«Хочешь ошибиться — следуй за толпой»: K33 говорит, что Bitcoin слишком перепродан, пока не стоит продавать

Биткойн вошёл в один из самых перепроданных диапазонов за всю историю по недельному таймфрейму после нескольких месяцев продолжительного давления продаж, согласно последнему отчёту исследовательской и брокерской компании K33.

«Если хочешь ошибиться — следуй за толпой», — отметил руководитель отдела исследований Ветле Лунде в отчёте, указывая на широкое распространение пессимистичных настроений и преобладание защитной тактики на рынке криптовалютных деривативов.

После шести последовательных недель снижения и пяти месяцев подряд падения — одного из самых длинных спадов в истории этого актива — индекс RSI по недельному таймфрейму Биткойна опустился до 26,84, что является третьим по низкости значением за всю историю.

По данным отчёта, недавняя коррекция в основном вызвана продажами со стороны долгосрочных инвесторов и организаций. В четвертом квартале 2025 года резко сократился объём активов, удерживаемых более шести месяцев; инвесторы через ETF сократили почти 100 000 BTC; а открытые позиции на фьючерсном рынке CME Group достигли двухлетнего минимума. Однако недавнее давление на вывод капитала начало ослабевать.

Деривативный рынок отражает крайнее пессимистичное настроение

K33 отмечает, что рынок деривативов является наиболее ярким индикатором текущего настроения. Средний 30-дневный уровень финансирования бессрочных контрактов на Биткойн перешёл в отрицательную зону — это лишь десятый случай с 2018 года.

Отрицательный уровень финансирования свидетельствует о росте спроса на закрытие длинных позиций или открытие коротких, что приводит к торговле бессрочными контрактами с дисконтом по сравнению с спотовым рынком.

Опционные рынки также демонстрируют схожие тенденции. Инвесторы платят высокие комиссии за хеджирование рисков снижения — другими словами, они готовы платить премию за ставки на негативное развитие событий.

Исторические данные показывают, что периоды глубокого отрицательного финансирования часто сопровождаются более высокой доходностью Биткойна в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В среднем, доходность за 30 дней после таких периодов составляет около 13% при коэффициенте выигрыша 56%. За 90 и 180 дней коэффициент выигрыша увеличивается до 78%, а средний рост — соответственно 62% и 101%.

Биткойн сохраняет стабильность на фоне геополитической напряжённости

Несмотря на защитную позицию на рынке деривативов, Биткойн демонстрирует относительную стабильность на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке. После атак США и Израиля на Иран, а также ответных мер, включающих удары по нефтеперерабатывающим заводам и закрытие Ормузского пролива, цены на нефть резко выросли, а фондовые рынки ослабли. В то же время, в этот период Биткойн показал небольшое повышение.

По словам Лунде, такая устойчивость частично отражает процесс «снижения рисков», который наблюдается в последние месяцы. Объём открытых позиций крупных участников на CME снизился примерно на 35%, а инвесторы через ETF сократили около 90 000 BTC за последние пять месяцев. В то же время давление на продажу со стороны долгосрочных держателей ослабевает, поскольку запасы активов свыше шести месяцев начинают расти.

Сейчас Биткойн торгуется чуть ниже уровня 71 000 долларов, увеличившись на 4,7% за последние 24 часа и на 8,7% за последнюю неделю.

В целом, K33 считает, что нет убедительных оснований для продажи BTC по текущим ценам. По мнению Лунде, соотношение риск — доходность склоняется в пользу стратегии накопления, хотя в прошлом формирование дна у Биткойна обычно требует времени для ясного завершения.

Ван Цзян