Акции Alphabet и Tesla резко упали 23 июля после публикации отчётов о прибылях за период, вышедших после закрытия рынка 22 июля: Alphabet снизилась на 7,13% до $317,69, а Tesla — на 14,52% до $319,69. Обе компании сообщили о росте капитальных затрат на инфраструктуру для ИИ, которая поглотила значительный денежный поток, несмотря на то, что Alphabet превзошла ожидания по выручке: $119,80 млрд квартальной выручки и рост продаж Google Cloud на 82% год к году. Одновременная распродажа стала признаком возможного сдвига в настроениях инвесторов: рынки, ранее поощрявшие более крупные бюджеты на ИИ, начали пристальнее оценивать немедленное влияние этих инвестиций на денежный поток по сравнению с ожидаемой будущей отдачей.
Падение акций Alphabet и Tesla 23 июля после отчётов о прибылях
Alphabet получила квартальную выручку $119,80 млрд, превысив примерно $116,93 млрд, ожидавшихся аналитиками. Выручка Google Cloud выросла на 82% год к году. Тем не менее 23 июля акции упали более чем на 7%. Реакция рынка была связана с решением Alphabet повысить прогноз капитальных затрат на весь год до диапазона $195 млрд—$205 млрд с прежнего $180 млрд—$190 млрд. Пересмотр добавил примерно $15 млрд на середине диапазона.
Alphabet потратила $44,9 млрд на капитальные затраты в течение квартала. Эта инвестиция обеспечила квартальный свободный денежный поток на уровне отрицательных $5,9 млрд.
Tesla пережила снижение на 14,52% на той же сессии 23 июля, закрывшись на $319,69 после того, как компания сообщила о своём первом квартале с отрицательным свободным денежным потоком за более чем два года. Квартальные капитальные затраты Tesla выросли на 142% год к году — примерно до $5,8 млрд. Компания дала инвесторам ориентир, что в течение всего года капитальные затраты превысят $25 млрд, поскольку она финансирует вычисления для ИИ, автономное вождение, разработку robotaxi, робототехнику, производство батарей и производственные мощности.
Alphabet повышает прогноз капитальных затрат на 2026 год до $195–205 млрд
Теперь Alphabet ожидает капитальные затраты на 2026 год в диапазоне $195 млрд—$205 млрд, при этом середина диапазона близка к $200 млрд. Ранее компания прогнозировала диапазон $180 млрд—$190 млрд. Пересмотр означает увеличение примерно на $15 млрд на середине диапазона.
Alphabet потратила $44,9 млрд на капитальные затраты в течение квартала. Квартальный свободный денежный поток компании достиг отрицательных $5,9 млрд. Инвесторы сосредоточились на немедленном эффекте, который эти программы оказывают на денежный поток, а не на масштабе самой возможности.
Капитальные затраты Tesla растут на 142% год к году
Квартальные капитальные затраты Tesla выросли на 142% год к году — примерно до $5,8 млрд. Компания ожидает, что в течение всего года она потратит более $25 млрд — почти втрое больше, чем её примерно $8,5 млрд капитальных затрат в 2025 году. Расходы направлены на вычисления для ИИ, автономное вождение, разработку robotaxi, робототехнику, производство батарей и производственные мощности.
Tesla сообщила о своём первом квартале с отрицательным свободным денежным потоком за более чем два года. Акции компании упали на 14,52% 23 июля и закрылись на $319,69.
Отрицательный свободный денежный поток вызывает обеспокоенность инвесторов
Капитальные затраты напрямую влияют на свободный денежный поток. Показатель Alphabet на уровне отрицательных $5,9 млрд сделал стоимость её ИИ-программы заметной в одной цифре. Первый квартал Tesla с отрицательным свободным денежным потоком после начала 2024 года дал схожее предупреждение.
Инвесторы могут мириться с ростом расходов, если операционный денежный поток уверенно покрывает инвестиции и оставляет существенные средства для байбэков, приобретений или роста баланса. Интерпретация меняется, когда капитальные затраты проталкивают квартальный свободный денежный поток ниже нуля. Обе компании попросили инвесторов согласиться на более слабую текущую генерацию денег в обмен на будущие возможности по выручке.
Nvidia и поставщики инфраструктуры для ИИ сталкиваются с подтверждением спроса
Повышенный прогноз Alphabet подтверждает сохраняющийся спрос на инфраструктуру для ИИ. Nvidia, AMD, Broadcom, Arista Networks, Vertiv, Super Micro Computer и операторы дата-центров получили выгоду от ожиданий, что гиперскейлеры продолжат покупать процессоры, сетевые системы, оборудование для охлаждения и инфраструктуру электропитания.
Реакция акций создаёт разделение между выручкой поставщиков в ближайшей перспективе и оценкой, применяемой к этой выручке. Полупроводниковые и инфраструктурные компании продолжают отчитываться о сильных заказах, в то время как их клиенты сталкиваются с проверкой экономической целесообразности этих покупок.
Часто задаваемые вопросы
Почему акции Alphabet упали 23 июля, несмотря на превышение ожиданий по выручке?
Акции Alphabet упали на 7,13% до $317,69 23 июля, потому что компания повысила прогноз капитальных затрат на весь год до диапазона $195 млрд—$205 млрд с прежнего $180 млрд—$190 млрд, добавив примерно $15 млрд на середине диапазона. Также компания сообщила о квартальном свободном денежном потоке в размере отрицательных $5,9 млрд после того, как потратила $44,9 млрд на капитальные затраты в течение квартала. Это сместило фокус инвесторов с достижения по выручке на финансовую стоимость расширения мощностей под ИИ.
Что стало причиной падения акций Tesla на 14,52% 23 июля?
Акции Tesla упали на 14,52% до $319,69 23 июля после того, как компания сообщила о своём первом квартале с отрицательным свободным денежным потоком за более чем два года. Квартальные капитальные затраты Tesla выросли на 142% год к году — примерно до $5,8 млрд, и компания дала инвесторам ориентир, что в течение всего года капитальные затраты превысят $25 млрд, поскольку она финансирует вычисления для ИИ, автономное вождение, разработку robotaxi, робототехнику, производство батарей и производственные мощности.
Сколько Alphabet потратила на капитальные затраты в течение квартала?
Alphabet потратила $44,9 млрд на капитальные затраты в течение квартала. Эта инвестиция обеспечила квартальный свободный денежный поток в размере отрицательных $5,9 млрд. Компания повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до диапазона $195 млрд—$205 млрд, при этом середина диапазона близка к $200 млрд.
