Acabei de receber os números mais recentes de fornecimento de prata e estão bastante impressionantes. Aparentemente, estamos a assistir a uma escassez de 46,3 milhões de onças este ano, o que basicamente significa que o mercado está a clamar por mais metal. O Relatório Mundial de Prata divulgou alguns dados interessantes - a procura atingiu 1,13 mil milhões de onças no ano passado, mas a oferta não conseguiu acompanhar pelo quinto ano consecutivo.

O que me chama a atenção é como a procura de investimento está a sustentar a situação. A compra de moedas e barras aumentou 14% no ano passado, especialmente na Índia e na Europa, o que basicamente compensou a fraqueza noutras áreas. No entanto, o uso industrial sofreu uma queda - caiu 3% para 657 milhões de onças. Os fabricantes de painéis solares estão a ficar mais inteligentes ao usar menos prata por unidade, porque os custos das matérias-primas são brutais, e isso está a afetar o setor industrial.

Na produção, a produção mineira aumentou 3% para 846,6 milhões de onças, principalmente devido ao aumento de subprodutos de cobre no Peru e na Rússia. A reciclagem também atingiu um máximo de 12 anos, com 197,6 milhões de onças, o que ajuda, mas claramente não é suficiente para fechar a lacuna.

Aqui está o que é interessante para o preço - com esta escassez estrutural que se espera que se amplie e a procura que permanece teimosa apesar dos preços elevados, os principais analistas estão a prever que a prata ultrapasse $80 por onça até ao final de 2026. Alguns até apostam em $100 até 2030, se esta crise de oferta continuar a apertar. A matemática é bastante simples: oferta restrita mais interesse de investimento igual a pressão sobre os preços.