MBK Partners перенесла окончательный раунд торгов по Nexflex, производителю смартфонных гибких медных ламинированных материалов (FCCL), который изначально планировался на 10-е число. Deutsche Bank, выступающий консультантом по сделке, уведомил участников торгов на прошлой неделе о переносе из-за внутренней ситуации в MBK Partners; при этом пересмотренный график пока не определён. Перенос связывают с последствиями решения Сеульского суда по реабилитации от 3-го числа о прекращении процедуры реабилитации Homeplus, крупной инвестиционной компании MBK Partners, после того как было установлено, что Homeplus не удалось привлечь операционные средства, необходимые для реабилитации. MBK Partners, как крупнейший акционер Homeplus, в настоящее время сосредоточена на юридических ответах и привлечении операционных средств после прекращения процедуры реабилитации. Продажа Nexflex входит в стратегию выхода MBK Partners Fund 5: предварительные торги в мае уже выбрали 3–4 квалифицированных кандидата.
Deutsche Bank переносит график окончательных торгов
На прошлой неделе Deutsche Bank уведомил участников торгов, что окончательные торги, изначально назначенные на 10-е число, перенесены. Пересмотренный график пока не определён. Некоторые участники планируют провести дополнительную due diligence на месте, начиная со следующей недели. Deutsche Bank отобрал 3–4 квалифицированных кандидата среди участников предварительных торгов и уведомил их о результатах в мае. Окончательные торги были запланированы примерно на два месяца позже, однако перенос задержал подачу окончательных предложений о покупке сверх первоначального плана.
Прекращение реабилитации Homeplus влияет на сроки продажи
Официальный представитель индустрии инвестиционного банкинга сообщил, что 2-го числа получил уведомление от консультанта по сделке: график сделки по Nexflex задержан примерно на один месяц из-за внутренней ситуации MBK Partners, при этом участники торгов интерпретировали задержку как следствие ситуации с Homeplus. 3-го числа Сеульский суд по реабилитации принял решение прекратить корпоративную процедуру реабилитации Homeplus после того, как было установлено, что компания не смогла обеспечить операционные средства, необходимые для реабилитации. Homeplus может подать немедленную апелляцию в течение двух недель, но если прекращение процедуры реабилитации будет подтверждено из-за невозможности привлечь средства, дело может перейти к процедурам банкротства. В настоящее время MBK Partners сосредоточена на последующих мерах, включая судебные действия, и на обеспечении операционных средств после решения о прекращении процедуры реабилитации, что фактически замедляет параллельный процесс продажи Nexflex.
Affirma Capital и Busan Equity Partners среди кандидатов на участие в торгах
Среди текущих ключевых кандидатов на покупку — консорциум Affirma Capital-Stick Investment, Busan Equity Partners и Taekwang Group, участвующие с финансовыми инвесторами. Affirma Capital и Stick Investment первоначально сформировали консорциум для участия в предварительных торгах, однако объединение двух сторон не имеет закреплённой (обязывающей) формы. Такая структура оставляет пространство для того, чтобы любая из сторон могла объединиться с другими участниками торгов, если одна сторона откажется от борьбы за приобретение в ходе продажи. Сообщается, что некоторые крупные участники торгов уже вышли, а также упоминалась возможность дальнейших уходов ключевых кандидатов, что ослабляет конкурентную структуру борьбы за покупку.
Оценка Nexflex превышает целевой показатель в 800 млрд вон
Показатель EBITDA Nexflex за прошлый год составил примерно 85,1 млрд вон — почти вдвое больше, чем около 46,3 млрд вон за предыдущий год. EBITDA — это индикатор, измеряющий способность компании генерировать денежные средства за счёт операционной деятельности. Исходя из этой величины и желаемой цены продажи MBK Partners, рассчитанный мультипликатор EV/EBITDA для стоимости предприятия Nexflex составляет примерно 9–10 раз. Однако на фоне последовательных уходов крупных участников торгов и переноса окончательных торгов остаётся неопределённым, состоится ли сделка по желаемой цене MBK Partners. Nexflex производит FCCL — базовое сырьё для гибких печатных плат (FPCB), используемых в смартфонах. Компания начинала как подразделение FCCL SK Innovation и была приобретена в 2018 году частным инвестиционным фондом Skylake Equity Partners. Сейчас среди её ключевых клиентов — поставщики глобальных производителей смартфонов, включая Apple и Samsung Electronics. MBK Partners приобрела 100% акций Nexflex у Skylake Equity Partners примерно за 530 млрд вон в 2023 году. Поскольку с тех пор результаты заметно улучшились, со стороны продавца, как сообщается, ожидают стоимость предприятия как минимум 800 млрд вон или более в рамках этой сделки. Официальный представитель индустрии инвестиционного банкинга заявил, что хотя некоторые кандидаты продолжают проверку, сделка зашла в тупик из-за переменных в пуле кандидатов и переноса окончательных торгов; ключевой вопрос — смогут ли оставшиеся кандидаты соответствовать ценовым ожиданиям продавца.
FAQ
Почему MBK Partners перенесла окончательные торги по Nexflex?
MBK Partners перенесла окончательные торги из-за внутренней ситуации, связанной с решением Сеульского суда по реабилитации от 3-го числа о прекращении процедуры реабилитации Homeplus — крупной инвестиционной компании MBK Partners. Компания в настоящее время сосредоточена на юридических ответах и обеспечении операционных средств для Homeplus.
Какова ожидаемая оценка Nexflex?
Со стороны продавца, как сообщается, ожидают стоимость предприятия как минимум 800 млрд вон или более для Nexflex. Исходя из EBITDA компании примерно 85,1 млрд вон за прошлый год и желаемой цены продажи MBK Partners, рассчитанный мультипликатор EV/EBITDA составляет примерно 9–10 раз. MBK Partners приобрела 100% акций Nexflex примерно за 530 млрд вон в 2023 году.
Кто является основными кандидатами на торги по Nexflex?
Среди текущих ключевых кандидатов на покупку — консорциум Affirma Capital-Stick Investment, Busan Equity Partners и Taekwang Group, участвующие с финансовыми инвесторами. Deutsche Bank отобрал 3–4 квалифицированных кандидата среди участников предварительных торгов в мае.
