Для любого, кто становится частью финансовых или криптовалютных рынков, фундаментально знать о гэпе bid-as spread, а также о проскальзывании (slippage). Соответствующие концепции напрямую влияют на цену, которую платят или получают при совершении сделок, часто таким образом, что новички это упускают. Хотя торговые издержки видимы, проскальзывание и спреды — это скрытые комиссии, которые могут незаметно «съесть» прибыль. Рассчитав соответствующие основы, можно принимать интуитивные торговые решения и предотвращать неожиданные потери.
Введение в комиссионные сборы для криптоторговли помимо комиссий
При торговле такими активами, как криптовалюты, большинство новичков уделяют основное внимание торговым комиссиям. Тем не менее, фактическая стоимость сделки выходит за пределы того, что взимает биржа. Динамика рынка, такая как ликвидность, спрос и предложение, играет ключевую роль при определении окончательной цены исполнения.
Каждая из сделок учитывает переговоры, которые происходят между продавцами и покупателями. Соответствующая интеграция формирует ценовой гэп, также называемый bid-ask spread (спредом между ценой предложения и спроса). Кроме того, общие условия на рынке могут вызывать разницу в исполнении ордера по сравнению с ожиданием, обозначая проскальзывание. Чтобы всесторонне понять работу рынков, нужно углубиться в order book (книгу ордеров) — механизм, который регистрирует sell и buy ордера, — и в то, как сделки взаимодействуют с ним.
Понимание bid-ask spread и влияние волатильности
Bid-ask spread обозначает разницу между минимальной ценой, которую продавец готов принять (ask), и максимальной ценой, которую покупатель готов заплатить (bid). Например, если цена $101 ask$800 равна $801 , а цена (bid) равна $100, спред составляет $1. Если кто-то размещает рыночный buy order, возникает необходимость оплатить цену (ask). Однако если кто-то размещает sell order, он получит цену (bid).
Спред возникает потому, что продавцы и покупатели имеют разные ожидания относительно стоимости актива. Покупатели хотят более низких цен, тогда как продавцы — более высоких. Такая естественная разница приводит к созданию гэпа. Кроме того, ликвидность также служит ключевым фактором спредов. Ликвидность означает, насколько удобно продать и купить актив без существенного влияния на цену.
В этом отношении высокая ликвидность, в частности в случае Bitcoin и известных forex-пар, приводит к более быстрому исполнению, узким спредам и снижению торговых затрат. Дополнительно, низкая ликвидность, когда речь идет о небольших альткоинах, приводит к более широким спредам, увеличению торговых комиссий и более медленному исполнению. В существенно ликвидных рынках многие участники конкурируют за продажу и покупку, естественным образом сужая спред.
Влияние market makers
Market makers — это компании или участники, которые обеспечивают ликвидность за счет размещения sell и buy orders. Они используют спред: покупают по цене bid и затем торгуют по цене ask. Таким образом, покупка по , когда затем при последующей продаже вплоть до , подчеркивает прибыль в $1 на единицу. Даже небольшие спреды могут приводить к заметной прибыли при выполнении высоких объемов многократно. В мире криптоактивов market makers вносят большой вклад в поддержание плотных спредов и обеспечение бесперебойной торговли.
Роль order books и depth charts
Depth chart (график глубины) обозначает визуальное представление sell orders и buy orders, где красная сторона включает asks, а зеленая — bids. Соответствующий гэп между двумя сторонами подчеркивает bid-ask spread. Глубокая книга ордеров указывает на большой объем на нескольких ценовых уровнях, снижает проскальзывание и уменьшает влияние от крупных сделок. Однако книга ордеров с низкой глубиной демонстрирует ограниченную ликвидность, повышенный риск проскальзывания и увеличенное влияние цены.
Процентный расчет bid-ask spread
Для сравнения спредов между различными активами можно использовать процент:
Ask Price – Bid Price / Ask Price x 100 = Spread Percentage.
Таким образом, если bid равен $9.43, а ask составляет $9.44, спред равен $0.01.
Введение в проскальзывание
Проскальзывание происходит, когда сделка трейдера исполняется по другой ценовой ступени по сравнению с ожиданием. Заметные причины, стоящие за этим, включают большой размер ордера, высокую волатильность и низкую ликвидность. Учитывая это, если кто-то размещает buy order на $100, несколько сценариев могут привести к проскальзыванию. В частности, когда лишь часть ордера, как сообщается, исполняется на этом уровне, или остальная часть полностью исполняется по $102, $102 и т.д., средняя цена растет, что ведет к проскальзыванию.
Виды проскальзывания и роль в AMMs и DeFi
Положительное проскальзывание — это когда кто-то получает лучшую цену по сравнению с ожиданием; оно встречается реже, но вероятно на быстро движущихся рынках. С другой стороны, отрицательное проскальзывание — это когда кто-то получает худшую цену по сравнению с ожиданием; чаще всего это происходит на рынках с низкой ликвидностью или высокой волатильностью.
Децентрализованные биржи DEXs могут сталкиваться с более заметным проскальзыванием из-за автоматизированных фреймворков ценообразования. Такие платформы, как автоматизированные market makers AMMs, опираются на разные пулы ликвидности, а не на традиционные order books. В небольшом пуле даже умеренные крипто-трейдеры могут вызвать большие сдвиги цен. При экстремальных случаях проскальзывание может превысить 10% или даже больше, особенно для токенов низкого качества.
Допуск проскальзывания и риск фронт-раннинга
Некоторые платформы позволяют пользователям задавать свой допуск проскальзывания, определяя степень отклонения цены в пределах диапазона приемлемости. Например, допуск 1% ограничивает исполнение: оно происходит только если цена актива остается в пределах 1%. Однако допуск 5% повышает вероятность исполнения, одновременно увеличивая риск.
В децентрализованной сфере можно столкнуться с риском фронт-раннинга из-за увеличенного допуска проскальзывания. Он может случиться, когда бот идентифицирует ожидающую сделку. В результате бот исполняет сделку раньше человека и затем продает обратно по более высокой цене. Поэтому установка проскальзывания существенно высокой величины может представлять значительный риск.
Минимизация проскальзывания
Есть несколько практических стратегий, чтобы уменьшить проскальзывание. Одна из них — разделить крупные ордера на более мелкие сделки и выполнять их постепенно, чтобы снизить влияние на рынок. Другая стратегия — использование limit orders, потому что они задают фиксированную цену, а также предотвращают неожиданное исполнение. Но минус этой стратегии состоит в том, что ордер может столкнуться с задержкой при исполнении. Третья стратегия — выбор активов с исчерпывающими order books и увеличенным торговым объемом. Кроме того, следует избегать торговли во время ключевых событий новостей и при высокой волатильности.
Кроме того, когда речь идет о децентрализованной торговле, задержки могут проложить путь к худшему проскальзыванию, тогда как повышенные газовые комиссии могут повлиять на время исполнения.
Заключение
В заключение, bid-ask spread и проскальзывание — это важные, но часто упускаемые из виду факторы, которые существенно влияют на результаты торговли. Хотя они могут казаться незначительными, их совокупный эффект может уменьшать прибыль или увеличивать убытки, особенно на волатильных рынках или рынках с низкой ликвидностью. Понимая, как формируются спреды и как происходит проскальзывание, трейдеры могут лучше управлять риском, выбирать правильные типы ордеров и повышать эффективность исполнения. В конечном итоге, освоение этих концепций помогает выстраивать более умные торговые стратегии и приводит к более стабильным результатам как на крипто-, так и на традиционных рынках.
