Исследование Citi: биткоин и золото вместе обгоняют распределение в один актив в долгосрочных портфелях

Сообщение Gate News, 17 апреля — Согласно исследованию Citi, инвесторы получали более высокую долгосрочную доходность, если держали в одном портфеле и биткоин, и золото, вместо того чтобы выбирать между ними в течение последних 10 лет. Банк выяснил, что распределение 5% на золото уже повышало эффективность портфеля, а разделение части этого распределения между золотом и биткоином улучшало показатели еще сильнее.

Стратег Citi Алекс Сондерс отметил, что такой комбинированный подход демонстрировал улучшения в сценариях роста на фоне бычьего рынка облигаций по сравнению с традиционным портфелем 60/40, а также более высокую результативность в среде медвежьего «крутого» снижения кривой доходности. Он добавил, что в последнее время биткоин опережал золото, когда рынки облигаций слабели, указывая на бюджетные опасения и более слабые акции во время конфликта на Ближнем Востоке. За последние два месяца биткоин вырос на 9%, тогда как спотовое золото упало на 4%.

Тем временем Wells Fargo Securities опубликовала бычий сценарий по золоту, прогнозируя, что драгоценный металл может подняться до $8,000 за унцию к 2027 году — это более чем 66% потенциального роста от текущих цен. Прогноз опирается на то, что банк называет «торговлей обесценением», отражающей снижение доверия центральных банков к фиатным валютам и рост предпочтения нейтральным хранилищам стоимости. Медвежий сценарий Wells Fargo предполагает, что к концу 2027 года золото будет на уровне $4,000, что соответствует примерно 17% снижения. Главный стратег по акциям Охсунг Квон отметил, что четыре из пяти экономических сценариев по-прежнему указывают на дальнейшее обесценение, отслеживая отношение M2 к золоту (M2, денежную массу, разделенную на цену золота за унцию).

Отдельно данные Glassnode показали, что ставки финансирования по биткоину достигли самого низкого уровня с 2023 года: они снизились примерно до -0.005% по семидневной скользящей средней, даже несмотря на то, что цена актива росла с диапазона низких—середины $60,000 до примерно $75,000 в течение марта и апреля. Отрицательные ставки финансирования исторически совпадали с ключевыми точками разворота: март 2020 (крах COVID-19), середина 2021 (запрет на майнинг в Китае), ноябрь 2022 (крах FTX), 2023 (кризис Silicon Valley Bank), август 2024 (разворот carry trade по иене) и апрель 2025 (распродажа в день Liberation Day).