Shinhan Investment & Securities сохранили рекомендацию «покупать» акции Hyundai Motor 10 июля, скорректировав целевую цену до 780 000 вон — на 2,5% ниже предыдущего уровня, при этом ожидая роста стоимости на 75,1% от закрытия 9 июля на уровне 445 500 вон. Брокерская компания заявила, что опасения по поводу показателей второго квартала 2025 года уже учтены в цене акций, а нормализация производства и расширение продаж гибридных электромобилей (HEV) должны способствовать восстановлению во второй половине года. Hyundai Motor столкнулась с временными сбоями в производстве во втором квартале из-за пожара на поставщике запчастей Anseonggongup, что повлияло на выпуск внедорожников, включая модель Santa Fe, и привело к снижению внутренних продаж на 15,9%. Shinhan Investment & Securities прогнозирует операционную прибыль Hyundai Motor за второй квартал 2025 года в размере 3 триллионов вон, что на 16,8% меньше по сравнению с прошлым годом, однако ожидает последовательного улучшения: операционная прибыль за третий квартал вырастет на 26,6% до 3,2 триллионов вон, а за четвертый — увеличится на 80,3% до 3,1 триллионов вон по мере стабилизации производства и запуска новых моделей.
Shinhan Investment & Securities сохраняет рекомендацию «Покупать» несмотря на корректировку целевой цены до 780 000 вон
Shinhan Investment & Securities оставили рекомендацию «покупать» акции Hyundai Motor, снизив целевую цену до 780 000 вон с предыдущего уровня, что на 2,5% ниже. Исходя из закрытия 9 июля на уровне 445 500 вон, новая целевая цена предполагает потенциал роста на 75,1%. В отчёте от 10 июля брокерская компания отметила, что «слабость второго квартала уже заложена в цену, а во второй половине года ожидается восстановление вместе с событиями в области робототехники и SDV», добавив, что «хотя волатильность цен на акции сохраняется вокруг объявления о результатах, это время, когда стоит ожидать восстановления стоимости акций во второй половине». Корректировка целевой цены связана с изменениями в коэффициентах цена/прибыль китайских автопроизводителей, связанных с SDV, однако компания сохранила позитивный инвестиционный настрой, исходя из того, что опасения по поводу показателей второго квартала уже учтены в цене, а восстановление прибыли во второй половине и будущие события в области мобильности остаются впереди.
Продажи Hyundai Motor во втором квартале 2025 года снизились из-за сбоев в производстве и региональных факторов
Операционная прибыль Hyundai Motor за второй квартал 2025 года ожидается на уровне 3 триллионов вон, что на 16,8% меньше по сравнению с прошлым годом. Shinhan Investment & Securities отметили, что эта цифра ниже рыночного консенсуса в 3,2 триллиона вон, однако, вероятно, соответствует недавно сниженным ожиданиям рынка в диапазоне от 2,9 до 3 триллионов вон. Основными причинами слабых показателей стали снижение объема продаж, сбои в производстве, увеличение стимулов в Европе, переоценка обменных курсов в конце года, а также рост затрат на сырье и тарифы. Внутренние продажи снизились на 15,9% из-за сбоев в производстве внедорожников, включая Santa Fe, после пожара на Anseonggongup. Продажи в Европе снизились на 9,8% из-за усиления конкуренции с китайскими компаниями и разрывов в линейке электромобилей. Продажи на Ближнем Востоке упали на 25,7% из-за региональных конфликтов. Продажи в Северной Америке и странах Центральной/Южной Америки показали относительно хорошие результаты. Продажи экологичных автомобилей достигли 269 000 единиц во втором квартале, что на 2,7% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря расширению продаж гибридных моделей в США, что положительно сказалось на поддержании средних цен и прибыльности. Однако в Европе увеличились затраты на стимулы из-за разрывов в линейке электромобилей и конкуренции с китайскими компаниями. Брокерская компания отметила, что тарифные расходы еще не полностью решены: в первом квартале на них пришлось 860 миллиардов вон, хотя увеличение загрузки мощностей и улучшение ассортимента в рамках Hyundai Motor Group Metaplant America (HMGMA) частично смягчили ситуацию.
Аналитики прогнозируют последовательный рост операционной прибыли во второй половине 2025 года
Shinhan Investment & Securities прогнозируют, что операционная прибыль Hyundai Motor достигнет 3,2 триллионов вон в третьем квартале 2025 года (рост на 26,6% по сравнению с прошлым годом), и 3,1 триллиона вон в четвертом квартале (рост на 80,3% год к году). Брокерская компания отметила, что во второй половине года ситуация может измениться благодаря нормализации сбоев в производстве, росту продаж гибридных автомобилей в США, эффектам новых моделей, запуску Ioniq 3 в Европе и эффектам тарифных баз, что, по их мнению, должно начать проявляться уже в третьем квартале. После снижения во втором квартале возможен двузначный рост прибыли во второй половине года, считают аналитики.
Предстоящие события: выставка роботов в Пекине и день инвестора с генеральным директором
Shinhan Investment & Securities выделили несколько событий, которые стоит отслеживать: выставка роботов в Пекине, частичный дебют SDV Pacecar и день инвестора с генеральным директором. Брокерская компания предположила, что если события, связанные с будущими драйверами роста, такими как робототехника и SDV, совпадут с восстановлением прибыли, возможна переоценка Hyundai Motor. Компания сохранила рекомендацию «покупать», исходя из того, что опасения по поводу показателей второго квартала уже учтены в цене, а восстановление прибыли во второй половине и будущие события в области мобильности остаются впереди.
FAQ
Какую целевую цену установила Shinhan Investment & Securities для акций Hyundai Motor 10 июля?
Shinhan Investment & Securities установили целевую цену в 780 000 вон, что на 2,5% ниже предыдущего уровня, при этом сохранив рекомендацию «покупать». Исходя из закрытия 9 июля на уровне 445 500 вон, это предполагает потенциал роста на 75,1%.
Почему внутренние продажи Hyundai Motor во втором квартале 2025 года снизились на 15,9%?
Внутренние продажи снизились на 15,9% из-за сбоев в производстве внедорожников, включая Santa Fe, после пожара на поставщике Anseonggongup, что повлияло на выпуск автомобилей в квартале.
Каковы прогнозы Shinhan Investment & Securities по операционной прибыли Hyundai Motor во второй половине 2025 года?
Shinhan Investment & Securities прогнозируют, что операционная прибыль Hyundai Motor за третий квартал 2025 года составит 3,2 триллионов вон (рост на 26,6% по сравнению с прошлым годом), а за четвертый — 3,1 триллиона вон (рост на 80,3%), ожидая двузначного роста прибыли во второй половине после снижения во втором квартале.
