Биткоин протестировал уровень 58 000 долларов в начале третьего квартала, даже несмотря на снижение доходности казначейских облигаций, рекордные максимумы американских акций и ослабление золота, согласно отчету Bitfinex Alpha, опубликованному 1 июля. Аналитики объяснили снижение продолжающимся институциональным оттоком, позиционированием с отрицательной гаммой и устойчивым давлением механических продаж, которое перевесило улучшение макроэкономических условий. Это стало четвертым случаем в текущем цикле, когда биткоин снижается на фоне падающей доходности казначейских облигаций, что подчеркивает расхождение с традиционными рисковыми активами и предполагает, что давление продаж исходит в первую очередь с самого криптовалютного рынка, а не из-за широкого экономического стресса.
Биткоин снижается на фоне рекордных максимумов акций и снижения доходности
Аналитики Bitfinex отметили, что биткоин начал третий квартал, повторно протестировав свой циклический минимум около 58 000 долларов, несмотря на финансовые условия, которые обычно благоприятствуют рисковым активам. Доходность казначейских облигаций снизилась, американские акции завершили квартал на рекордных максимумах, а золото ослабло, однако биткоин продолжил отступление. Аналитики утверждают, что такая модель предполагает, что давление продаж исходит в первую очередь с самого криптовалютного рынка, а не из-за широкого макроэкономического стресса, в результате чего биткоин временно вышел из своей обычной корреляции с акциями, за исключением периодов широкомасштабной рыночной турбулентности. Биткоин больше не ведет себя в первую очередь как рисковый актив, и Bitfinex объясняет движение к уровню 58 000 долларов устойчивыми механическими продажами, в то время как криптовалюта остается значительно ниже своего исторического максимума.
Истечение опционов 26 июня оставляет рынок в режиме отрицательной гаммы
Квартальное истечение опционов 26 июня устранило одну из крупнейших позиций по деривативам в году, но не изменило более широкую структуру рынка. Хотя значительная часть открытого интереса по опционам истекла, дилеры остаются позиционированными ниже расчетного уровня гамма-переворота около 68 000 долларов, что оставляет рынок в режиме отрицательной гаммы, который может усиливать ценовые колебания. Защита от снижения продолжает доминировать в позиционировании опционов, в то время как перпетуальное финансирование остается относительно сдержанным, а открытый интерес по фьючерсам показывает мало признаков агрессивного входа нового кредитного плеча на рынок, что предполагает устойчивое давление продаж, а не широкомасштабный спекулятивный избыток.
Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали седьмую неделю подряд чистого погашения на сумму примерно 1,79 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 26 июня. IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity обеспечили большую часть продаж, несмотря на то, что ранее они выступали в качестве значительных покупателей во время предыдущих рыночных спадов. Разрешение Strategy продать до 1,25 миллиарда долларов в биткоинах для поддержки своего резерва в долларах США и других обязательств создает формальный механизм, с помощью которого дополнительные активы могут быть конвертированы в наличные при необходимости.
Агрегированная реализованная цена около 53 000 долларов определена как ключевой уровень поддержки
Bitfinex определил агрегированную реализованную цену биткоина, оцениваемую примерно в 53 000 долларов, как наиболее важную структурную поддержку рынка, отметив, что продолжительная торговля ниже этого уровня исторически совпадала с самыми глубокими фазами предыдущих медвежьих рынков. Текущее поведение держателей предполагает, что рынок еще не достиг полной капитуляции, поскольку краткосрочные держатели остаются в минусе, а долгосрочные держатели также начали фиксировать убытки. Резервы бирж остаются на многолетних минимумах, а предложение долгосрочных держателей продолжает находиться вблизи рекордных уровней, что указывает на то, что терпеливые инвесторы не распределили свои активы широко.
Аналитики заявили, что несколько событий определят, сможет ли биткоин стабилизироваться, включая устойчивый приток ETF, любые продажи, осуществленные в соответствии с разрешением Strategy, изменения в позиционировании перпетуальных фьючерсов и то, защитят ли покупатели реализованную цену. Уровень реализованной цены остается самой сильной структурной поддержкой, хотя его долговечность зависит от того, начнет ли ослабевать текущая волна механических продаж.
FAQ
Почему биткоин упал до 58 000 долларов, несмотря на улучшение макроэкономических условий?
Аналитики связали падение с продолжающимся институциональным оттоком, позиционированием с отрицательной гаммой и устойчивым давлением механических продаж, которое перевесило снижение доходности казначейских облигаций и рекордные максимумы акций, при этом в отчете Bitfinex Alpha, опубликованном 1 июля, отмечается, что это стало четвертым случаем за цикл, когда биткоин снижается на фоне падающей доходности.
Каково значение уровня реализованной цены в 53 000 долларов?
Bitfinex определил агрегированную реализованную цену биткоина, оцениваемую примерно в 53 000 долларов, как наиболее важную структурную поддержку рынка, отметив, что продолжительная торговля ниже этого уровня исторически совпадала с самыми глубокими фазами предыдущих медвежьих рынков, в то время как резервы бирж остаются на многолетних минимумах, а предложение долгосрочных держателей находится вблизи рекордных уровней.
Сколько потеряли биткоин-ETF за неделю, закончившуюся 26 июня?
Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали седьмую неделю подряд чистого погашения на сумму примерно 1,79 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 26 июня, при этом IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity обеспечили большую часть продаж, несмотря на то, что ранее они выступали в качестве значительных покупателей во время предыдущих рыночных спадов.
