс денежный буфер в размере 2,55 миллиарда долларов могут покрыть выплаты примерно на 31 год; сам денежный буфер может самостоятельно поддерживать около 17 месяцев.

Strategy владеет 843 775 биткоинами, примерно на сумму 53,8 миллиарда долларов

Согласно финансовому отчету Strategy, компания в настоящее время владеет 843 775 биткоинами, которые при цене около 63 603 долларов за биткоин оцениваются примерно в 53,8 миллиарда долларов; по сравнению с 818 334 биткоинами, раскрытыми в отчете за май, компания увеличила свои запасы более чем на 25 000 биткоинов во время падения биткоина.

Дивиденды по привилегированным акциям за Q1 2026 составили 229,5 миллиона долларов, что более чем в 20 раз превышает 10,6 миллиона долларов за Q1 2025; с начала 2025 года компания выплачивала дивиденды по привилегированным акциям 23 раза подряд, накопив в общей сложности более 693 миллионов долларов; в настоящее время объем непогашенных привилегированных акций превышает 13,5 миллиарда долларов.

Годовая доходность STRC составляет 11,5%, но торгуется ниже номинальной цели в 100 долларов

По сообщениям, годовая доходность привилегированных акций STRC в мае составляла 11,5%, но цена торгов все еще ниже номинальной цели в 100 долларов, что отражает заложенные держателями привилегированных акций риски в ценообразование. Критики отмечают, что эта модель безубыточности предполагает, что долг больше не будет расти по сложным процентам, но до сих пор годовая сумма обязательств по дивидендам по привилегированным акциям продолжает расти.

JPMorgan предупреждает о давлении продаж до 1,25 миллиарда долларов, объем продаж 1 июля в семь раз превысил прогноз

По сообщениям, JPMorgan недавно предупредил, что политика продажи биткоинов Strategy может создать давление продаж до 1,25 миллиарда долларов; данные в сети показывают, что 1 июля было продано 491 биткоин, а последующие данные показали, что фактический объем продаж примерно в 7 раз превысил первоначальный прогноз.

Кроме того, биткоин в настоящее время упал примерно на 49% по сравнению с пиком октября 2025 года, и достаточно ли низок безубыточный ARR в 3,3%, зависит от того, сможет ли биткоин восстановить долгосрочный восходящий тренд.

Часто задаваемые вопросы

Что такое BTC Break-even ARR Strategy и как он рассчитывается?

Согласно публикации Сэйлора в X, BTC Break-even ARR рассчитывается путем деления годовых обязательств компании по дивидендам по привилегированным акциям (в настоящее время около 1,76 миллиарда долларов) на рыночную стоимость резерва биткоинов, что дает 3,3%; это означает, что биткоину достаточно расти на 3,3% в год, чтобы прирост капитала бесконечно финансировал дивиденды по привилегированным акциям STRC.

Сколько биткоинов в настоящее время держит Strategy и каков денежный буфер?

Согласно финансовому отчету Strategy, компания в настоящее время владеет 843 775 биткоинами на общую сумму примерно 53,8 миллиарда долларов; денежный буфер составляет 2,55 миллиарда долларов, что в условиях нулевого роста биткоина может самостоятельно покрыть дивиденды примерно на 17 месяцев, а вместе с резервом — примерно на 31 год.

Насколько изменились дивиденды по привилегированным акциям за Q1 2026 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года?

Согласно финансовому отчету Strategy за Q1 2026, дивиденды по привилегированным акциям за Q1 2026 составили 229,5 миллиона долларов, что более чем в 20 раз превышает 10,6 миллиона долларов за Q1 2025; с начала 2025 года выплаты производились 23 раза подряд, накопив в общей сложности более 693 миллионов долларов.