Соучредитель Ethereum предупреждает, что рынки прогнозов скатываются в «корпоративный бульдозер»

Виталик Бутерин сегодня вызвал новую дискуссию в крипто-кругах, предупредив, что рынки предсказаний скатились в коммерчески успешную, но социально пустую нишу. Он также предложил радикальную альтернативу, которая могла бы направить их к долгосрочным хеджирующим сценариям, даже предположив, что они могут снизить необходимость в фиатных деньгах.

Бутерин начал свою ветку, признавая успехи рынков предсказаний. Объемы достаточно велики, чтобы торговля могла стать полноценной профессией, а рынки часто служат полезным дополнением к традиционным новостям. Но он быстро перешел к критике. По его мнению, многие платформы уклонились в сторону краткосрочных, основанных на выбросах дофамина продуктов, ставок на криптовалютные цены, спортивных ставок и подобных предложений, потому что эти вещи приносят большой доход, особенно в медвежьем рынке. Этот стимул, утверждал он, способствует тому, что он назвал «корпослопом»: выбору продуктов, ориентированных на краткосрочную прибыль, а не на социальную ценность.

Основная идея Бутерина — переориентировать рынки предсказаний на хеджирование. Он предложил простую таксономию участников рынка: «умные трейдеры», которые предоставляют информацию и получают прибыль, и участники, которые по замыслу или необходимости теряют деньги. Сегодня, по его словам, проигравшие — это обычно «наивные трейдеры», которые делают ставки на явно плохие идеи. Эта динамика создает у платформ искаженную мотивацию привлекать таких игроков и развивать сообщества, которые поощряют шум, а не инсайты.

Желание кардинальных изменений

Бутерин противопоставил это двум другим категориям, которые он считает более перспективными. Одна — «инфо-покупатели», организации, создающие убыточных автоматизированных маркет-мейкеров для получения сделок, которые помогают им получать недостающую информацию. Другая — «хеджеры»: участники, которые принимают ожидаемые убытки в линейных пределах, потому что рынок служит им страховкой, сглаживая их общий риск. Он привел пример из биотехнологий, чтобы объяснить логику хеджера. Делая ставку на исход выборов, который иначе снизил бы стоимость биотехнологической акции, инвестор может снизить волатильность портфеля и фактически застраховать будущие доходы.

Дальше ветка стала более амбициозной. Бутерин предложил, что рынки предсказаний можно построить на активах, которые люди действительно хотят держать — на фиатных деньгах с процентной ставкой, обернутых акциях или ETH, — и использовать их для создания персонализированных корзин, отражающих ожидаемые будущие расходы. В его видении местные агенты (он предложил использовать локальные LLM) могли бы формировать доли рынка предсказаний по категориям товаров и услуг, чтобы пользователи держали «N дней» своих ожидаемых расходов. Если это реализовать, утверждал он, такая система могла бы выполнять многие функции, которые сейчас выполняют стейблкоины или фиат, устраняя необходимость привязки стоимости к одной национальной валюте и предлагая децентрализованный путь к ценовой стабильности.

Он признал практические ограничения: рынки предсказаний должны быть деноминированы в активах с приемлемыми альтернативными издержками, а проблема публичных информационных благ остается вызовом для моделей «инфо-покупки». Но он представил подход хеджирования как более устойчивый, поскольку он согласует стимулы обеих сторон — трейдеров и хеджеров — вокруг долгосрочной полезности, а не краткосрочного вовлечения. В конце ветки он резко призвал создателей: «Создавайте следующее поколение финансов, а не корпослоп».

Этот пост прозвучал на фоне возобновленного интереса к децентрализованным стейблкоинам, платформам предсказаний и новым финансовым примитивам в сети Ethereum и других блокчейнах. Останется ли предложение Бутерина направлять проекты от хайповых рынков к более устойчивой инфраструктуре, остается под вопросом, но его ветка уже привлекла внимание к тому, для чего предназначены рынки предсказаний и кому они должны служить.