В недавно завершившемся втором квартале 2026 финансового года мировой технологический и баз данных гигант Oracle показал смешанные результаты, которые вызвали у Уолл-стрит одновременно надежду и тревогу. Выручка компании от облачной инфраструктуры (OCI) выросла на 68% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $4,1 млрд. Однако, несмотря на впечатляющий рост, акции Oracle упали почти на 11% на следующий день после публикации отчёта.
На 12 января цена акций Oracle закрылась на отметке $196,30, что означает совокупное снижение на 6,15% за последние четыре недели — явный признак нарастающей рыночной тревожности. Это не просто очередное колебание после публикации отчётности; ситуация отражает растущие опасения инвесторов по поводу увеличивающегося разрыва между технологическими амбициями и финансовой реальностью в продолжающейся гонке искусственного интеллекта (ИИ).
01 Рыночный шок после отчётности: несбывшиеся ожидания и резкая распродажа
Последний финансовый отчёт Oracle вызвал резкую реакцию рынка. Выручка за второй квартал составила $16,06 млрд, что на 14% больше, чем годом ранее, но всё же не дотянула до прогнозов Уолл-стрит в $16,19 млрд.
Главным фактором беспокойства стал агрессивный план капитальных расходов Oracle. Компания увеличила прогноз по капитальным затратам на 2026 финансовый год с ранее заявленных $35 млрд до $50 млрд — на $15 млрд больше.
Это решение привело к падению акций после закрытия торгов более чем на 11%, став крупнейшим однодневным снижением с января. Рынок выражает прямую озабоченность: действительно ли стоимость погони за мечтой ИИ теперь намного превышает реальные финансовые результаты?
02 Рост на базе ИИ: портфель заказов и проблемы с денежным потоком
История Oracle имеет две ярко выраженные стороны.
С одной стороны, перспективы роста за счёт ИИ впечатляют. Обязательства по исполнению контрактов (RPO) — стоимость подписанных, но ещё не выполненных договоров — на конец второго квартала достигли $523 млрд, увеличившись почти на 440% за год.
В этот портфель входят крупные долгосрочные контракты с такими технологическими гигантами, как Meta и Nvidia. Oracle поставила амбициозную цель — достичь $166 млрд выручки от облачной инфраструктуры (OCI) к 2030 году.
С другой стороны, денежные средства, необходимые для реализации этой масштабной стратегии, сокращаются рекордными темпами.
В последнем квартале, несмотря на формирование операционного денежного потока около $2,1 млрд, капитальные расходы выросли до $12 млрд, что привело к отрицательному свободному денежному потоку примерно на $10 млрд. За последние четыре квартала совокупный свободный денежный поток составил минус $13,2 млрд.
03 Давление инвесторов: двойной риск высокой оценки и высокой долговой нагрузки
Давление со стороны акционеров связано с глубокими изменениями в финансовой структуре Oracle. Для финансирования растущих капитальных расходов компания увеличила долговую нагрузку.
После размещения новых облигаций на сумму $18 млрд в ноябре общий долг достиг примерно $111 млрд, тогда как объём денежных средств и их эквивалентов составляет около $20 млрд. Высокий уровень заимствований усиливает бизнес-риски компании.
Рост капитальных затрат, увеличение процентных расходов и временное замедление роста выручки привели к тому, что стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS) Oracle — индикатора риска дефолта — достигла максимальных значений с января 2009 года.
Хотя некоторые аналитики Уолл-стрит сохраняют оптимизм относительно долгосрочного перехода Oracle к платформам на базе ИИ, инвестиционная стратегия перешла в фазу «доверяй, но проверяй». Рынок переоценивает, сможет ли Oracle в условиях капиталоёмкой экспансии эффективно превратить огромный портфель заказов в прибыльную реализованную выручку.
04 Быстрая реакция рынка и ротация капитала
Капитальные рынки отреагировали быстро и решительно. С момента пика около $345,72 в сентябре 2025 года цена акций Oracle к 12 января 2026 года снизилась примерно на 43% — это резкая коррекция.
Это заметно контрастирует с так называемыми акциями «Великолепной семёрки» (Magnificent Seven), которые за тот же период выросли примерно на 10%. Такое расхождение подчёркивает, что на фоне инвестиционного ажиотажа вокруг ИИ рынок всё тщательнее оценивает стратегию и финансовое состояние каждой отдельной компании.
05 Резонанс на крипторынке: ИИ-нарратив и волатильность
Турбулентность, с которой сталкиваются традиционные технологические гиганты в эпоху ИИ, отражается и на динамике активов «ИИ + блокчейн» на крипторынке. Токены, связанные с ИИ, также отличаются высокой волатильностью, поэтому инвесторам важно отделять шум от реальной ценности и потенциальных рисков.
Gate, мировой лидер в сфере цифровых активов, продолжает поддерживать пользователей за счёт технологических инноваций. Недавно Gate запустила инструмент GateAI Market Analysis в своём торговом приложении, предоставляющий пользователям автоматизированные сводки рыночных данных и аналитические обзоры.
Этот инструмент предназначен для поддержки принятия решений — это не автоматизированная торговая система, а помощник для более эффективной навигации в потоке рыночной информации.
Gate также уделяет приоритетное внимание безопасности платформы и прозрачности. Согласно последнему отчёту о подтверждении резервов, опубликованному 6 января 2026 года, общий уровень покрытия резервов на платформе составляет 125%, а их общая стоимость — $9,478 млрд. Все основные активы полностью обеспечены сверх необходимого, что надёжно защищает средства пользователей.
Gate достигла важных результатов в области глобального регулирования. Компания получила одобрение от Управления по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) и официально запустила Gate Dubai — регулируемую торговую платформу, предоставляющую безопасные и соответствующие законодательству услуги с цифровыми активами в регионе.
Прогноз
Продолжающееся снижение акций Oracle на фоне роста стоимости CDS ясно отражает противоречивое настроение Уолл-стрит: с одной стороны, огромный объём будущих заказов сулит масштабное будущее на базе ИИ, с другой — растущая «чёрная дыра» капитальных расходов и долговая нагрузка истощают текущий денежный поток и испытывают терпение инвесторов.
На фоне масштабного нарратива ИИ траектория акций Oracle — как и серверы, обеспечивающие выполнение сотен миллиардов заказов — сейчас испытывает беспрецедентное давление реального рынка.
