Redução do custo da dívida! Seguro de dividendos com taxa de juros fixa de 1,25% no mercado, algumas seguradoras vão apostar em seguros universais

Fonte: Securities Times Network Autor: Deng Xiongying

Recentemente, a companhia de seguros de vida joint venture Zhongying Life lançou o produto de dividendos Fu Man Jia C (Versão Enjoy), com uma taxa de reserva de 1,25%, 50 pontos base abaixo da taxa de reserva de 1,75% do mercado atual, o que despertou ampla atenção no mercado.

Profissionais do setor analisam que o novo ponto de referência de taxa de juros ajuda a pressionar as seguradoras a abandonar a guerra de preços, promovendo o retorno da competição às áreas centrais de capacidade de investimento e qualidade de serviço.

Atualmente, as estratégias de produtos das seguradoras de vida estão se diferenciando ainda mais. Um responsável de uma companhia disse ao repórter que, considerando que o custo total dos seguros de dividendos não é baixo, a empresa planeja reduzir o volume de seguros de dividendos para menos de 50% neste ano, enquanto também investe ativamente em seguros universais.

A iniciativa das seguradoras de lançar produtos de seguros de dividendos com taxas de reserva mais baixas e de focar em seguros universais ocorre num contexto de ciclo de queda de taxas de juros na China nos últimos anos. Atualmente, o rendimento médio dos títulos do governo de 10 anos caiu para abaixo de 1,80%.

A queda na taxa central de juros pressiona continuamente os rendimentos dos investimentos das seguradoras, aumentando a pressão sobre o pagamento de obrigações rígidas. Para enfrentar o risco de perda de spread de juros, sob orientação regulatória, o custo de passivo dos produtos de seguros de vida na China vem diminuindo gradualmente, e em 2025 foi estabelecido um mecanismo de ajuste dinâmico da taxa de reserva.

De acordo com o Aviso emitido em janeiro de 2025 pela Administração Reguladora Financeira, o valor máximo da taxa de reserva é um múltiplo de 0,25%. Quando a taxa de reserva máxima de um produto de seguro de vida comum em venda ultrapassar em 25 pontos base a taxa de reserva de pesquisa por dois trimestres consecutivos, deve-se ajustar rapidamente o limite máximo da nova taxa de reserva e garantir uma transição suave entre produtos novos e antigos em até dois meses.

Nos últimos anos, o limite superior da taxa de reserva de produtos de seguro de vida comum na China caiu de 4,025% para 2,0%, enquanto o limite de taxa de reserva de seguros de dividendos caiu de 3,0% para 1,75%, e o limite de taxa garantida de seguros universais foi reduzido para 1,0%.

À medida que as taxas de reserva dos produtos de seguro de vida caem, as seguradoras estão mudando de produtos tradicionais de taxa fixa para produtos de rendimento flutuante, como os seguros de dividendos, que combinam “rendimento garantido + rendimento flutuante”, tornando-se uma escolha comum na transformação de seus portfólios.

Atualmente, com o retorno dos títulos do governo de 10 anos voltando a ficar abaixo de 1,8%, o limite máximo da taxa de reserva dos produtos de seguro de vida comum voltou a inverter-se em relação às taxas de mercado, reduzindo ainda mais o espaço para realocação de investimentos em seguros de dividendos.

Segundo profissionais do setor de seguros de vida, o design de rendimento flutuante dos seguros de dividendos permite às seguradoras adotar estratégias de investimento mais flexíveis, proporcionando melhores retornos aos clientes. No entanto, se o custo de passivo do rendimento garantido permanecer alto, as decisões de investimento também podem ser limitadas.

Na prática, esta não é a primeira vez que as seguradoras reduzem voluntariamente a taxa de reserva de seus produtos. No meio do ano passado, a Tongfang Global Life foi a primeira a lançar dois produtos de seguros de dividendos com uma taxa de reserva de 1,5%, 50 pontos base abaixo do limite de 2% da indústria na época.

Na ocasião, Tong Bening, vice-gerente geral da Tongfang Global Life, explicou ao China Securities Journal que o setor de seguros de vida é uma atividade de longo prazo, que requer uma visão de atravessar ciclos econômicos para alcançar uma situação de benefício mútuo para a empresa e os clientes. A iniciativa visa equilibrar a proteção de riscos, aumentar a flexibilidade dos investimentos e melhorar o retorno de investimentos de longo prazo, beneficiando os interesses dos clientes a longo prazo.

Atualmente, a importância do produto de seguro de dividendos com taxa de reserva de 1,25% reside na exploração de novos espaços de produto.

No que diz respeito à Zhongying Life, a empresa lançou seu primeiro produto de seguro de dividendos com taxa de reserva de 1,25%, explorando a prática de uma estratégia de dividendos “de crescimento”, construindo um sistema de dividendos de múltiplos níveis que cobre diferentes perfis de risco, o que ajuda a formar uma estrutura de taxas de reserva de dividendos escalonadas, atendendo às necessidades diferenciadas dos clientes.

A análise da China Securities Non-Banking afirma que a redução do ponto de referência da taxa de juros do produto está relacionada a fatores macroeconômicos, mecanismos regulatórios e demandas internas do setor. Considerando o impacto no endividamento das seguradoras, a redução de 50 pontos base na taxa de garantia do passivo diminui diretamente o custo rígido da dívida, aliviando significativamente o risco de perda de spread de juros. A redução do custo de garantia no ativo também permite às seguradoras aumentar seus ativos de participação acionária para obter retornos excedentes, refletindo de forma mais realista a capacidade de gestão de investimentos das seguradoras ao atravessar ciclos econômicos.

A longo prazo, o produto de seguro de dividendos com garantia de 1,25% pode ajudar a mitigar de forma mais eficaz o risco de perda de spread de juros, oferecendo uma janela de observação para a redução de taxas de produtos na indústria.

Em 20 de janeiro de 2026, a Associação de Seguradoras da China divulgou que o valor de pesquisa da taxa de reserva de produtos de seguro de vida comum é de 1,89%. Ainda não foi atingido o limite de ajuste que exige que a taxa de reserva máxima seja 25 pontos base superior ao valor de pesquisa por dois trimestres consecutivos.

No quarto trimestre do ano passado, um responsável por uma seguradora de vida usou a taxa de rendimento de 10 anos do título do governo de 1,8870% em 30 de setembro de 2025 como referência para prever o valor de pesquisa da taxa de reserva futura, estimando que até julho de 2026, o valor de pesquisa ficará entre 1,79% e 2,02%, o que indica que não há previsão de ajuste na taxa de reserva de vida no momento.

De modo geral, a mudança de uma postura de competição por taxas de juros elevadas e crescimento de escala, para a publicação proativa de produtos de seguros de vida com taxas de reserva abaixo do nível do setor, reflete uma resposta ativa das seguradoras às condições externas complexas, com gestão de ciclo de vida e construção de sistemas de dividendos de múltiplos níveis como novas opções de valor.