Percebi que o Bitcoin recuperou para $75.75K esta manhã após alguma volatilidade durante o fim de semana.

O movimento ocorreu devido a fluxos sólidos de ETF de mercado à vista atingindo $615M entre quinta e sexta-feira, o que é uma reversão decente dos dois dias anteriores.
A MicroStrategy também chamou atenção ao anunciar que adquiriu quase 14K BTC na semana passada através do seu produto de rendimento, portanto o dinheiro institucional ainda parece interessado apesar da turbulência.

Mas aqui está o que tem me incomodado - mesmo com toda essa pressão de compra, os futuros de Bitcoin ainda estão sendo negociados com apenas um prêmio anualizado de 2%.
Isso é bastante fraco. Normalmente, você gostaria de ver um prêmio de 4-8% durante tendências de alta saudáveis, então o mercado de derivativos não está exatamente gritando bullish agora.
Além disso, o Bitcoin ainda caiu cerca de 11% no ano até agora, então realmente não nos livrámos da venda de janeiro.

A questão maior que estou acompanhando é o que os mineradores de bitcoin estão fazendo.
A Marathon Holdings vendeu 15K BTC no último mês, a Riot reduziu posições em 2.3K, e a Cango vendeu mais 2K.
Quando operações importantes de mineradores de bitcoin estão saindo, é difícil fazer um argumento convincente de que o mercado de baixa realmente acabou.
Esses caras geralmente são bastante astutos em relação ao timing.

Também não posso ignorar que o Bitcoin se move em sintonia com o S&P 500 atualmente.
Preços do petróleo oscilando e ruído geopolítico estão nos movendo mais do que qualquer outra coisa.
Até vermos os mineradores de bitcoin estabilizarem suas participações e a clareza regulatória realmente avançar com coisas como a Lei CLARITY, não estou pronto para chamar isso de um fundo real.