Биткоин достигает 67-дневной отрицательной серии funding-ставок, поскольку K33 сигнализирует о риске short squeeze

В среду Bitcoin (BTC) торговался выше $82 000, достигнув максимального уровня более чем за три месяца, при этом самая длинная за последнее десятилетие серия отрицательного funding может усилить риск short squeeze, говорится в исследовании и аналитике брокерской компании K33. 67 последовательных дней отрицательных средних за 30 дней ставок funding превзошли предыдущий самый длинный отрезок с 15 марта по 16 мая 2020 года, что отражает сохраняющуюся оборонительную позицию на рынке, несмотря на то, что bitcoin растёт, отметил K33 Head of Research Vetle Lunde в новом отчёте.

K33 Research Findings

Лунде заявил, что исторически периоды устойчиво отрицательных funding часто возникали вблизи рыночных минимумов, что указывает на потенциально положительное направленное влияние подобных условий на BTC. «Это подкрепляет идею, что отрицательный funding отражает чрезмерно осторожные настроения, которые обычно разрешаются ростом вверх», — сказал он.

Данные по аналогичным режимам funding неизменно приводили к сильным будущим доходностям: согласно отчёту, доля успешных исходов была выше по сравнению с покупкой в любой случайный день, при этом результаты улучшались на более длительных горизонтах удержания.

BTC/USD vs periods of consistently negative 30-day average funding rates. Image: K33.

Данные по результативности

Доходности выше не только в среднем, но и более стабильны: и средние, и медианные результаты обгоняли стратегии входа шире рынка, согласно данным K33 Research Findings. В перспективе от 30 до 360 дней инвесторы, покупавшие bitcoin в периоды отрицательной funding ставки за 30 дней, имели вероятность успеха 83%–96%, тогда как инвесторы, случайно покупавшие в любую дату между октябрём 2018 года и 26 мая, — 55%–70%, отметил Лунде. Медианные и средние доходности после покупок в условиях отрицательного funding обгоняли случайные покупки в 1,84x–6,27x раз, следует из данных.

Forward returns (Oct 18 – May 26). Image: K33.

«Это показывает, что покупка BTC в условиях, подобных текущим, даёт гораздо более благоприятный перекос в сторону роста, чем покупка BTC случайно», — сказал Лунде.

Характеристики риска

По мнению Лунде, отрицательный режим funding также полезен с точки зрения тайминга и неприятия риска: средняя максимальная просадка при покупке bitcoin в условиях отрицательной funding ставки ниже на всех временных горизонтах, и при этом участники тратят меньше среднего времени «под водой».

Drawdown characteristics. Image: K33.

«Все прошлые режимы, которые повторяли текущий, доказали свою крайне привлекательность как области для распределения средств с убеждённостью. И это не анализ, выведенный из технической модели, а результат конкретных ставок, выплачиваемых реальными трейдерами в деривативах, поэтому он отражает честное отображение рыночных настроений», — заключил Лунде.