Иностранные инвесторы продают акции южнокорейских полупроводниковых компаний на фоне опасений достижения пика темпов роста

Иностранные инвесторы усилили давление продаж на акции южнокорейских производителей полупроводников со второго квартала, причем с 19-го числа прошлого месяца наблюдается устойчивое ежедневное чистое сокращение позиций, сообщил 8-го числа аналитик IBK Investment & Securities Пён Джун Хо. Акции Samsung Electronics резко упали накануне, несмотря на сильную отчетность, причем основными продавцами были иностранные инвесторы. Пён объясняет устойчивые продажи опасениями по поводу пика настроений, а не ухудшения фундаментальных показателей, поскольку консенсус рынка указывает на то, что темпы роста операционной прибыли Samsung Electronics и SK Hynix, как ожидается, достигнут пика во втором квартале или во втором-третьем кварталах этого года. Сектор полупроводников продолжает показывать сильные абсолютные результаты, но ожидания замедления темпов роста побуждают иностранных институциональных инвесторов к упреждающей фиксации прибыли.

Иностранные инвесторы демонстрируют паттерн продаж в годы пикового роста прибыли

Пён отметил, что иностранные инвесторы демонстрировали устойчивое доминирование продаж во втором полугодии в предыдущие годы, когда темпы роста операционной прибыли Samsung Electronics и SK Hynix достигали пика, а именно в 2017, 2021 и 2024 годах. Аналитик заявил, что, хотя прибыль обеих компаний продолжит расти до следующего года, такие показатели, как маржа и темпы роста прибыли, могут пойти на спад. Согласно анализу, иностранные инвесторы, по-видимому, осуществляют упреждающую фиксацию прибыли со второго полугодия в ожидании замедления темпов роста в следующем году.

Ожидается, что уровень поддержки KOSPI составит 7 300 пунктов на основе оценочных показателей

Пён оценил, что вероятность немедленного входа KOSPI в «медвежий» рынок с падением более чем на 20% от пика невелика, учитывая ограниченные опасения по поводу состояния полупроводниковой отрасли и прибыли с фундаментальной точки зрения. Аналитик ожидает формирования сильной поддержки вблизи уровня 7 300 пунктов. Поскольку рентабельность собственного капитала (ROE) KOSPI выросла примерно до 25%, уровень 7 300 пунктов и ниже будет представлять собой чрезмерный дисконт по коэффициенту цена/балансовая стоимость (PBR), что обеспечит поддержку на основе оценки, добавил Пён. Аналитик отметил, что после резкого краткосрочного снижения KOSPI с конца июня появилась ценовая привлекательность, что предполагает возможное ослабление давления продаж со стороны иностранных инвесторов во второй половине текущей недели.

Для восстановления рынка требуется улучшение настроений в отношении ИИ или приток внутреннего капитала

Пён заявил, что для того, чтобы рынок снова показал значимый восходящий тренд, должны появиться факторы улучшения инвестиционных настроений в отношении искусственного интеллекта (ИИ) и состояния полупроводниковой отрасли, либо необходим активный приток внутреннего капитала. Оценка аналитика указывает на то, что, хотя фундаментальные опасения по поводу полупроводникового сектора остаются ограниченными, определять направление рынка в ближайшей перспективе будут факторы, связанные с настроениями.

Часто задаваемые вопросы

Когда иностранные инвесторы начали усиливать давление продаж на акции южнокорейских производителей полупроводников? Давление продаж со стороны иностранных инвесторов усилилось со второго квартала, причем с 19-го числа прошлого месяца наблюдается устойчивое ежедневное чистое сокращение позиций, сообщил 8-го числа аналитик IBK Investment & Securities Пён Джун Хо.

Почему иностранные инвесторы продают акции Samsung Electronics и SK Hynix, несмотря на сильные показатели прибыли? Пён объясняет продажи опасениями по поводу пика настроений, а не фундаментальных проблем, поскольку консенсус рынка указывает на то, что темпы роста операционной прибыли обеих компаний, как ожидается, достигнут пика во втором квартале или во втором-третьем кварталах этого года, что побуждает к упреждающей фиксации прибыли в ожидании замедления темпов роста в следующем году.

Какой уровень поддержки аналитик ожидает для KOSPI? Пён ожидает формирования сильной поддержки вблизи уровня 7 300 пунктов, отмечая, что при ROE KOSPI на уровне примерно 25% уровни на или ниже 7 300 пунктов будут представлять собой чрезмерный дисконт по PBR с точки зрения оценки.