Корея увеличивает Национальный фонд роста до 200 трлн вон

Правительство Южной Кореи расширило Национальный фонд роста с 150 трлн вон до 200 трлн вон во время президентского брифинга на прошлой неделе, увеличив ежегодное предложение с 30 трлн вон до 40 трлн вон в течение пяти лет. Комиссия по финансовым услугам подтвердила, что прямые инвестиции в капитал вырастут с 15 трлн вон до 25 трлн вон, но не раскрыла, как будет распределено увеличение оставшихся 40 трлн вон между косвенными инвестициями, финансированием инфраструктуры и ссудами с предельно низкой процентной ставкой. Вопрос распределения стал фокусом для банковского сектора, поскольку сейчас Корейский банк развития несёт обратную маржинальную нагрузку по действующей программе ссуд с предельно низкой процентной ставкой объёмом 50 трлн вон на уровнях процентной ставки по гособлигациям.

Комиссия по финансовым услугам увеличивает прямые инвестиции в капитал до 25 трлн вон

Комиссия по финансовым услугам уточнила, что прямые инвестиции в капитал увеличатся с 15 трлн вон до 25 трлн вон. Изначальная структура Национального фонда роста в 150 трлн вон распределяла 75 трлн вон в Фонд по перспективным стратегическим отраслям и 75 трлн вон — в частные и государственные фонды. Разбивка по способам поддержки включала 15 трлн вон на прямые инвестиции, 35 трлн вон на косвенные инвестиции, 50 трлн вон на инвестиции и финансирование инфраструктуры и 50 трлн вон на ссуды с предельно низкой процентной ставкой.

Распределительная структура напрямую влияет на распределение ресурсов в банковском секторе. Если сохраняется действующее соотношение «половина на половину», частным финансовым организациям придётся пересмотреть свои возможности участия и распределение по активам с учётом риска для дополнительного выделения.

Корейский банк развития несёт обратную маржу по ссудам с предельно низкой процентной ставкой

Действующая программа ссуд с предельно низкой процентной ставкой объёмом 50 трлн вон полностью обслуживается Фондом по перспективным стратегическим отраслям. Корейский банк развития предоставляет средства на уровнях процентных ставок по гособлигациям, одновременно принимая обратную маржу.

В этой программе банки участвуют частично. Банки структурировали условия ссуд с предельно низкой процентной ставкой так, чтобы минимизировать обратные маржи для Samsung Electronics и Naver. В случае Samsung Electronics транши Корейского банка развития и коммерческого банка имели разные применяемые процентные ставки. LG Display обсуждают, как получить доступ к низкопроцентным ссудам во втором мега-проекте.

Официальный представитель банковского сектора заявил: «Первоначальная задумка ссуд с предельно низкой процентной ставкой заключалась в том, чтобы Корейский банк развития поставлял все 50 трлн вон на уровнях процентных ставок по гособлигациям. Хотя это признаётся как показатель эффективности Национального фонда роста, стимулов участвовать при таких условиях практически нет, поэтому ссуды с предельно низкой процентной ставкой не получили широкого распространения».

Без участия частного сектора расширение только доли ссуд с предельно низкой процентной ставкой увеличит нагрузку Корейского банка развития. Это приводит к росту выпуска облигаций Фонда по перспективным стратегическим отраслям. В первой половине этого года масштаб ссуд с предельно низкой процентной ставкой оставался недостаточным, из-за чего было сложно добиться чётких результатов по исполнению.

Банковский сектор предпочитает инвестиции в инфраструктуру для кластеров полупроводников

Банки считают, что увеличение инвестиций и финансирования инфраструктуры в частном секторе является уместным. Недавно Samsung Electronics и SK Hynix по очереди объявили о планах крупномасштабных инвестиций в отечественные полупроводники, что делает неизбежным формирование финансового спроса на электростанции, водоснабжение и другую инфраструктуру, необходимую для развития промышленного кластера.

Корейский банк развития как исполняющее учреждение пока не смог получить от властей детальный план распределения. Рынок ожидает, что контур распределения появится в процессе составления бюджета в следующем году.

Официальный представитель банковского сектора сказал: «Финансовым властям нужно задать направление, чтобы каждое учреждение могло ответить на рост. Мы разрабатываем сценарии, исходя из того, что увеличение инвестиций и финансирования инфраструктуры для новых кластеров полупроводников будет более уместным в частном секторе, чем ссуды с предельно низкой процентной ставкой».

FAQ

Что правительство Южной Кореи объявило о Национальном фонде роста на прошлой неделе?

Правительство расширило Национальный фонд роста с 150 трлн вон до 200 трлн вон во время президентского брифинга на прошлой неделе, увеличив ежегодное предложение с 30 трлн вон до 40 трлн вон в течение пяти лет.

Как распределяется исходный Национальный фонд роста в 150 трлн вон?

Исходный фонд делится поровну между Фондом по перспективным стратегическим отраслям (75 трлн вон) и частными/государственными фондами (75 трлн вон), при этом методы поддержки включают 15 трлн вон на прямые инвестиции, 35 трлн вон на косвенные инвестиции, 50 трлн вон на инвестиции и финансирование инфраструктуры и 50 трлн вон на ссуды с предельно низкой процентной ставкой.

Почему коммерческие банки имеют ограниченное участие в ссудах с предельно низкой процентной ставкой?

Банки сталкиваются с нагрузкой по обратной марже, поскольку ссуды с предельно низкой процентной ставкой предоставляются на уровнях процентных ставок по гособлигациям, что даёт мало стимулов участвовать при таких условиях, согласно официальным лицам банковского сектора.