Recentemente tenho pensado sobre o tema do mercado em baixa, é bastante interessante. O CEO da Mysten Labs disse anteriormente que o mercado em baixa na verdade não é tão bom, pois desencoraja muitos construtores e utilizadores, levando à ruptura do fluxo de caixa. Mas os dados contam uma história diferente.

O relatório da Lattice VC mostra que, durante o mercado em baixa de 2022, mais de 80% das startups de criptomoedas que anunciaram financiamento seed ainda estão a construir seriamente. O que isso indica? Que se consegue sobreviver ao teste de fluxo de caixa do mercado em baixa, na verdade se pode focar na melhoria do produto. O mercado em baixa força as equipes a aumentarem sua capacidade de sobrevivência, tornando-se assim um mecanismo de filtragem.

Por isso, estamos a ver surgir uma nova direção de empreendedorismo durante o mercado em baixa. Hoje quero falar de uma das mais quentes — a oportunidade de arbitragem de spread no mercado de negociação pré-mercado de ações.

A demanda por esse mercado é real. As principais bolsas de valores globais e os projetos de criptomoedas estão envolvidos na tokenização de ações e na negociação pré-mercado. Especialmente considerando que até 2026 haverá uma onda de IPOs de empresas de tecnologia e criptomoedas como OpenAI, Anthropic, SpaceX, entre outras, a popularidade da negociação pré-mercado só vai aumentar.

Curiosamente, diferentes plataformas oferecem preços muito diferentes para a mesma ação. Analisei dados de algumas plataformas principais de negociação pré-mercado e descobri uma oportunidade clara de arbitragem.

O preço pré-mercado na Kalshi na PreStocks é cerca de 397 dólares, mas na Jarsy chega a 545 dólares, uma diferença de 148 dólares, com uma taxa de spread de 37%. Comparando com o preço de referência do Hiive, plataforma de finanças tradicionais, de 360 dólares, a diferença chega a mais de 185 dólares. A situação na Polymarket é ainda mais extrema: 186 dólares na PreStocks versus 280 dólares na Jarsy, uma diferença de 94 dólares, com uma taxa de spread superior a 50%. Até mesmo a SpaceX (xAI), relativamente estável, apresenta 666 dólares na PreStocks versus 591 dólares na Tessera, uma diferença de 75 dólares.

O que esses dados refletem? Que ainda não existe uma plataforma unificada de ponte de spread pré-mercado. Diferentes plataformas usam mecanismos de negociação distintos (livro de ordens versus pools de liquidez), o que causa grandes diferenças na formação de preços.

Essa é exatamente a oportunidade de empreendedorismo durante o mercado em baixa. Com a liquidez ainda na casa dos milhões de dólares, é totalmente viável construir uma plataforma especializada em arbitragem de spread de tokens de ações pré-mercado, lucrando com taxas de transação, taxas de LP ou a diferença de preços com fundos próprios.

O mercado em baixa força os empreendedores a explorar esses nichos ignorados pelas plataformas tradicionais. E esse mercado de spread pré-mercado de ações é uma das áreas com maior potencial.