Чтобы понять различия между сток-токенами Gate и продуктами Ondo и xStocks, сначала необходимо прояснить само понятие «сток-токены».
Сток-токены (токенизированные акции) — это цифровые токены, которые создаются путем отображения реальных акций, торгующихся на традиционных биржах, на блокчейне. Каждый сток-токен, как правило, обеспечен реальными акциями в соотношении 1:1, которые хранятся на счетах у надежного кастодиана. Это означает, что сток-токены — не просто производные, отслеживающие цену, или контракты на разницу; это ончейн-сертификаты, обеспеченные реальными активами.
Сток-токены отличаются от традиционных акций по ряду ключевых параметров. Обычные акции хранятся на брокерских счетах, их торговля и расчеты осуществляются через биржи и центральные клиринговые системы, а стандартный цикл расчетов — T+1. В отличие от них, сток-токены хранятся в криптокошельках, работают на блокчейн-сетях и обеспечивают мгновенные расчеты T+0. Кроме того, они поддерживают круглосуточную торговлю, дробную собственность с порогом входа от 1 USDT и торговлю микродолями, что значительно снижает барьеры для доступа к качественным мировым активам.
По состоянию на июль 2026 года общий объем размещения токенизированных акций превысил 2,1 млрд долларов США, что свидетельствует о быстром переходе от экспериментов с RWA к массовому внедрению. На этом быстрорастущем рынке Gate gStocks, Ondo и xStocks — три наиболее заметных продукта в сегменте сток-токенов. Каждый из них делает акцент на различных аспектах: архитектуре, торговых механизмах, финансовых функциях и сценариях применения. Понимание этих различий важно для инвесторов, принимающих решения на основе анализа.
Gate gStocks: универсальная экосистема токенизированных ценных бумаг
gStocks — это продукт Gate по токенизации ценных бумаг, который отображает реальные акции с традиционных бирж на блокчейн. Его основа — три ключевых принципа: обеспечение реальными активами 1:1, круглосуточная торговля 24/7 и низкий порог входа от 1 USDT.
К июлю 2026 года в разделе Gate gStocks было запущено более 70 токенизированных акций, охватывающих такие сектора, как технологические гиганты, лидеры в области полупроводников и ИИ-чипов, аэрокосмическая и оборонная промышленность, товары массового спроса, здравоохранение и ведущие ETF. Платформа охватывает рынки США, Гонконга и Южной Кореи.
В июле 2026 года gStocks прошел масштабное обновление, в рамках которого были реализованы пять комплексных финансовых функций:
Стейкинг и заимствование: пользователи могут брать в долг USDT под залог своих активов gStocks, получая ликвидность без необходимости продавать позиции.
Программа Earn: неиспользуемые активы gStocks можно размещать в программе Earn, чтобы получать доходность в ожидании рыночных возможностей.
Единый аккаунт: gStocks полностью интегрирован в единую учетную систему Gate, что позволяет использовать токенизированные акции непосредственно в качестве маржи для торговли — без необходимости частых переводов между счетами.
Маржинальная торговля: поддерживаются оба режима кредитного плеча — изолированный и кросс-маржин, что дает возможность реализовывать как лонг-, так и шорт-стратегии и гибко реагировать на рыночные изменения.
Дивиденды по акциям: для соответствующих активов система автоматически рассчитывает и распределяет дивидендный доход — пользователи получают дивиденды без дополнительных действий.
Это обновление направлено на то, чтобы сделать сток-активы ликвидными, торгуемыми и приносящими доход. В результате gStocks превратился из простого торгового инструмента в комплексный продукт, сочетающий торговлю, управление капиталом и управление активами.
Ondo: токенизированные акции на платформе ончейн-финансовых активов
Ondo Finance была основана в 2022 году и изначально специализировалась на структурированных доходных продуктах DeFi. В 2023 году компания сместила фокус на токенизацию казначейских облигаций США, сотрудничая с такими институтами, как BlackRock, для предоставления ончейн-инвестиций в Treasuries. В сентябре 2025 года Ondo запустила продукт токенизированных акций Ondo Global Markets в основной сети Ethereum.
Решение Ondo по токенизации акций реализовано по модели «наследуемой ликвидности». Ключевой механизм — «мгновенная атомарная эмиссия и сжигание»: реальное время выпуска и погашения токенов, а также арбитражная активность поддерживают цену токена максимально близко к цене базовой акции. Такая архитектура позволяет токенам свободно обращаться на блокчейне при сохранении тесной привязки к стоимости целевого актива.
На сегодняшний день Ondo — крупнейший эмитент на рынке токенизированных акций. По состоянию на июль 2026 года стоимость токенизированных акций Ondo составляла около 955 млн долларов США. Платформа поддерживает более 260 токенизированных активов, что делает ее самой широкой по охвату среди четырех основных продуктов.
В июле 2026 года Ondo Perps внедрила возможность использования токенизированных акций в качестве залога, изначально поддерживая SPYon и QQQon. Эта функция реализует стратегию Ondo по повышению эффективности капитала, позволяя использовать токенизированные акции в качестве обеспечения по бессрочным контрактам и приближая ликвидность и эффективность рынка к традиционным деривативам. Ondo Perps поддерживает кредитное плечо до 20x, обеспечивает круглосуточную торговлю и превысила 3,8 млрд долларов США в торговом обороте.
Кроме того, недавно Ondo заключила партнерство с японской SBI Group для токенизации японских акций на Ondo Global Markets, что позволяет осуществлять круглосуточную эмиссию, погашение и реализацию прав голоса.
xStocks: инфраструктурные ончейн-сток-токены
xStocks — продукт компании Backed Finance из Швейцарии, запущенный в мае 2025 года. Он включает более 60 токенизированных акций и ETF на сети Solana. В декабре 2025 года регулируемая криптобиржа Kraken объявила о приобретении Backed Finance, что позволило глубоко интегрировать xStocks в собственную экосистему. Сегодня xStocks насчитывает более 500 американских активов и свыше 200 000 держателей.
В xStocks реализована «инвентарная модель»: эмитент заранее приобретает и хранит базовые акции, после чего выпускает токены на блокчейне в соотношении 1:1. Каждый токен xStocks полностью обеспечен соответствующей акцией, которая хранится у регулируемых независимых кастодианов.
Всего за восемь месяцев с момента запуска xStocks достиг совокупного торгового оборота в 25 млрд долларов США. Количество держателей составляет около 162 000, а число сделок — 1,8 млн, что выводит xStocks в лидеры по пользовательской базе и торговой активности. Токены широко распространены в сети Solana и других поддерживаемых блокчейнах, а пользователи могут получать доступ к токенизированным версиям крупнейших американских акций и ETF через криптокошельки и торговые площадки.
В июле 2026 года материнская компания Kraken — Payward Partners — заключила партнерство с GTN для дальнейшего глобального расширения xStocks. Теперь xStocks торгуется более чем на 100 биржах и поддерживает круглосуточную торговлю.
Ключевые различия между тремя ведущими продуктами токенизированных акций
Каждое из решений ориентировано на разные потребности и сценарии использования.
Механизм обеспечения активами: Все три продукта используют обеспечение реальными активами 1:1, но реализуют это по-разному: gStocks опирается на централизованный ордербук и резервное хранение Gate; Ondo применяет ончейн-механизм реального времени для выпуска и погашения токенов; xStocks использует инвентарную модель, при которой эмитент заранее приобретает и хранит базовые акции.
Глубина финансовых функций: gStocks интегрирует пять ключевых финансовых функций, охватывающих весь цикл — от торговли до управления капиталом и активами. Сильная сторона Ondo — возможность использования токенизированных акций в качестве залога по бессрочным контрактам с кредитным плечом до 20x. xStocks выделяется широкой пользовательской базой и охватом торговых площадок.
Охват активов: Ondo поддерживает более 260 токенизированных активов — это самый широкий выбор. xStocks покрывает более 500 американских активов. gStocks запустил свыше 70 активов в ключевых секторах.
Торговые часы и пороги входа: Все три продукта поддерживают круглосуточную торговлю. Минимальный порог входа у gStocks — от 1 USDT.
Соответствие требованиям и хранение активов: xStocks выпускается Backed Finance из Швейцарии в соответствии с швейцарским законом DLT, а базовые акции хранятся через SPV в Лихтенштейне. Права держателей токенов Ondo регулируются швейцарским законодательством. gStocks работает на платформе Gate, где каждый токен полностью обеспечен реальными акциями, находящимися в резерве.
Заключение
Сток-токены меняют подход инвесторов к традиционным активам. Gate gStocks, Ondo и xStocks представляют собой три разных подхода в развивающемся сегменте.
Ключевое преимущество Gate gStocks — интегрированная финансовая экосистема. Благодаря функциям стейкинга и заимствования, программе Earn, единому аккаунту, маржинальной торговле и автоматическим дивидендам, gStocks превращает токенизированные ценные бумаги из простого торгового инструмента в полноценный финансовый продукт, который позволяет генерировать доход, получать ликвидность и управлять активами. Для пользователей, которым нужна комплексная экосистема на платформе Gate — от торговли до управления капиталом — gStocks предлагает наиболее полное решение.
Сильная сторона Ondo — модульность и институциональный масштаб ончейн-активов. Как крупнейший эмитент по доле рынка, Ondo предоставляет самый широкий охват активов и глубокую институциональную ликвидность. Возможность использовать токенизированные акции в качестве залога по бессрочным контрактам особенно ценна для трейдеров, ориентированных на эффективность капитала.
xStocks выделяется широкой базой держателей и охватом торговых площадок. Более 200 000 держателей и 500 американских активов делают его одним из самых масштабных инфраструктурных продуктов в сегменте сток-токенов. Глубокая интеграция с Kraken и сеть распространения более чем на 100 биржах дополнительно усиливают позиции xStocks.
Выбор подходящего продукта для инвестирования зависит от индивидуальных целей, торговых привычек и стратегии распределения активов. Понимание различий в механизмах обеспечения, финансовых функциях, охвате активов и сценариях применения — отправная точка для принятия взвешенных решений.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Вопрос 1: Чем Gate gStocks отличается от традиционных акций?
Ответ: gStocks — это токенизированные ценные бумаги Gate, каждая из которых обеспечена реальными акциями в соотношении 1:1. В отличие от традиционных акций, gStocks поддерживает круглосуточную торговлю, дробную собственность от 1 USDT и мгновенные расчеты T+0. Однако владение gStocks, как правило, не дает права голоса в компаниях-эмитентах.
Вопрос 2: Чем отличаются механизмы обеспечения активами у Ondo и xStocks?
Ответ: Оба продукта используют обеспечение реальными активами 1:1, но реализуют это по-разному. Ondo применяет механизм «мгновенной атомарной эмиссии и сжигания», который поддерживает цену токена близкой к стоимости базовой акции за счет выпуска и погашения в реальном времени. xStocks использует «инвентарную модель», при которой эмитент заранее приобретает и хранит базовые акции, а затем выпускает токены на блокчейне в соотношении 1:1.
Вопрос 3: Какие сток-токены доступны для торговли на платформе Gate?
Ответ: Gate предлагает широкий выбор продуктов токенизированных акций. Помимо собственных токенизированных ценных бумаг gStocks, на платформе доступны к торговле токены Ondo и xStocks. Пользователи могут получить доступ ко всем трем ведущим решениям в одном месте на Gate.
Вопрос 4: Какие пять основных финансовых функций реализованы в gStocks?
Ответ: В июле 2026 года в gStocks были внедрены пять ключевых финансовых функций: стейкинг и заимствование (заем USDT под залог акций), программа Earn (автоматическое начисление доходности на неиспользуемые активы), единый аккаунт (использование акций в качестве маржи для торговли), маржинальная торговля (поддержка лонг- и шорт-стратегий), а также автоматическое распределение дивидендов.
Вопрос 5: Какие риски связаны с инвестированием в сток-токены?
Ответ: Инвестирование в сток-токены связано с рядом рисков. С точки зрения цены, несмотря на привязку к базовым акциям, в условиях экстремального рынка возможно кратковременное расхождение цен. Ликвидность некоторых активов может быть ограничена. В части регулирования законодательство о токенизированных ценных бумагах еще формируется в разных юрисдикциях. Перед инвестированием важно полностью разобраться в структуре продукта и связанных с ним рисках.
