Tenho acompanhado algumas análises interessantes sobre o preço do ouro recentemente, e há um argumento bastante convincente sendo feito sobre onde poderemos estar em 2025 e além. Gary Wagner, do TheGoldForecast, tem apresentado um trabalho técnico sólido sobre a trajetória do preço do ouro.

Então, aqui está o cenário: Wagner está analisando o padrão de rallys do ouro que vimos nos últimos anos. Em outubro de 2023, o ouro estava pouco abaixo de 2.000 dólares, depois disparou até 2.535 dólares. Recuou, então, de 2.380 dólares, subiu novamente até 2.800 dólares. Agora estamos vendo outro movimento de alta. A parte interessante é como esses movimentos estão se desenrolando em ondas.

Se esse padrão se mantiver e tivermos aquela última queda até cerca de 2.600 dólares, seguida de outro rally como os anteriores, as contas começam a apontar para 3.000 dólares até o final deste ano ou início do próximo. Wagner está, na verdade, mais otimista — ele calcula que 2.900 dólares seja uma meta, com 3.000 dólares como nível superior. Quando verifiquei recentemente, o preço à vista do ouro estava em torno de 2.691 dólares, então já estamos nessa zona.

O que está impulsionando isso? Alguns fatores macroeconômicos que valem a pena observar. A situação tarifária pode ser enorme — se realmente vermos as tarifas propostas sendo implementadas, isso gera pressão inflacionária, e o preço do ouro costuma se sair bem quando as expectativas de inflação aumentam. Depois, há as questões geopolíticas que simplesmente não vão desaparecer — Ucrânia, tensões no Oriente Médio. Essas não desaparecem tão cedo.

Também há a questão do Fed. As reduções de juros estão desacelerando, e ninguém sabe exatamente quantas ainda vamos ter em 2025. Essa incerteza por si só tende a sustentar a força do preço do ouro. Além disso, há esse fator surpresa que ninguém está falando muito — e se as tarifas forem aplicadas às próprias metais preciosos? Isso poderia criar uma volatilidade séria.

O Goldman Sachs anunciou que adiou seu alvo de 3.000 dólares para meados de 2026, mas ainda espera que o preço do ouro atinja 2.910 dólares até o final de 2025. Então, até os grandes bancos estão bastante otimistas aqui.

O cenário parece interessante. Se o trabalho técnico de Wagner estiver certo e essa queda de consolidação acontecer primeiro, então o próximo movimento pode ser bastante significativo. Com certeza, estou de olho em como tudo isso vai se desenrolar.