Скрытая монополия DeFi: почему у PENDLE нет конкурентов

• PENDLE контролирует более половины рынка торговли доходностью DeFi с TVL в 5 миллиардов долларов.
• Протокол приносит более 40 миллионов долларов ежегодной выручки, из которых 80% направляется на выкуп токенов.
• Платформа Boros ориентирована на рынок с ежедневным фондированием в 150 миллиардов долларов, с ранним нотационным объемом в 5,5 миллиарда долларов.

Pendle Finance остается доминирующим протоколом в сфере торговли доходностью в децентрализованных финансах, с ограниченной прямой конкуренцией. Платформа контролирует значительную долю рынка токенизации доходности и расширяется на новые цепочки и продукты в 2026 году.

Структура рынка торговли доходностью DeFi

Pendle Finance функционирует как протокол токенизации доходности в децентрализованных финансах. Он позволяет пользователям делить активы, приносящие доход, на Principal Tokens и Yield Tokens. Эти токены затем могут торговаться или использоваться для фиксации фиксированной доходности.

Протокол занимает от 50% до 60% рынка торговли доходностью в DeFi. По состоянию на 2025 год его общий заблокированный объем превысил 5 миллиардов долларов. Аналогичные проекты в этой нише занимают минимальную долю рынка или прекратили деятельность.

$PENDLE: скрытая монополия DeFi без конкуренции | Падение на 86% | Потенциал роста более 5000% | 10 причин, почему скоро будет $30#PENDLE торгуется внутри многолетнего нисходящего канала на недельном графике с пика 2024 года около $7.53.
После коррекции цикла на 86%+ цена… pic.twitter.com/IMcSF7mzI9

— Crypto Patel (@CryptoPatel) 1 марта 2026

Бывшие конкуренты, такие как Element Finance и Yield Protocol, либо переименовались, либо прекратили работу. Pendle продолжал расширяться в тот же период. Эта позиция на рынке привела аналитиков к описанию его как скрытой монополии в DeFi. Pendle’s Automated Market Maker v2 был создан специально для активов с временным распадом.

Традиционные AMM часто сталкиваются с трудностями при работе с такими токенами, поскольку их стоимость приближается к нулю к моменту истечения срока. Pendle концентрирует ликвидность в регулируемых диапазонах, что помогает поддерживать более узкие спреды.

Протокол также внедрил стандартную структуру доходности в рамках EIP-5115. Это позволяет активам с доходностью интегрироваться без необходимости в индивидуальных адаптерах. Структура поддерживает совместимость между децентрализованными приложениями.

Модель доходов и техническая структура

Pendle сообщает о более чем 40 миллионах долларов ежегодной выручки, полученной от торговой деятельности. В рамках модели sPENDLE, введенной в 2026 году, 80% доходов протокола идут на выкуп токенов. При текущих уровнях это примерно 32 миллиона долларов в год. Обновление sPENDLE заменило предыдущую модель блокировки vePENDLE.

Оно позволяет выводить средства через 14 дней и предлагает ликвидный стекинг. Также протокол снизил эмиссию на 30%, что уменьшает рост предложения токенов.

Данные рынка показывают, что PENDLE торгуется около $1.25. Токен остается ниже своего пика 2024 года около $7.53. На недельном графике цена движется внутри нисходящего канала. Технические аналитики выделяют зону спроса между $0.84 и $0.60. Уровень коррекции по Фибоначчи 0.786 находится около $0.844.

Аналитики утверждают, что недельные закрытия ниже $0.46 аннулируют текущую структуру. Волатильность на недельном таймфрейме за последние месяцы сократилась. Аналогичные паттерны сжатия появлялись в предыдущих циклах перед крупными ценовыми движениями. Исторические данные показывают рост более 1500% при подобных структурах.

Расширение на новые рынки

Pendle расширился за пределы Ethereum на более чем восемь блокчейн-сетей. В интеграции участвуют не-EVM экосистемы, такие как Solana и TON. Стратегия направлена на захват рынков доходности на различных цепочках. В начале 2026 года Pendle запустил Boros, также известный как V3. Boros сосредоточен на торговле перпетуальными ставками финансирования. Рынок ставок финансирования ежедневно фиксирует объем более 150 миллиардов долларов.

Ранние тесты Boros зафиксировали нотационный объем в 5,5 миллиарда долларов. Этот продукт принес примерно 730 000 долларов начальной выручки. Расширение ориентировано на трейдеров, ищущих инструменты хеджирования для экспозиции по ставкам финансирования. Pendle также представил Citadels для обслуживания институциональных и шариатски совместимых пользователей. Сектор исламских финансов — это многиллиардный рынок. Citadels обеспечивает соответствующий доступ к доходным продуктам на блокчейне.

Сообщается о заинтересованности институциональных инвесторов. Артур Хейз накопил почти 1 миллион долларов в PENDLE. Среди инвесторов — Binance Labs и Spartan Group. По мере роста токенизированных облигаций и казначейских бумаг на блокчейне инфраструктура торговли доходностью продолжает развиваться. Pendle сохраняет свою позицию в этом сегменте, удерживая лидерство в токенизации доходности.