Ao revisitar o que aconteceu com as ações de IA e tecnologia no ano passado, há realmente algumas lições sólidas que vale a pena revisitar. Quando o mercado ficou instável no início de 2025, muitas pessoas venderam em pânico nomes realmente fortes. A realidade? Comprar tecnologia de qualidade durante as correções tem sido historicamente uma das jogadas mais confiáveis para investidores de longo prazo.

O pano de fundo macro era na verdade bastante simples se você ignorasse o ruído. Os lucros estavam sólidos e o Fed sinalizava cortes de taxas no horizonte. Os gastos com capex em IA estavam acelerando forte — estamos falando de hyperscalers projetados para implantar aproximadamente $530 bilhões naquele ano, contra cerca de $400 bilhões no ano anterior. A Taiwan Semi já tinha elevado sua orientação de capex para 2026 para entre 52 e 56 bilhões de dólares. Esse tipo de impulso de gastos não desaparece simplesmente.

Lembro-me de assistir a ServiceNow ser esmagada quase 50% desde suas máximas de janeiro. NOW era o tipo de ação de tecnologia que foi pega na venda mais ampla de software, mas o que as pessoas não perceberam foi o quão agressivamente a empresa estava integrando IA. Eles aprofundaram a parceria com a OpenAI, expandiram a integração do Claude através da Anthropic, e estavam literalmente se posicionando como a 'torre de controle de IA para reinvenção dos negócios.' Enquanto isso, a empresa continuava apresentando crescimento de receita de 21-24% e tinha mais de 600 clientes com mais de $5 milhões em valor de contrato anual.

Os números contavam uma história diferente do movimento no gráfico. A NOW cresceu seus lucros GAAP 22% para $1,67 por ação em 2025, muito acima dos $0,23 de apenas quatro anos antes. O CEO estava comprando ações pessoalmente, o que geralmente significa algo. Se você tivesse comprado nesses níveis deprimidos, a matemática sugeria quase o dobro do potencial de valorização se ela voltasse aos máximos anteriores.

Depois, havia a Celestica — o jogo de ferramentas e picaretas na infraestrutura de IA. CLS tinha explodido absolutamente, subindo cerca de 3.000% em cinco anos. Mas recuou cerca de 25% desde suas máximas de novembro, o que na verdade criou uma oportunidade interessante. A empresa estava gerando dinheiro — crescimento de receita de 29% para $12,39 bilhões em 2025, com lucros ajustados aumentando 56%. Eles planejavam investir um bilhão de dólares em capex em 2026 porque a demanda por infraestrutura de data center de IA continuava acelerando.

A questão com ações de tecnologia durante essas correções é que elas tendem a reagir exageradamente na direção negativa. CLS estava negociando 50% abaixo de suas máximas a 30X lucros futuros — pouco caro para uma empresa que orientava 37% de crescimento de receita e 46% de expansão de lucros. A ação tinha encontrado suporte em níveis técnicos importantes, e os analistas estavam na maioria otimistas.

Olhando para trás agora, a lição mais ampla permanece: quando as condições macro apoiam o crescimento dos lucros e você tem verdadeiros ventos favoráveis de capex na infraestrutura de IA, comprar seletivamente na fraqueza geralmente compensa. Ambas essas ações de tecnologia tinham fundamentos para suportar a recuperação, estavam apenas temporariamente fora de favor.