Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção. Andrew Hauser do RBA fez alguns comentários bastante sinceros esta semana sobre o que realmente está a manter os banqueiros centrais acordados à noite atualmente.

Então, aqui está a questão - a Austrália está a lidar com esta combinação desagradável de inflação elevada e restrições de oferta que basicamente limitam a quantidade de choque que a economia pode absorver. E se os preços da energia continuarem a subir como têm feito, estamos a assistir a um cenário de estagflação potencial, que ninguém quer ver.

A vertente da energia é particularmente brutal. Tensões no Médio Oriente elevaram os preços, e isso está a afetar a economia australiana como um golpe duplo. As famílias estão a perder poder de compra, as empresas enfrentam custos de entrada mais elevados, e a verdadeira questão torna-se quanto é que a atividade económica realmente diminui em resposta. É basicamente um choque de rendimento direto.

O que é interessante é o que Andrew Hauser destacou - o RBA não está apenas preocupado com as leituras atuais da inflação. Eles estão focados em evitar que as expectativas de inflação aumentem. Essa é a verdadeira zona de perigo, porque uma vez que as pessoas começam a esperar preços mais altos, torna-se uma profecia autorrealizável e muito mais difícil de controlar.

No mercado, o dólar australiano não reagiu de forma dramática a esses comentários, mas as nuances hawkish estão bastante claras. Há um caso para o AUD ultrapassar aquele nível de 0,7100 que vimos atingir no início desta semana. Não é dramático, mas a orientação de direção parece definida.