Recentemente tenho notado que a conversa no crypto está realmente a mudar.

Todos falam de halving e ciclos quadrienais, mas na verdade o verdadeiro motor do Bitcoin pode ser completamente diferente.

Pelo que tenho lido, parece que o preço do Bitcoin segue muito mais a economia global do que os seus ciclos internos.
Quando há liquidez e a economia cresce, ativos de risco como o Bitcoin vão bem.
Mas quando o dinheiro se aperta e a economia desacelera, a corrida de alta das criptomoedas tem dificuldade em decolar, independentemente das notícias positivas.

Aqui surge o ponto interessante:
Os últimos três ciclos económicos globais duraram cerca de quatro anos cada, e coincidiram perfeitamente com os máximos e mínimos do Bitcoin.
Não é uma coincidência, é uma correlação.
Quando a economia atingia o pico, o Bitcoin também atingia o pico.
Quando desacelerava, o Bitcoin também caía.

Agora, o problema é que nos últimos três anos os indicadores macro mostram uma economia em desaceleração.
Isto explica porque não vimos aquele boom dramático que esperávamos, nem com os ETFs de Bitcoin nem com a entrada dos grandes players.
O quadro macro não o permitia.

Há um detalhe importante:
O governo dos EUA estendeu o ciclo da dívida cerca de um ano e meio após os cortes de taxas COVID.
Se isso alongou o ciclo económico, então o próximo ciclo de alta das criptomoedas pode chegar mais tarde do que o habitual.
Não é garantido que o ciclo quadrienal permaneça perfeito.

Por outro lado, olho para o índice Truflation, que é um indicador inflacionista mais atualizado do que os dados oficiais.
Ele caiu para cerca de 1,21%, o que significa que a economia está a arrefecer.
Quando a inflação diminui, geralmente o banco central facilita os empréstimos, o governo deixa de cortar gastos, e os rendimentos reais caem.
Teoricamente, são condições positivas para o Bitcoin.

Mas aqui há o truque:
Estes efeitos positivos só começam realmente quando a economia volta a crescer após a desaceleração.
Portanto, o momento em que chegará a próxima corrida de alta depende do timing da recuperação económica, não apenas do calendário do halving.
Se a economia permanecer estagnada por mais tempo, a corrida de alta das criptomoedas também poderá ser atrasada.
Este é o verdadeiro fator a monitorizar, na minha opinião.