Acabei de rever algumas análises de mercado mais antigas sobre a onda de legalização da cannabis que se esperava varrer os EUA, e é fascinante ver o quão precisas essas projeções se mostraram.

Em 2019, os pesquisadores previam que cerca de 20 estados avançariam para a legalização recreativa até 2024. O que é impressionante é que o mercado legal de cannabis já estava explodindo nesse momento – as vendas globais saltaram de 3,4 bilhões de dólares em 2014 para mais de $10 bilhões apenas quatro anos depois, com projeções sugerindo que poderia atingir mais de 40 bilhões de dólares até 2024.

Os EUA sempre foram considerados o principal motor, potencialmente respondendo por um terço a metade de toda a receita global de cannabis dentro de uma década. Mas aqui está o que tornou a análise realmente interessante: nem todos os estados eram vistos como iguais. O relatório identificou estados específicos posicionados para legalizar o uso recreativo, com a Califórnia obviamente dominando a conversa devido ao seu tamanho de mercado – eles projetavam quase 7,2 bilhões de dólares em gastos anuais até 2024.

Além da Califórnia, certos estados que poderiam legalizar se destacaram por motivos diferentes. Nevada foi particularmente intrigante porque, apesar de ter uma população menor, o fator turismo de Las Vegas significava que poderia gerar alguns dos maiores gastos per capita com cannabis no país. Flórida foi outro elemento surpresa – a análise não esperava que ela legalizasse recreativamente, mas o mercado médico sozinha deveria atingir 1,9 bilhão de dólares, tornando-se uma oportunidade enorme de qualquer forma.

O que mais me impressionou foi como o mercado se consolidou rapidamente em torno de players específicos. Empresas estavam se posicionando de forma agressiva em estados-chave, seja por meio de aquisições, redes de dispensários ou localizações estratégicas. Algumas dessas operadoras de cannabis conseguiram se tornar realmente lucrativas, o que era raro para o setor na época.

Olhando para trás agora, toda a trajetória de legalização realmente mudou a forma como os investidores pensavam sobre o setor. Os estados que poderiam legalizar naqueles primeiros anos acabaram sendo os que capturaram mais valor, e a dinâmica competitiva entre os operadores se tornou cada vez mais sofisticada. Se você estivesse atento às linhas do tempo de legalização por estado naquela época, poderia ter percebido algumas oportunidades de mercado bem sérias.