Acabei de percorrer alguns dados de mercado e notei algo interessante sobre os últimos anos. Enquanto o S&P 500 subiu cerca de 60%, houve um desempenho completamente diferente em ações individuais. Algumas empresas realmente arrasaram, e estou a falar de retornos de 10x, algo assim.

Existe uma coisa chamada investimento GARP - crescimento a preço razoável - que tem estado no meu radar recentemente, e honestamente, alguns desses vencedores recentes encaixam-se bastante bem nesse perfil. Deixe-me explicar três que foram verdadeiros monstros.

Primeiro é a Summit Therapeutics. Esta empresa farmacêutica ficou completamente louca quando souberam que o seu medicamento contra o câncer, ivonescimab, superou o Keytruda em testes. O Keytruda tem gerado lucros para a Merck há anos, e estamos a falar de uma empresa avaliada em cerca de $270 bilhões. A Summit é muito menor, mas os investidores claramente estão a apostar que este medicamento se torne uma fonte de receita significativa. A ação subiu cerca de 1.600% em dois anos. Dito isto, o teste foi feito na China, e há uma incerteza real se os reguladores dos EUA vão ver a coisa do mesmo jeito. Uma oportunidade clássica de GARP, mas com risco de execução real.

Depois temos a Carvana. O mercado de carros usados ficou interessante quando as taxas de juro começaram a normalizar. As pessoas começaram a olhar para a Carvana novamente, especialmente porque os seus resultados financeiros começaram a parecer decentes - agora estão a reportar lucros reais, em vez de perdas constantes. Subiu 1.330% desde os mínimos. Mas aqui está o ponto - essas margens são estreitas, tipo abaixo de 20%, e tiveram uma perda operacional de $72 milhões no ano passado. Precisam manter a disciplina. Esta é mais volátil, e foi completamente destruída em 2022 - caiu 98% num único ano. Portanto, sim, os ganhos parecem ótimos no papel, mas parte deles é uma recuperação de uma queda brutal.

Agora, a Nvidia é a óbvia. Todos conhecem a história da IA. Jensen Huang basicamente disse que a procura pelos seus chips Blackwell é insana - tão insana que os clientes que fazem pedidos hoje estão a esperar mais de um ano. Esse tipo de restrição de oferta faz os investidores felizes. As vendas subiram 122% ano a ano, para $30 bilhões no último trimestre, com a receita de centros de dados a subir 154%. Esta é uma empresa que realmente está a crescer para justificar a sua avaliação, o que é o ideal num cenário de melhores ações GARP. Mas, com quase 3,5 trilhões de dólares em capitalização de mercado, a questão é se ainda há espaço para crescer.

O que me impressiona nestes três é que todos são exemplos do que acontece quando se encontra empresas com produtos reais que as pessoas realmente querem. Os ganhos não vêm do nada. Vêm de negócios que estão a criar valor ou têm potencial para criar um valor enorme. Essa é a essência do pensamento GARP.

A verdadeira questão agora é se ainda vale a pena comprar estas ações ou se os movimentos já precificaram tudo. A Summit tem risco regulatório. A Carvana precisa de provar consistência. A Nvidia já é gigante. Todas já tiveram os seus grandes picos, então, se estás a pensar nas melhores ações GARP para comprar hoje, talvez queiras esperar por uma correção ou pelo menos ver como estas empresas se saem nos próximos trimestres. Os ganhos foram incríveis, mas isso não quer dizer que a festa acabou - só que precisas de ser mais cuidadoso com os pontos de entrada agora.