Tenho pensado em algo interessante nas notícias do mercado de ações recentemente. Todo mundo está obcecado com a Nvidia neste momento - e claro, a sua capitalização de mercado de 4,5 trilhões de dólares é absolutamente impressionante. Os seus chips basicamente comandam o show de IA. Mas aqui é o que continuo a pensar: uma década é um período realmente longo na tecnologia. Os concorrentes alcançam o ritmo. Os clientes constroem as suas próprias soluções. As avaliações eventualmente atingem aquela parede chamada realidade.

Então, quais ações poderiam realmente valer mais do que a Nvidia até 2036? Eu continuo a voltar a dois nomes.

A situação da Alphabet é impressionante se realmente pensarmos nisso. Sim, o Google Cloud é um dos maiores clientes da Nvidia - eles estão investindo bilhões em infraestrutura de IA. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe: a Alphabet não está presa ao hardware da Nvidia para sempre. Eles já desenvolveram chips de IA personalizados com a Broadcom e a Taiwan Semiconductor. Esses chips Tensor são projetados especificamente para as cargas de trabalho de IA do Google, e eles estão começando a vendê-los também para outros hyperscalers.

Enquanto isso, praticamente todas as principais empresas de IA estão agora projetando seus próprios chips. Isso vai pressionar os preços da Nvidia eventualmente. Além disso, as receitas do Google Cloud mais do que triplicaram em três anos. Elas passaram de quase sem lucro no final de 2022 para 5,3 bilhões de dólares em lucro operacional no último trimestre. Essa é uma história de crescimento que se compõe.

A Alphabet também possui toda uma estrutura de conglomerado com Waymo, Verily e outros investimentos. É diversificada de uma forma que a Nvidia simplesmente não é. A empresa acabou de emitir uma obrigação de 100 anos. Isso não é algo que se faz a não ser que acredite na sua própria resistência. Com uma capitalização de mercado de 3,7 trilhões de dólares, a Alphabet está apenas 20% atrás da Nvidia. Se a Nvidia crescer 11,5% ao ano na próxima década e a Alphabet atingir 14%, elas basicamente ficariam empatadas em cerca de 13,5 trilhões de dólares cada. Isso é plausível.

Agora, a Berkshire Hathaway é o investimento mais conservador que realmente funciona. Elas precisariam de um retorno anual de cerca de 15% para alcançar onde a Nvidia está hoje até 2036. Isso está basicamente alinhado com o desempenho recente do S&P 500 e com o que a Berkshire tem feito. Elas não terão uma história de crescimento explosivo, mas esse é o ponto. Enquanto as ações da Nvidia oscilam bastante, a Berkshire simplesmente continua a se compor. O negócio de seguros, as participações diversificadas, o balanço de fortaleza - tudo isso continua a funcionar década após década.

Não estou dizendo que a Berkshire definitivamente ultrapassa a Nvidia em 10 anos. Mas mesmo que cheguem perto, esses ainda são retornos enormes para quem mantém a longo prazo. A verdadeira questão é se você quer apostar em um crescimento hiper-rápido que eventualmente se normaliza, ou em uma composição constante que continua a funcionar. Ambos são jogadas legítimas no ciclo de notícias do mercado de ações neste momento.