Главный инвестиционный директор Franklin Templeton видит возможности для инвестиций в облигации на фоне смены политики повышения ставок ФРС

Сонал Десаи, главный инвестиционный директор по фиксированному доходу в Franklin Templeton, в недавнем интервью CNBC заявил, что текущие уровни процентных ставок предлагают привлекательные возможности для инвесторов в облигации. Ожидания рынка сместились с ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы к возможным повышением после протоколов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) в июне, в которых указывалось, что ФРС может повысить ставки из-за опасений инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,59% в течение суток, чему способствовал рост цен на нефть.

Десаи посоветовала инвесторам сосредоточиться на доходе от процентов с высокими абсолютными доходностями, а не на капитальных прибылях от роста цен на облигации. Она оценила, что экономические основы США остаются устойчивыми, и без рецессии вероятность резкого роста дефолтов корпораций маловероятна. Десаи объяснила, что текущие кредитные спреды адекватно отражают ожидаемые потери и обеспечивают достаточную компенсацию за риск.

Ожидания повышения ставок ФРС толкают доходность казначейских облигаций вверх

Протокол заседания FOMC в июне показал, что Федеральная резервная система рассматривает возможность дополнительных повышений ставок для борьбы с инфляцией. В начале года участники рынка ожидали снижения ставок, однако ожидания изменились, поскольку инфляционное давление сохраняется. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,59% в течение суток во время ночной торговой сессии, на фоне роста цен на нефть, усилившего опасения по поводу инфляции.

Десаи отметила, что текущая ситуация на рынке облигаций значительно отличается от прежних прогнозов. Она подчеркнула, что абсолютные уровни ставок сейчас создают значительный потенциал дохода для инвесторов как в высокодоходных, так и в инвестиционных корпоративных облигациях.

Десаи рекомендует высокодоходные облигации и структурированные кредиты для получения дохода

Десаи выделила высокодоходные облигации и рынки структурированных кредитов как возможности для инвестиций в текущих условиях. Она подчеркнула, что активное управление и индивидуальный отбор ценных бумаг важнее, чем пассивное отслеживание индексов. Десаи сказала: «Я не рекомендую стратегию простого приобретения индекса высокодоходных облигаций. Важна фундаментальная аналитика отдельных компаний, а не секторальные подходы».

Для инвестиций в структурированные кредиты, включая ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), ипотечные ценные бумаги (MBS) и обязательства по обеспечению кредитов (CLO), Десаи рекомендовала использовать активно управляемые фонды с проверенной репутацией. Она также оценила рынок частного кредита как все еще привлекательный для избирательных инвестиций, несмотря на недавние недоходы. Десаи посоветовала: «Инвесторы должны тщательно выбирать цели инвестиций, например, подтверждая экспозицию к уязвимым секторам, таким как программное обеспечение. Хорошо управляемые фонды частного кредита могут обеспечить стабильную доходность».

Десаи положительно оценила облигации развивающихся рынков, отметив, что экономики этих стран проводят более консервативную фискальную и монетарную политику, чем развитые рынки. Она объяснила: «Экономические основы благоприятны, поэтому рекомендуется инвестировать через качественные фонды облигаций развивающихся рынков». Однако она не советует напрямую вкладываться в отдельные страны или ценные бумаги.

Активное управление — залог успеха на текущем рынке облигаций

Десаи подчеркнула необходимость активного управления портфелем на текущем рынке облигаций. Она отметила, что фундаментальный анализ отдельных эмитентов в сегменте высокодоходных облигаций важнее, чем широкая секторальная диверсификация. Для структурированных кредитных продуктов она рекомендовала выбирать фонды с подтвержденной операционной экспертизой.

Десаи посоветовала инвесторам вернуться на рынок облигаций и рассмотреть краткосрочные или ультра-краткосрочные облигационные фонды для получения дохода выше наличных средств. Она сказала: «Инвесторы должны вернуться на рынок. Минимум, нужно стремиться к доходности выше наличных, используя краткосрочные и ультра-краткосрочные облигационные фонды».

FAQ

Что сказала Сонал Десаи о возможностях инвестирования в облигации на текущем рынке?

Сонал Десаи, главный инвестиционный директор по фиксированному доходу в Franklin Templeton, в недавнем интервью CNBC заявила, что текущие абсолютные уровни процентных ставок привлекательны для инвесторов, ищущих доход как в высокодоходных, так и в инвестиционных корпоративных облигациях. Она посоветовала сосредоточиться на доходе от процентов с высокими доходностями, а не на капитальных прибылях от роста цен на облигации.

Почему доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,59% в течение суток?

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,59% в течение суток во время ночной сессии из-за роста цен на нефть, что усилило опасения по поводу инфляции. Это движение произошло после протоколов заседания FOMC в июне, в которых указывалось, что ФРС может повысить ставки для борьбы с инфляцией.

Какие стратегии инвестирования рекомендует Десаи для инвесторов в облигации?

Десаи рекомендует активное управление и фундаментальные исследования отдельных эмитентов в сегменте высокодоходных облигаций, а не пассивное отслеживание индексов. Она выделяет рынки структурированных кредитов (ABS, MBS, CLO) и избирательное инвестирование в частный кредит, советуя использовать хорошо управляемые активы. Также она положительно оценила облигации развивающихся рынков и предложила рассматривать краткосрочные или ультра-краткосрочные облигационные фонды как альтернативу наличным средствам.