Компании казначейства Bitcoin едут в Вегас после пережитых просадок

Цифровые казначейские компании (DAT) становятся центром внимания на Bitcoin Conference 2026 в Лас-Вегасе, согласно главе отдела партнерств по развитию BTC Inc. Сеану Хагану. После месяцев падения рынка почти все фирмы, которые загрузили свои балансы биткоином, остаются работоспособными и готовятся изложить свои следующие шаги на мероприятии.

Что такое цифровые казначейские компании (Digital Asset Treasury)

DAT — это публичные компании, которые держат биткоин или другие криптовалюты в качестве ключевых активов баланса, аналогично тому, как традиционные компании держат деньги или облигации. Strategy, ранее (MicroStrategy), первой внедрила эту модель, а MetaPlanet привнесла подход в Японию, после чего за ней последовала волна более мелких фирм.

Инвесторский тезис прост: покупайте акции, чтобы получить усиленную подверженность биткоину без прямого владения монетой. Теоретический риск в том, что затяжной обвал заставил бы эти компании продавать биткоин для покрытия обязательств, одновременно обрушивая и акции, и базовый актив.

Хаган пояснил, почему этот сценарий не реализовался: «Все они существенно сверхобеспечены, по крайней мере с традиционной точки зрения. В действительности отсутствует дефицит таких принудительных событий ликвидности в целом, учитывая то, как их намеренно структурировали».

Привлечение капитала и дифференциация

Выживание в период просадки — это базовый результат. Что отличает лидеров, так это то, какие компании продолжали привлекать капитал на протяжении всей просадки. Strategy занимает верхнюю позицию в этой иерархии, согласно анализу эволюции их финансирования от Хагана.

Strategy прошла путь от конвертируемых векселей к конвертируемым векселям, дополненным программой at-the-market (ATM), а затем к последней инновации: STRC — выпуску бессрочных привилегированных акций, который привлек значительное внимание рынка. STRC работает как гибрид между облигацией и акцией: она обеспечивает инвесторам регулярный доход за счет дивиденда 11,5% и одновременно дает экспозицию к балансному листу Strategy, перегруженному биткоином. Также ценная бумага спроектирована так, чтобы поддерживать стабильное $100 per share значение, то есть инвесторы берут на себя минимальный риск основной суммы.

Для Strategy STRC — это капитал без даты истечения и без принудительного погашения — именно та структура финансирования, которая позволяет компании переживать спад рынка, не оказываясь загнанной в угол.

Недавнее накопление биткоина Strategy

В понедельник, 20 апреля, Strategy объявила, что купит еще 34,164 BTC, доведя общее количество ее активов до 815,061 биткоина, что стоит более $61 billion по текущим ценам. На момент объявления один биткоин торговался по $75,625.

Теперь Strategy превзошла объем активов Bitcoin ETF от BlackRock и приближается к заявленной цели Майкла Сэйлора — 1 миллиону общего биткоина для компании. Хаган отметил: «Такие фирмы, как MicroStrategy, продолжают внедрять инновации. У них по-прежнему нет проблем с привлечением капитала».

MetaPlanet и конкурентная среда

MetaPlanet вышла как второй заметный игрок в сегменте DAT. Ее деятельность на японском рынке создает отличающуюся динамику, за которой другие DAT-компании внимательно следят. Хаган сказал: «Вообще многие казначейские компании в какой-то степени присматриваются к ним при планировании стратегии игр».

Дилан ЛеКлер и Саймон Гарович из MetaPlanet запланированы как докладчики на вегасской конференции.

Подробности Bitcoin Conference 2026

Bitcoin Conference пройдет 27–29 апреля в Venetian Conference Center в Лас-Вегасе. Билеты доступны по адресу 2026.b.tc с кодом RTB для 10% скидки. Отельные пакеты на сайте также принимают код RTB.