#加密市场行情震荡 Bitcoin atingiu momentaneamente os 79.388 dólares, a apenas um passo do limite de 80.000 dólares, mas depois caiu abruptamente abaixo de 77.000 dólares. O Ethereum caiu abaixo do nível de 2.300 dólares. Por trás desta quase dramática movimentação, estão o jogo geopolítico no Estreito de Hormuz, o aumento dos preços do petróleo que alerta para a inflação, e a entrada contínua de fundos ETF durante dez dias consecutivos, formando o roteiro completo do jogo entre compradores e vendedores. Com opções de centenas de milhões de dólares a serem entregues hoje, a direção do mercado já entrou na fase final de contagem decrescente.

Um, visão rápida do mercado: 80 mil dólares frustrados, ambos os tokens recuam simultaneamente a 24 de abril, o mercado de criptomoedas experimentou uma montanha-russa de alta e baixa. Bitcoin (BTC) atingiu um pico de 79.388 dólares, a apenas cerca de 600 dólares do limite de 80 mil, mas o movimento de alta não se sustentou. Depois, o preço caiu rapidamente para abaixo de 77.000 dólares, atingindo um mínimo de 76.997 dólares na manhã, atualmente em torno de 77.800 dólares. Nos últimos 24 horas, a queda foi de aproximadamente 0,84% a 1,47%, e o ganho semanal total foi reduzido para cerca de 4%.
Ethereum (ETH) apresentou uma volatilidade ainda maior. Na quarta-feira, abriu a 2.375,12 dólares, atingindo uma alta de mais de 2% junto com o Bitcoin, mas depois perdeu esses ganhos, caindo abaixo de 2.300 dólares. Agora, oscila em torno de 2.320 dólares, com uma queda de 3,35% nas últimas 24 horas, mudando para uma tendência de baixa na semana.
A participação de mercado do Bitcoin mantém-se próxima de 60%, enquanto a do Ethereum é cerca de 10,8%, ambas com queda em relação ao dia anterior, pressionando os ativos de risco como um todo. As altcoins também enfraqueceram, XRP, Solana, Dogecoin caíram de forma geral, com o capital altamente concentrado no Bitcoin, formando um padrão de alta unilateral.
Quanto aos dados de liquidação, nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede atingiu 257 milhões de dólares, sendo que 70% (aproximadamente 181 milhões de dólares) foram de posições longas liquidada.

Dois, fatores de impulso e de pressão: confronto positivo e negativo
Os “heróis” do movimento de alta: entrada maciça de fundos ETF
O principal motor do recente avanço do Bitcoin foi a entrada contínua de fundos ETF em grande escala. Até a manhã de 24 de abril, 12 ETFs de Bitcoin à vista tiveram uma entrada líquida diária de cerca de 335 milhões de dólares, acumulando mais de 2,1 bilhões de dólares no mês, e cerca de 1,8 bilhões de dólares desde o início do ano. Entre eles, o ETF da BlackRock, IBIT, contribuiu com 246 milhões de dólares, com uma entrada de 1,9 bilhões de dólares no último mês.
No caso do Ethereum, o ETF à vista registrou entrada líquida pelo décimo dia consecutivo, acumulando mais de 96,4 milhões de dólares, liderado pelo ETF ETHA da BlackRock, com 53,6 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, baleias com carteiras entre 1.000 e 10.000 BTC aumentaram sua posse em mais de 56.000 BTC nos últimos 10 dias, indicando uma tendência de acumulação na cadeia. Essa recuperação estrutural de fundos é vista como o maior sinal positivo desde o início do ano.

De onde vem a “teto” que pressiona para baixo?
No entanto, o Bitcoin não conseguiu ultrapassar os 80 mil dólares, apesar de estar tão perto, e os fatores que influenciam essa resistência também são claros:
1. Impasse no Estreito de Hormuz e o risco de sentimento negativo
Trump afirmou que “os EUA controlam completamente o Estreito de Hormuz”, mas o Irã vinculou a reabertura do estreito à conformidade com os termos de cessar-fogo dos EUA, e a previsão de progresso diplomático até 30 de abril caiu de 8% para 3%.
Ao mesmo tempo, o Irã está cobrando “pedágios” pagos em criptomoedas para navios que passam pelo estreito, integrando o Bitcoin ao sistema de liquidação de energia global de uma forma sem precedentes. Essa mudança estrutural é potencialmente positiva a longo prazo, mas aumenta a incerteza no curto prazo. Os preços do petróleo também refletem essa tensão, com Brent chegando perto de 95 dólares e WTI subindo para cerca de 95 dólares, elevando os custos de energia.
2. Alerta de inflação e o aperto nas taxas de juros
Nos últimos relatórios confidenciais, o Pentágono alertou que levará pelo menos seis meses para limpar as minas no Estreito de Hormuz, e os preços da gasolina e do petróleo podem permanecer elevados durante as eleições de meio de mandato. Os custos energéticos elevados limitam o espaço do Federal Reserve para cortar juros.
A ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de manter as taxas inalteradas em maio subiu para 93,9%, enquanto a de corte em junho caiu para 58,7%. As apostas de cortes de juros ao longo do ano diminuíram significativamente.
3. “Ponto de gatilho” de venda em 80.100 dólares
Análise do Glassnode indica que 80.100 dólares é um “ponto de gatilho psicológico”: se o Bitcoin ultrapassar esse valor, três mecanismos podem se combinar para gerar pressão de venda: o custo médio dos detentores de curto prazo, a “linha de lucro de 54%” no final do mercado de baixa, e o aumento do lucro por hora para cerca de 4,4 milhões de dólares.
Na análise técnica, o Bitcoin enfrentou uma reversão rápida ao se aproximar de 80 mil dólares, o que coincide com essa previsão.
4. Taxa de financiamento negativa contínua, aumento da pressão de venda
O mercado de contratos futuros apresenta uma taxa de financiamento negativa há cerca de 47 dias consecutivos, indicando que posições vendidas dominam a longo prazo, e o mercado não se livrou do medo de preços elevados. Mesmo em níveis altos, abrir posições vendidas ainda é lucrativo, o que representa uma resistência ao avanço do preço.
A demanda à vista também está fraca. O chefe de pesquisa da CryptoQuant afirmou que essa alta foi impulsionada principalmente por contratos perpétuos, e se os traders começarem a realizar lucros enquanto a demanda à vista continua a encolher, há risco de correção.

Três, aproximação do vencimento de opções, mercado aguardando direção
Hoje, opções de Bitcoin e Ethereum com valor nominal de aproximadamente 9,87 bilhões de dólares irão expirar em massa — incluindo 109 mil opções de BTC (preço de exercício máximo de 72.000 dólares) e 563 mil opções de ETH (preço de exercício máximo de 2.200 dólares). A volatilidade implícita (IV) das opções continua a diminuir, com o IV das principais datas do BTC abaixo de 40%, enquanto o do ETH permanece próximo de 60%.
O mercado não demonstra excesso de FOMO, mas a direção da volatilidade após a expiração influenciará o movimento futuro. Segundo dados de liquidação, se o BTC ultrapassar 81.848 dólares, as principais exchanges podem liquidar posições vendidas no valor de 1,56 bilhões de dólares; se o ETH passar de 2.425 dólares, a liquidação de posições vendidas atingirá 1,14 bilhões de dólares. Por outro lado, uma queda adicional pode levar a liquidações em grande escala de posições longas. A faixa-chave está entre 72.000 e 74.000 dólares.

Quatro, perspectivas futuras: três catalisadores para a próxima semana
Progresso nas negociações entre EUA e Irã (final de abril a início de maio): 30 de abril é um ponto potencial de avanço diplomático, cuja concretização influenciará a disposição de risco do mercado.
Dados de PIB trimestral e PCE (30 de abril): o primeiro cálculo do PIB do primeiro trimestre dos EUA, o PCE de março e o índice de custos de emprego serão divulgados em sequência, influenciando diretamente a precificação da política do Federal Reserve.
Ethereum consegue manter-se acima de 2.300 dólares?
Na quinta-feira, o Ethereum recuou de 2.375 para 2.316 dólares. A manutenção acima de 2.300 dólares determinará se a estrutura técnica de curto prazo continuará forte.

Opiniões selecionadas de instituições
Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg: “Todos os indicadores de fluxo de fundos de ETFs à vista de Bitcoin estão positivos pela primeira vez em meses; eles estão verdes, não vermelhos”, indicando que o grande ciclo de alocação de fundos não se inverteu.
Glassnode: destaca que 80.100 dólares é um ponto de venda triplo, e se a demanda de compra conseguir absorver a oferta acima dessa faixa, o rompimento será bem-sucedido.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant: o movimento de alta atual foi impulsionado por contratos perpétuos, enquanto a demanda à vista ainda encolhe. “Se os traders começarem a realizar lucros e a demanda à vista continuar a diminuir, há risco de correção.”

Cinco, recomendações de operação
Operadores de curto prazo: atenção ao suporte de 72.000 dólares (ponto de maior dor do options) e resistência de 80.100 dólares. Após o vencimento de hoje, a direção da volatilidade será importante de observar. Se o preço cair efetivamente abaixo de 72.000 dólares, deve-se ficar atento a uma correção mais profunda.
Ethereum: suporte em 2.200 dólares e resistência em 2.425 dólares. A quebra desta última acionará uma liquidação em grande escala de posições vendidas.
Investidores de médio a longo prazo: a recuperação estrutural do mercado (entrada de mais de 2,1 bilhões de dólares em ETFs no mês) é o sinal mais positivo desde o início do ano, além do aumento do valor de mercado do USDT para um recorde de 188,8 bilhões de dólares, indicando uma força oculta de compra.
A região abaixo de 70.000 dólares possui valor de alocação a longo prazo, recomenda-se uma estratégia de compras parceladas. Após a liquidação de opções de centenas de milhões de dólares, pode-se avaliar oportunidades de construção de posições na segunda trimestre.
Aviso de risco:
Variáveis no Estreito de Hormuz: diferenças entre declarações de Trump e a postura do Irã, sensibilidade do mercado a curto prazo.
Expectativas de inflação: se os preços do petróleo permanecerem em torno de 95 dólares, o espaço do Fed para cortar juros será ainda mais limitado.
Volatilidade após o vencimento: o efeito gamma desaparece após a expiração das opções, podendo o mercado enfrentar novas direções de movimento no curto prazo.
Risco de alavancagem: as posições atuais ainda estão elevadas, e movimentos rápidos de preço podem disparar liquidações em cadeia.