Tenho vindo a analisar a história do preço da prata e, honestamente, os números são bastante impressionantes. Todos perguntam qual foi o valor mais alto que a prata já atingiu, e a resposta revela muito sobre até onde este mercado pode realmente chegar.

O pico máximo foi de 49,95 dólares por onça em janeiro de 1980. Mas aqui está o ponto - isso não foi exatamente uma situação de mercado normal. Dois investidores ricos, (os irmãos Hunt), tentaram literalmente monopolizar todo o mercado de prata comprando grandes quantidades de prata física e contratos futuros. Não acabou bem. No que ficou conhecido como Quinta-feira da Prata, em março de 1980, eles não conseguiram atender às chamadas de margem e tudo desmoronou. O preço caiu de quase $50 para 10,80 dólares em um único dia.

Esse recorde só foi testado novamente em abril de 2011, quando a prata atingiu 47,94 dólares. Essa movimentação foi realmente impulsionada pela demanda de mercado — interesse de investimento real levou o preço até lá. Completamente diferente da situação dos irmãos Hunt.

Portanto, se você está se perguntando qual foi o valor mais alto que a prata já negociou sob condições normais de mercado, 47,94 dólares em 2011 é basicamente a sua resposta. Os 49,95 dólares foram manipulação de mercado, não uma descoberta de preço real.

O que é interessante é como a prata é negociada. Você tem os mercados físicos de lingotes (Londres é o centro para isso), depois há o mercado de futuros COMEX em Nova York, onde a maior parte do comércio de papel acontece. Algumas pessoas compram barras e moedas reais, outras fazem contratos futuros, algumas apenas investem em um ETF de prata. Diferentes formas de entrar, mesma base subjacente.

O metal tem estado em uma boa fase recentemente. Começou 2024 devagar, mas ganhou força ao longo do ano. No final de outubro de 2024, estava sendo negociado por volta de 34 dólares, quase 50% de aumento desde o início do ano. É o valor mais alto em mais de uma década até então.

O que impulsiona esses movimentos? Oferta e demanda, obviamente. Mas a prata é interessante porque não é apenas uma jogada de investimento — também é um metal industrial. Painéis solares usam uma quantidade enorme, baterias, catalisadores, aplicações médicas, componentes automotivos. Então, há uma competição entre a demanda de investimento e a demanda industrial.

Na oferta, México, China e Peru são os principais produtores, embora geralmente seja um subproduto de outras operações de mineração. O Instituto da Prata projetava uma leve queda na produção global para 2024, mas a demanda por energia solar era esperada para aumentar.

Uma coisa a ter em mente, porém — este mercado tem tido problemas de manipulação. Vários bancos foram pegos manipulando as taxas de prata ao longo dos anos. O JPMorgan pagou $920 milhões em 2020 para resolver investigações de manipulação. O Fix de Prata de Londres foi substituído por um novo sistema para tentar aumentar a transparência. Ainda assim, é algo a estar atento.

Então, voltando à questão original sobre qual foi o valor mais alto que a prata já atingiu — sim, tecnicamente, 49,95 dólares em 1980, mas isso foi artificial. O verdadeiro pico de mercado foi de 47,94 dólares em 2011. Se veremos esses níveis novamente depende de se a demanda de investimento permanecer forte e se a demanda industrial por energia limpa continuar a subir. O metal certamente tem impulso, mas também é extremamente volátil. Se você está acompanhando isso, o $30 nível parece ser um ponto técnico importante neste momento.