BurningTheMidnightOilToMake

ADP está prestes a sair.
O mercado está agora muito contraditório: dados bons → Warsh ganha mais confiança para subir as taxas → tecnológicas sob pressão. Dados maus → a narrativa de recessão regressa → igualmente sob pressão. A Nasdaq, que subiu 20% no 2º trimestre, tem muito pouca margem de erro.
O VIX a 16,45 parece calmo, mas com a combinação de amanhã (Nonfarm Payrolls) + mercado fechado sexta-feira, aposto que a volatilidade não será pequena. No mês passado, ADP +122 mil, JOLTS ontem à noite reportou 7,59M, acima do esperado (o défice de vagas ainda existe), e a confiança do consumidor f

Fecho do 2º trimestre. S&P +14%, Nasdaq +20%, Dow Jones atinge máximos históricos — melhor trimestre desde a pandemia, o mercado em geral não tem do que reclamar.
Mas ao olhar mais de perto fica interessante. O BTC caiu para metade em um ano (de 120 mil para 58 mil), o ouro a $4000 lutou por dois meses para subir, 10Y a 4,46%. No mesmo trimestre, a euforia das ações tecnológicas e a queda dos ativos de risco podem acontecer simultaneamente — essa sensação de divisão não era comum antes.
Hoje começa o ADP, amanhã o Non-farm. Primeira semana completa de dados após a posse de Warsh, 48 horas basi

Último dia do Q2. Ontem, o Dow fechou acima dos 52K pela primeira vez, e o Nasdaq também se recuperou de cinco quedas consecutivas – a recuperação de 2% parece boa, mas qual é a componente de maquilhagem de final de trimestre? O fecho de hoje é que conta como o verdadeiro fecho do Q2.
O Supremo Tribunal, na noite passada, por 5-4, impediu Trump de despedir a governadora da Fed, Lisa Cook. Esta decisão é mais importante do que a maioria pensa. Confirma a independência dos governadores da Fed, o que significa que Warsh terá mais dificuldade em implementar uma linha mais hawkish. A incerteza sobr

BTC $59,000. Novo mínimo em 20 meses.
No ano passado, nesta altura, todos ainda gritavam "ouro digital", agora o ouro está a 4,078, em junho caiu quase 14,000 pontos, todo o mercado de criptomoedas está frio como uma adega. O capital institucional está a sair, o ambiente macroeconómico não é favorável a ativos de risco, o título a 10 anos está nos 4.37%.
O gráfico de pontos de Warsh aponta para aumentos de juros, o dólar não está fraco, neste ambiente é muito difícil convencer as pessoas com a narrativa de "refúgio seguro". A única coisa interessante é que os futuros do Nasdaq ainda estão a ag

Os futuros estão verdes. S&P +43, Nasdaq +262, Dow +184. Depois de duas semanas de quedas, finalmente vemos algum sinal de recuperação.
Mas, honestamente, este verde da manhã de segunda-feira não quer dizer nada. Hoje é dia de rebalanceamento de fim de mês e fim de trimestre, as instituições podem fazer muitos movimentos falsos ao realocar posições. Na semana passada, o Nasdaq 100 perdeu mais de um trilhão em valor de mercado, e as Mag7 caíram $2,8T em junho — não é uma recuperação de um dia que vai reparar isso.
Hoje à noite, a Concentrix divulga seus resultados após o fechamento, e Wall Stre

BTC a 60 mil, ouro a 4080.
O "ouro digital" caiu 53% do pico de 126 mil, enquanto o ouro real subiu no mesmo período. O Warsh entrou com uma postura muito agressiva, o gráfico de pontos aponta para uma subida de juros, e as ações tecnológicas estão a ser vendidas — neste ambiente, o ouro está a funcionar, o BTC não.
Não quer dizer que o BTC esteja obsoleto, mas quando a lógica macro passa de "imprimir dinheiro e comprar tudo" para "apertar a liquidez e comprar seletivamente", o BTC ainda não provou que pode funcionar como um ativo de refúgio. Assemelha-se mais a uma Nasdaq alavancada.
No nível

No fim de semana, observe alguns números-chave:
S&P fechou a 7354, exatamente na média móvel de 50 dias a 7356. Testou esta linha por três dias consecutivos, ainda não a quebrou, mas também não voltou.
Se os dados do NFP da próxima semana forem fracos (espera-se uma queda acentuada em relação aos 172K de maio), pode realmente cair.
VIX a 20,12, subiu 6,5%, não é pânico, mas claramente deixou de ser confortável. Confiança do consumidor a 48,9, perto dos mínimos históricos — algo contraditório com o facto de 62% das ações no mercado estarem acima da média móvel de 50 dias. No fundo, macro pessim

É sexta-feira, vamos ver quem ganhou e quem perdeu esta semana.
O S&P 500 passou a semana toda perto dos 7350, com uma queda mensal de -2,1%. Parece discreto, mas a divisão entre setores é forte — a MU liderou a disparada das memórias, enquanto os fornecedores de cloud continuam a ser atingidos pela narrativa de cortes no Capex. No fundo, esta semana foi uma "realocação de capital" dentro da IA: o dinheiro migrou do software/cloud para o hardware/HBM.
Há algumas variáveis a observar no fim de semana:
1. Situação no Irão — o WTI caiu de 75 para 69,80 esta semana, pressionando as ações de energi

Um dos fenómenos mais contraintuitivos desta semana: o ouro e o bitcoin caíram juntos.
Antes, estes dois eram uma "cobertura contra a inflação que sobe e desce junta", mas esta semana a realidade deu-lhes uma bofetada — o preço do ouro caiu de 5600 para 4010, -28%; o BTC rompeu os 59K durante a noite, com liquidações de mil milhões de dólares. À superfície, parece a mesma narrativa do "dólar + taxas reais", mas acho que há algo mais profundo por trás:
Quando as expectativas de que a história dos gastos de capital em IA colapsa aumentam, o primeiro golpe da liquidez é nos ativos não lucrativos.

A SK Hynix vai chegar aos Estados Unidos.
ADR de 29B a 33B de dimensão, previsto para listar na Nasdaq em meados de agosto, código SKHY. Até agora este ano, o preço das ações na Coreia do Sul triplicou, subindo 800% nos últimos 12 meses.
Este momento é muito subtil — a MU acabou de explicar bem a história de "contrato de longo prazo + margem elevada + procura essencial de IA", e a SK Hynix aparece agora, basicamente para colher os frutos. Quem entre NVDA, AMD, GOOG não precisa de HBM? Este título sobe e senta-se logo na posição central de vendedor de água da IA.
Mas com um volume tão grande, o

MU entregou os resultados ontem à noite, foi explosivo.
Receita do Q3 de 41,46B (expectativa do mercado de 35,84B), EPS ajustado de 25,11 (expectativa de 20,78), margem bruta de 84,9%.
A orientação para o Q4 é ainda mais agressiva — receita de 50B±1B, margem bruta de ~86%, EPS $31.
Após o fecho, chegou a subir 15%, agora estabilizou perto de +5%.
O mais crucial são esses 16 contratos de longo prazo, com volume bloqueado por 3-5 anos, compromisso financeiro de $22 mil milhões.
O CEO disse "dei metade da minha vida nestes contratos de longo prazo" — isto significa que a lógica do valor de mercad

Os futuros antes da abertura ainda estão relativamente estáveis, mas ninguém realmente está interessado nos futuros — todo o mercado está esperando pelo MU.
Uma volatilidade prevista de 13% significa que, independentemente da direção, não será suave. E não se esqueça de que amanhã há o PCE, se o gráfico de pontos hawkish do Warsh na última vez poderá afrouxar, tudo será revelado amanhã à tarde.
Vamos passar por esta fase esta noite.
#MU #PCE #美股

A MU fechou após o fecho do mercado esta noite.
As cartas do mercado já estão bem claras — EPS do Q3 de 19,72, receita de 19,72, receita de 34,5 bilhões, crescimento do lucro ano a ano de 932%.
A capacidade da HBM estará esgotada ao longo de 2026, com uma margem bruta prevista de 81%.
O meu dilema não está nos números do Q3 — provavelmente acima das expectativas.
A verdadeira questão é: a margem bruta de 81% é uma mudança estrutural ou um pico cíclico?
A Goldman dá um preço-alvo de 400, apostando na segunda hipótese, acreditando que o boom-bust das chips de armazenamento não é tão fá

A SPCX foi listada há apenas alguns dias e já começou a emitir dívida, com um valor de 200 bilhões de dólares, uma das maiores emissões iniciais da história.
Não consigo entender uma coisa: uma empresa com 1000 bilhões de dólares em caixa no banco, por que ainda precisa pegar dinheiro emprestado?
A resposta só pode ser uma — Musk está acumulando armas para a próxima rodada de expansão de infraestrutura espacial e capacidade de IA.
O caixa é suficiente para cobrir o dia a dia, mas para fazer o Starship V3 e o próximo supercomputador do xAI, 1000 bilhões de dólares na verdade não é muito.

O risco de bolha de IA está a aumentar cada vez mais!
Usar IA para alertar sobre a bolha de IA só será possível com essa operação mágica em 2026.
‍#Aİ #AI泡沫 #GOOG

Accenture na quinta-feira passada caiu 18%, a MRVL no mesmo dia subiu 7%. Isso não é coincidência, é o mapa de onde o dinheiro está fluindo na era da IA. Uma consultoria que ganha dinheiro vendendo horas de trabalho, seus clientes usam IA para fazer o trabalho, ainda precisam que você envie 200 consultores para ficar no local por três meses fazendo PPT? Na apresentação de resultados da ACN, aquela frase "IA está revolucionando a demanda por serviços tradicionais", cada setor de profissionais deve ler três vezes com atenção. Ao mesmo tempo, o dinheiro da IA está fluindo loucamente para infraest

Fechei por três dias e estou de volta. Esta semana pode ser a mais importante do segundo trimestre. A MRVL entrou hoje no S&P 500, mas o capital passivo começou a acumular desde o anúncio em 5 de junho, não espere grandes surpresas na data de efetivação. Os verdadeiros destaques vêm depois: terça-feira FDX → termômetro da economia real; quarta-feira MU → a prova mais honesta do mercado de IA no meio do semestre; sexta-feira PCE núcleo → a carta na manga do Federal Reserve para o próximo passo. Aquele de MU foi o que mais me deixou nervoso; se a HBM for um pouco mais fraca, toda a lógica de ava

Hoje os mercados americanos estão fechados, por causa do Juneteenth, o dia da liberdade. Mas ontem à noite, quero comentar mais um pouco sobre o mercado.
A INTC fechou ontem com alta de 10%, atingindo uma nova máxima histórica perto de $134, já com +228% no ano. A razão foi um post do Trump no Truth Social dizendo que a Apple concordou em colaborar com a Intel no projeto de design e fabricação de chips domésticos nos EUA — isso virou toda a narrativa de "Intel = fracasso na fabricação de wafers". Com a participação da AMD em servidores no Q1 chegando a 33% (comendo a fatia de ouro de 30 anos d