Траектория процентных ставок Федеральной резервной системы всегда служила своеобразным «барометром» для крипторынка: снижение ставок способствует притоку ликвидности и росту рисковых активов, а повышение или длительное ужесточение политики сдерживает расширение оценок. Во втором квартале 2026 года рыночные ожидания относительно снижения ставок резко изменились. По состоянию на 16 апреля, какие сигналы дают две ведущие платформы прогнозирования — CME FedWatch и Polymarket?
CME FedWatch: нулевая вероятность снижения ставок до июня
Согласно последним данным инструмента CME «FedWatch» на 16 апреля, вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в апреле, составляет 98,4 %. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов — лишь 1,6 %. Более важно то, что рыночные котировки сейчас отражают нулевую вероятность совокупного снижения ставки на 25 базисных пунктов к июню, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне — 98 %, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 2 %.
Это означает, что трейдеры полностью исключили возможность снижения ставок до середины года и даже начали закладывать в цены «альтернативный сценарий» повышения ставки. В целом по году инструмент CME указывает, что рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки ФРС до конца года примерно в 29 %, что значительно ниже 40 % месяц назад. Ожидания по общему количеству снижений в этом году были сокращены с 2–3 до максимум одного, а первое возможное окно для снижения перенесено на сентябрь или более поздний срок.
Polymarket: «голосование» на рынках прогнозов
Polymarket предоставляет еще одно важное окно для оценки ожиданий по снижению ставок, поскольку отражает коллективное мнение участников рынка через реальные денежные ставки.
По информации, опубликованной Gate, в начале апреля рынки прогнозов Polymarket показывали, что вероятность отсутствия снижения ставки ФРС в 2026 году превысила 39 %, что на 24 % выше за короткий промежуток времени. Вероятность трех снижений упала до 9 %, снизившись на 28 % за тот же период. Эти данные наглядно демонстрируют, как быстро рушится уверенность в снижении ставок в этом году. Еще в середине марта ставки на Polymarket отражали вероятность одного снижения (25 базисных пунктов) на уровне 30 %, отсутствия снижений — 23 %, двух снижений (50 базисных пунктов) — также 23 %. Совокупный объем торгов уже превышал $10,25 млн. После публикации мартовских данных по CPI и обострения ситуации на Ближнем Востоке ожидания решительно сместились в сторону «нулевых снижений».
График точек ФРС: с трех снижений до резкого торможения на одном
Если рынки прогнозов отражают краткосрочные настроения трейдеров, то официальный график точек ФРС демонстрирует базовые ожидания самих регуляторов на средне- и долгосрочную перспективу.
К концу 2025 года медианный прогноз представителей ФРС предполагал снижение ставки на 75 базисных пунктов в 2026 году (примерно три снижения). Однако после заседания FOMC в марте 2026 года график точек был резко скорректирован до 25 базисных пунктов (только одно снижение), причем четверо членов комитета выступили за сохранение ставок без изменений в течение всего года. Заседание завершилось соотношением голосов 11 к 1 за сохранение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на уровне 3,50–3,75 %. Только член совета Милан проголосовал за снижение на 25 базисных пунктов.
Быки против медведей: одно, два или ноль снижений?
Протокол заседания FOMC в марте 2026 года показывает глубокие разногласия внутри ФРС относительно траектории ставок: мнения о нуле, одном или двух снижениях разделились практически поровну. Аналогичная картина наблюдается и среди институциональных аналитиков:
- Сценарий одного снижения: Аналитик Dongfang Jincheng Бай Сюэ считает, что, исходя из мартовского графика точек, заявлений Пауэлла и геополитических факторов, с высокой вероятностью в 2026 году произойдет одно снижение ставки — скорее всего, на сентябрьском заседании. Йеллен также допускала возможность одного снижения ближе к концу года.
- Сценарий двух снижений: Bank of America сохраняет прогноз по двум снижением на 25 базисных пунктов — в сентябре и октябре, то есть всего на 50 базисных пунктов за год, но отмечает, что «наш прогноз крайне неустойчив, а риски смещены в сторону отсутствия снижений». Goldman Sachs также ожидает по одному снижению на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре.
- Сценарий отсутствия снижений или даже повышения: Бывший сторонник мягкой политики Гулсби заявил, что если цены на нефть останутся высокими, снижение ставок может быть отложено до 2027 года и позже. Некоторые трейдеры уже начали закладывать в цены вероятность повышения ставки до конца 2026 года.
Почему ожидания снижения ставок так резко охладились?
Два ключевых фактора стали причиной столь резкой смены ожиданий по ставкам.
Во-первых, инфляция вновь ускорилась. В марте индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 3,3 % в годовом выражении — это значительно выше февральских 2,4 %. Месячный рост составил 0,9 % — максимальное значение с июня 2022 года. Индекс энергетики увеличился на 10,9 % за месяц, а цены на бензин подскочили на 21,2 %, обеспечив почти 70 % общего прироста CPI.
Во-вторых, сохраняется устойчивость рынка труда. В марте число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 178 000, что значительно превысило рыночный прогноз в 60 000 и стало максимальным показателем с декабря 2024 года. Уровень безработицы снизился до 4,3 %. Такая динамика рынка труда придает ФРС уверенность в сохранении текущей политики.
Потенциальное влияние на криптоактивы
Для инвесторов на крипторынке изменение ожиданий по ставкам означает, что сроки появления дополнительной ликвидности остаются неопределенными. Как отмечают аналитики Gate, крипторынок также находится на переломном этапе: по состоянию на 13 апреля цена биткоина составляла $71 216,2, цена эфириума — $2 203,29, а цена GT — $6,61. В условиях неопределенности по ставкам и высокой волатильности криптоактивов инвесторам стоит рассмотреть как инструменты с защитой капитала, так и продукты с плавающей доходностью из линейки управления капиталом Gate, гибко распределяя средства в зависимости от собственного отношения к риску.
Заключение
На основании данных CME FedWatch, рынков прогнозов Polymarket, графика точек ФРС и позиций крупных институтов по состоянию на 16 апреля 2026 года рыночные ожидания по снижению ставки ФРС в этом году были резко пересмотрены с 2–3 в начале года до всего 0–1. По данным Polymarket, вероятность «нулевых снижений» превысила 39 %, а инструмент CME FedWatch указывает на нулевую вероятность снижения до июня. Ключевыми причинами такой смены ожиданий стали мартовский всплеск инфляции и сильный рынок труда. Хотя отдельные институты (например, Bank of America и Goldman Sachs) по-прежнему прогнозируют 1–2 снижения, большинство сходится во мнении, что риски явно смещены в сторону их отсутствия. Дальнейшее развитие ситуации на Ближнем Востоке и новые данные по инфляции в ближайшие месяцы станут определяющими факторами для количества снижений. Инвесторам рекомендуется сохранять гибкость и продолжать следить за макроэкономическими данными и рыночными сигналами на платформе Gate.
