Акции Coinbase растут на 3% несмотря на снижение EBITDA на 34% по версии William Blair

Акции Coinbase (COIN) и Circle (CRCL) прибавили примерно по 3–4% в среду после того, как William Blair сократил прогнозы по EBITDA за 2026 и 2027 годы для Coinbase на 34% и снизил прогнозы выручки на 12–13%, при этом сохранив рейтинг outperform. Инвестбанк заявил, что ключевые риски уже учтены, а обе бумаги имеют сильный потенциал роста на фоне восстановления Bitcoin. В этом году Coinbase упал почти на 30%, Circle — примерно на 20%, наряду с примерно 26-процентным снижением Bitcoin.

William Blair Cuts Coinbase Revenue and EBITDA Forecasts

William Blair, чикагский инвестиционный банк, основанный в 1935 году, снизил прогнозы по выручке Coinbase за 2026 год на 12% и за 2027 год — на 13%, а также урезал прогнозы скорректированной EBITDA на 34% в оба года. Аналитики Andrew Jeffrey и Adib Choudhury заявили, что прибыль выйдет на минимум во второй половине 2026 года, прежде чем восстановиться в 2027. Компания ожидает, что общий объем торгов Coinbase сократится примерно на 44% в этом году — до $669 млрд, а затем отскочит более чем на 32% в 2027.

Фирма рассматривает этот цикл как структурно отличающийся от 2022 года: теперь есть спотовые Bitcoin ETF, выросли институциональные потоки, а регуляторная среда созрела. William Blair выделил сеть Base layer-2 Coinbase как потенциально крупный драйвер прибыли; в качестве дополнения к базе выручки, которая выходит далеко за пределы спотовой торговли, он указал розничные деривативы и рынки прогнозов — при этом только розничные деривативы в годовом выражении превысили $200 млн в первом квартале.

Piper Sandler Reduces Price Target to $155

Аналитик Piper Sandler Патрик Молей (Patrick Moley) снизил целевую цену до $155 с $170, сохранив нейтральный рейтинг. Он отметил рынки прогнозов и бессрочные фьючерсы как определяющую историю Q2: World Cup обеспечил резкий рост активности на рынке прогнозов, и предупредил о «существенном внимании инвесторов к угрозе со стороны бессрочного будущего» на входе в Q3. Circle провел дебютный NYSE IPO в июне 2025 года по $31 за акцию и с января упал примерно на 20%.

John Bollinger Identifies Bitcoin Double-Bottom Pattern

Джон Боллинджер (John Bollinger), создатель индикатора волатильности Bollinger Bands, с начала июля отмечает формирующийся паттерн на дневном графике Bitcoin. 2 июля Боллинджер опубликовал свой анализ в X, указав на формирующуюся «W» с двойным дном. Он назвал схему «идеально фрактальной»: меньшие версии той же формы вкладываются в более крупную структуру, а сам паттерн виден и на недельном графике.

В более свежем посте Боллинджер заявил, что если эта «W» завершится, он будет воспринимать это как «подтверждение смены тренда». Боллинджер раскрыл длинную позицию по Bitcoin через свою инвестиционную компанию в начале этого года. Двойное дно — это разворотная формация, определяемая двумя локальными минимумами с отскоком между ними; она становится бычьей, когда цена пробивает сопротивление на вершине между впадинами.

Glassnode Reports Long-Term Holder Capitulation Peak

Согласно последнему недельному анализу Glassnode, капитуляция долгосрочных держателей — главный источник давления продаж в течение всего года — достигла пика цикла две недели назад и развернулась вниз. Показатель, который измеряет, что именно долгосрочные держатели фактически «сдают» каждый день (с корректировкой для исключения внутренних переводов), достиг пика и теперь впервые в этом цикле снижается.

Glassnode зафиксировал широкую волну накопления по кошелькам всех размеров на июньских минимумах. Инверсионная зависимость Bitcoin от доллара углубилась, а корреляция с американскими акциями ослабла; при этом чувствительность к хорошим новостям макроуровня вернулась: мягкий инфляционный отчет во вторник сильнее сдвинул Bitcoin, чем любой из крупных индексов акций. Деривативные позиции разворачиваются, долгосрочные продавцы «редеют», а страховая премия на рынке опционов идет на спад.

FAQ

Почему акции Coinbase выросли после того, как William Blair сократил прогнозы по прибыли?

Акции Coinbase и Circle выросли примерно на 3–4% в среду, потому что William Blair сказал, что ключевые риски уже учтены, и что обе бумаги имеют сильный потенциал роста на фоне восстановления Bitcoin, несмотря на сокращение прогнозов по EBITDA за 2026 и 2027 годы на 34% и прогнозов выручки на 12–13%.

Что за паттерн «W» идентифицировал Джон Боллинджер на графике Bitcoin?

Джон Боллинджер выявил формирующуюся «W» с двойным дном на дневном графике Bitcoin 2 июля. Он назвал схему «идеально фрактальной» и заявил, что если этот паттерн завершится, он будет воспринимать это как «подтверждение смены тренда». Двойное дно — это разворотная формация, определяемая двумя локальными минимумами с отскоком между ними.