Lembro-me de que Raoul Pal, há alguns anos, partilhou uma observação interessante sobre ETH/BTC. Um rapaz da Real Vision, que anteriormente trabalhou no Goldman Sachs, notou que o par é bastante sintomático para os ciclos económicos atuais e a liquidez no mercado.

A essência do seu argumento era que o Ethereum, desde 2017, mantém o seu valor relativamente ao Bitcoin, e se a tendência continuar, com o tempo o Ether pode inverter a situação. Raoul Pal vê lógica nisso — o Ethereum não é apenas uma moeda, é uma plataforma completa com contratos inteligentes, que abre um mercado completamente diferente do Bitcoin, com a sua função de reserva de valor.

A lógica de Pal soa convincente: a atividade económica que gira dentro do Ethereum crescerá mais rapidamente do que apenas acumular Bitcoin. E isso pode, eventualmente, inverter a relação a favor do Ether, se considerarmos que o valor dos contratos inteligentes continuará a aumentar.

É interessante que Raoul Pal não apenas prevê o preço, mas fala de uma reavaliação fundamental dos papéis. Bitcoin como cofre, Ethereum como economia. Se isto for verdade, com o tempo a segunda deve valer mais do que a primeira. Uma perspetiva assim sobre a relação de longo prazo entre estes dois ativos.