Корейские акции столкнулись с повышенным вниманием к выплатам роялти за торговые марки в рамках новых фидуциарных правил

Комиссия по справедливой торговле Южной Кореи завершила учреждение стандартов справедливого ценообразования для корпоративных отчислений за использование товарных знаков на уровне экспертизы в органах контроля. Разработка продолжила поправки к Коммерческому закону, принятые в прошлом июле, которые закрепили фидуциарные обязанности директоров перед акционерами по статье 382-3. Чрезмерные выплаты отчислений со стороны дочерних компаний холдингам могут подорвать стоимость активов акционеров дочерних компаний в корейской модели двойного листинга, где обе структуры торгуются публично и возникают конфликты между контролирующими и миноритарными инвесторами.

FTC устанавливает стандарты справедливого ценообразования для отчислений за товарные знаки

Комиссия по справедливой торговле завершила учреждение стандартов справедливого ценообразования отчислений за товарные знаки на уровне экспертизы в органах контроля в корпоративном контуре, сообщают отраслевые источники от 16-го числа. После финализации на уровне комиссии стандарты дадут советам директоров ориентиры, чтобы оценивать, уместны ли выплаты отчислений. Эксперты указали на возможные нарушения антимонопольного законодательства, включая ненадлежащую поддержку, извлечение частных выгод и неправомерное присвоение деловой возможности в операциях с товарными знаками.

Когда дочерние компании платят чрезмерные отчисления холдинговым структурам, прибыль перетекает в организации, где контрольные семьи имеют более высокие доли владения. Это вызывает опасения в рамках измененного Коммерческого закона.

Поправки к Коммерческому закону накладывают на директоров фидуциарные обязанности

В прошлом июле Национальное собрание приняло поправки к Коммерческому закону, закрепляющие фидуциарные обязанности директоров перед акционерами. Статья 382-3 требует, чтобы директора добросовестно исполняли обязанности в интересах компании и акционеров в соответствии с законами и уставом. Директора должны защищать интересы всех акционеров и обеспечивать равное отношение к интересам всех акционеров при исполнении обязанностей.

Когда дочерние компании выплачивают слишком высокие отчисления за товарные знаки, миноритарные акционеры дочерних компаний несут убытки, тогда как акционеры холдинга — часто контрольные семьи — получают выгоды. Это создает конфликты интересов между контролирующими и миноритарными акционерами.

Ким Хёнг-гын, глава Cha Partners Asset Management, заявил, что советы директоров должны тщательно анализировать сделки с товарными знаками с учетом требований к фидуциарным обязанностям. «Если материнская компания владеет 100% акций дочерней компании, такие сделки с товарными знаками не были бы проблемными», — сказал Ким. «Но в структурах двойного листинга чрезмерные выплаты отчислений со стороны дочерних компаний холдинговым структурам создают проблемы, приводящие к уничтожению стоимости активов акционеров дочерних компаний».

Ким пояснил, что стандарты справедливого ценообразования FTC упростят принятие решений советами директоров. «Даже до введения фидуциарной обязанности директора должны были оценивать уместность отчислений за товарные знаки, чтобы исполнять обязанности перед компанией», — сказал Ким. «Теперь, с добавленными фидуциарными обязанностями перед акционерами, юридическая ответственность советов директоров стала более тяжелой».

Структура двойного листинга создает риски конфликта интересов у акционеров

Эксперты назвали структуры двойного листинга основной причиной конфликтов интересов в сделках с товарными знаками. В таких странах, как Южная Корея, где двойной листинг распространен, такие сделки могут подрывать стоимость активов акционеров дочерних компаний. Под двойным листингом понимаются ситуации, когда и холдинговые компании, и дочерние компании публично размещены.

Советы директоров должны проверять, являются ли отчисления за товарные знаки уместными, и представляют ли они угрозу стоимости активов акционеров дочерних компаний, чтобы выполнять фидуциарные обязанности. Создание FTC стандартов справедливого ценообразования на уровне экспертизы в органах контроля дает основу для того, чтобы советы могли оценивать уместность отчислений после их финализации на уровне комиссии.

Часто задаваемые вопросы

Что сделала Комиссия по справедливой торговле Южной Кореи в отношении отчислений за товарные знаки?
Комиссия по справедливой торговле завершила учреждение стандартов справедливого ценообразования отчислений за использование товарных знаков в корпоративном контуре на уровне экспертизы в органах контроля. Стандарты ожидают финализации на уровне комиссии, чтобы дать советам директоров ориентиры для оценки уместности платежей в виде отчислений.

Почему чрезмерные отчисления за товарные знаки вредят миноритарным акционерам в корейских акциях?
Когда дочерние компании в структурах двойного листинга платят чрезмерные отчисления холдинговым структурам, прибыль перетекает в организации, где контрольные семьи имеют более высокие доли владения. Это создает конфликты между контролирующими акционерами и миноритарными инвесторами, потенциально уничтожая стоимость активов акционеров дочерних компаний в условиях распространенной на корейском рынке модели двойного листинга.