Оборонные акции Южной Кореи отстают от KOSPI на 44% на фоне конфликта на Ближнем Востоке

Пять крупнейших южнокорейских оборонных акций в среднем выросли на 11,68% с начала года по состоянию на 22-е число, при этом заметно отставая от роста индекса KOSPI на 56,58% за тот же период, несмотря на продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке с 28 февраля. Отставание объясняется опасениями по поводу задержек с подписанием новых контрактов на рынке экспорта на Ближний Восток и более слабыми, чем ожидалось, результатами за второй квартал, сообщают аналитики из сфер ценных бумаг. Оборонные акции обычно укрепляются на фоне геополитической напряженности из‑за роста спроса на системы противоракетной и беспилотной обороны, однако пять компаний — Hanwha Aerospace, LIG Nex1, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries и Hanwha Systems — снизились на 30–60% от своих 52-недельных максимумов, достигнутых в марте и апреле.

Корейские оборонные акции показывают смешанную динамику против бенчмарка KOSPI

По данным Korea Exchange по состоянию на 22-е число, пять крупнейших оборонных компаний демонстрировали разную динамику с начала года. Hanwha Aerospace снизилась на 4,87%, закрывшись на уровне 899 000 вон по сравнению с ценой закрытия 2 января — 945 000 вон. Акции снизились на 47,52% относительно 52-недельного максимума 1 713 000 вон, зафиксированного 4 марта.

LIG Nex1 прибавила 52,04% за тот же период, но при этом снизилась на 39,89% от своего 52-недельного максимума 1 118 000 вон, достигнутого 22 апреля. Hyundai Rotem упала на 20,76% с начала года и снизилась на 45,71% относительно пика 30 апреля — 282 000 вон.

Korea Aerospace Industries выросла на 21,90% с начала года, но при этом снизилась на 33,87% относительно максимума от 3 марта — 215 000 вон. Hanwha Systems поднялась на 10,09% с начала года, но снизилась на 67,07% относительно пика от 4 марта — 184 000 вон.

Индекс KOSPI вырос с 4 309,63 на 2 января до 6 747,95 по состоянию на 22-е число, что соответствует увеличению на 56,58%. Средний прирост оборонных акций на уровне 11,68% отставал от бенчмарка примерно на 44 процентных пункта.

Аналитики называют ключевыми факторами прибыль за Q2 и задержки контрактов

Kiwoom Securities прогнозирует, что такие крупные компании, как Hanwha Aerospace и Korea Aerospace Industries, сообщат о прибыли от операционной деятельности во втором квартале значительно ниже консенсус‑оценок. Сроки крупных проектов, включая танковые контракты Hyundai Rotem в Ираке и Перу, стали неопределенными.

Кан Тхэ-хо, исследователь DS Investment & Securities, заявил: «Слабость пяти оборонных акций отражает сочетание факторов: длительный разрыв в поставках крупных заказов, неудача в победе в проекте канадской подводной лодки и опасения по задержкам контрактов из‑за затянувшейся войны на Ближнем Востоке. Главная обеспокоенность рынка — задержка новых заказов, и для поддержания долгосрочных показателей необходимо постоянно наращивать объем получения заказов».

Ким Ён-мин, исследователь Yuanta Securities, отметил: «Когда война начинается в спокойном государстве, оборонные компании‑акции растут и нередко показывают “переразгон”, но сложно продолжать принимать длительную войну как новый позитивный фактор».

Восстановление во второй половине связывают с экспортом в Польшу и спросом в Европе

Ожидается, что Hanwha Aerospace начнет демонстрировать рост прибыли в полном объеме во второй половине года за счет расширения внутреннего серийного производства и объемов зарубежного экспорта, включая Польшу.

Кан сказал: «Компания может поставлять конкурентоспособно оцененные самоходные гаубицы, многоствольные реактивные системы залпового огня и оружие противовоздушной обороны (L‑SAM), в которых Европа срочно нуждается, и занимает наиболее благоприятное положение с учетом недавних опасений по “входному барьеру” со стороны НАТО. Подготовка к требованиям по локальному производству, подчеркнутым Европой, таким как создание СП по ракетам Chunmoo в Польше и завода по производству K9 в Румынии, уже продвинулась. После возобновления заказов сильные стороны портфеля наземных оборонных вооружений Hanwha Aerospace будут подчеркнуты еще сильнее».

Чан Нам-хён, исследователь Korea Investment & Securities, заявил: «Новые заказы — ключ к восстановлению акций Korea Aerospace Industries. Хотя темпы улучшения прибыли, как ожидается, будут ниже предыдущих оценок, новый импульс заказов, сосредоточенный вокруг KF‑21, расширится».

Чхве Кван-сик, исследователь Daol Investment & Securities, сказал про LIG Nex1: «Сохраняются ожидания новых покупающих стран по Cheongung‑2 на Ближнем Востоке, по системе U.S. Biho, а также по двойным закупкам L‑SAM на Ближнем Востоке, при этом линии по Haeseong в Малайзии и Cheongung‑2 в Индонезии могут быть добавлены в течение трех месяцев».

FAQ

Почему оборонные акции Кореи отставали от индекса KOSPI несмотря на конфликт на Ближнем Востоке?

Пять крупнейших оборонных акций Кореи в среднем выросли на 11,68% с начала года по состоянию на 22-е число, при этом отстав от роста KOSPI на 56,58% примерно на 44 процентных пункта. Аналитики связывают отставание с опасениями по поводу задержек с подписанием новых контрактов на экспортном рынке Ближнего Востока и со слабыми, чем ожидалось, прогнозами прибыли за второй квартал для таких крупных компаний, как Hanwha Aerospace и Korea Aerospace Industries.

Каковы перспективы оборонных акций Кореи во второй половине года?

Аналитики ожидают потенциал восстановления начиная со второй половины на основе подтвержденных факторов. Ожидается, что Hanwha Aerospace расширит объемы внутреннего серийного производства и зарубежного экспорта, включая Польшу. Korea Aerospace Industries, как ожидается, получит новый импульс заказов, сосредоточенный вокруг программы KF‑21. У LIG Nex1 есть потенциальные линии по Haeseong в Малайзии и Cheongung‑2 в Индонезии, которые могут быть реализованы в течение трех месяцев, сообщил исследователь Daol Investment & Securities Чхве Кван-сик.