Há um ano parecia indiscutível: a OpenAI era o rei da IA, a favorita dos investidores, a empresa que todos queriam. Mas algo mudou silenciosamente no mercado. Agora, quando caminhas pelo Vale do Silício e conversas com venture capitalists, o sentimento é completamente diferente.

A Anthropic não só está ganhando terreno, como está erodindo a posição de liderança da OpenAI em quase todas as dimensões que importam. Desde a quota de mercado empresarial até como Wall Street e os investidores privados veem ambas as empresas, o equilíbrio de poder inclinou-se de uma forma que poucos esperavam há apenas doze meses.

Esta semana, na conferência HumanX de IA em São Francisco, a mudança foi evidente. Investidores e empreendedores concordaram: a Anthropic é a nova favorita. Uma investidora da Renegade Partners afirmou sem rodeios: no ano passado, em Las Vegas, todos apostavam na OpenAI, mas agora a Anthropic parece estar vários passos à frente. E os números confirmam isso. A Anthropic acaba de anunciar que a sua receita anual recorrente ultrapassou os 30 mil milhões de dólares, deixando para trás os 25 mil milhões que a OpenAI tinha anunciado.

O mais interessante é o que está a acontecer no mercado secundário. Os dados que circulam mostram que a avaliação privada da Anthropic já ronda os 863,6 mil milhões de dólares, superando os 846,1 mil milhões da OpenAI. Mas aqui vem o revelador: enquanto as ações antigas da OpenAI enfrentam uma falta de demanda sem precedentes, os investidores literalmente estão fazendo fila para comprar ações da Anthropic.

Segundo relatos, há pouco, seis acionistas institucionais da OpenAI tentaram vender cerca de 600 milhões de dólares em ações. O resultado foi surpreendente: após contactarem centenas de potenciais compradores, nenhum demonstrou interesse. Em contrapartida, em plataformas como Next Round Capital, os investidores têm 2 mil milhões em caixa prontos especificamente para comprar Anthropic. O cofundador da Augment explicou assim: todos acreditam que a Anthropic atingirá a avaliação da OpenAI, por isso querem comprar agora.

No segmento empresarial, a diferença é ainda mais dramática. Claude, da Anthropic, controla entre 42% e 54% do mercado global de geração de código, enquanto a OpenAI possui apenas 21%. Nos agentes empresariais, a Anthropic detém 40% contra 27% da OpenAI. E o crescimento é acelerado: em março, 65% das empresas que contrataram novos serviços de IA escolheram a Anthropic, apenas 32% optaram pela OpenAI.

O que realmente importa para Wall Street e os investidores de risco é a eficiência. Segundo relatos, a OpenAI precisará de 125 mil milhões de dólares anuais em custos de treino até 2030, enquanto a Anthropic só requer 30 mil milhões. A Anthropic poderá alcançar fluxo de caixa positivo em 2027; a OpenAI ainda não tem um horizonte claro para lucros.

A OpenAI enviou esta semana um memorando confidencial aos seus acionistas, que foi filtrado. Nele, reconhecem a Anthropic como sua maior ameaça competitiva. Enfatizam a sua vantagem em infraestrutura de computação: esperam 1,9 gigawatts para 2025 e 30 GW para 2030, enquanto estimam que a Anthropic terá apenas 1,4 GW até ao final de 2025. Mas a própria filtragem do memorando diz muito: uma empresa que antes era vista como líder indiscutível agora precisa explicar aos seus acionistas por que continua a ser competitiva.

Claro, isto não está decidido. A OpenAI dispõe de recursos massivos, acordos com Amazon e Nvidia, e a capacidade de recuperar. As coisas na IA mudam demasiado rápido. Mas o mercado já mudou estruturalmente. A competição já não se define por quem arrecada mais dinheiro ou conta a história mais grandiosa, mas por quem cria valor para os utilizadores com menor custo, máxima eficiência e melhor segmentação de mercado. Nessa nova lógica, a Anthropic leva vantagem.